今日早盤研發(fā)觀點2021-10-21
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 關注美國9月成屋銷售總數(shù)年化 | 標普納指標普六連漲，和道指創(chuàng)次高，納指終結五連陽，泛歐股指創(chuàng)六周新高。10年期美債收益率又創(chuàng)五個月新高，盤中曾轉降。美元指數(shù)盤中轉跌逼近三周低位，離岸人民幣跌落逾四月高位。金銀兩連漲。內盤動力煤日間跌停后夜盤再跌停。布油五日里四創(chuàng)三年新高，美國汽油八日里七創(chuàng)七年新高。滬鎳夜盤漲近7%創(chuàng)新高，倫鎳漲超4%創(chuàng)七年新高，倫錫五日里四創(chuàng)歷史新高。國際方面10月20日，美聯(lián)儲發(fā)布了俗稱“褐皮書”的地區(qū)經濟調查報告，對美國整體經濟活動的描述為 “增速介于溫和到適度”，同時也能看到大多數(shù)地區(qū)“價格顯著上漲”，在需求旺盛的情況下“勞動力供應不足”，以及勞動力流動率高。目前各地區(qū)聯(lián)儲對通脹預期未形成共識。美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示，上周汽油、原油庫存降幅均大幅超預期，汽油庫存減少536.8萬桶，原油庫存減少43.1萬桶。美國汽油庫存為2019年11月以來最低，餾分油庫存為2020年4月以來最低。國內方面，10月20日中國貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。均為連續(xù)第18個月維持不變。國務院總理李克強10月20日主持召開國務院常務會議，部署做好秋收和秋冬種工作，為保障糧食安全和物價平穩(wěn)提供有力支撐；聽取民生用能保供情況匯報，要求確保人民群眾安全溫暖過冬；要求進一步加大對中小微企業(yè)紓困的政策支持力度。關注美國9月成屋銷售總數(shù)年化。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫且觀望 | 昨日三組期指主力合約走勢分化。2*IH/IC2110比值為0.9214。本月公布經濟數(shù)據(jù)顯示國內經濟呈現(xiàn)恢復放緩狀態(tài)，資金方面，隔夜品種下行11.9bp報2.104%，7天期下行6.2bp報2.221%，14天期下行15.7bp 報2.395%，1個月期上行0.1bp報2.363%。北向資金今日流入76.17億元。從技術面來看，中證500指數(shù)處于20日均線下方，近期國內疫情反復、經濟復蘇放緩，建議暫且觀望。期權方面，因近期市場風險較大，建議做多波動率加大策略。 | |
貴金屬 | 暫時觀望 | 隔夜國際金價震蕩上行，于1782美元/盎司附近運行，金銀比價73.30。美國9月工業(yè)產出環(huán)比回落，顯示供應鏈壓力對經濟運行的影響。美聯(lián)儲會議紀要顯示，與會者們認為，美聯(lián)儲已接近實現(xiàn)其經濟目標，漸進式的縮減購債計劃可能在11月中旬或12月中旬開始，到2022年年中可能會結束。 避險方面，美國參議院基本達成協(xié)議，將債務上限延遲到12月，默沙東研發(fā)出新冠特效藥，市場避險情緒有所退潮。截至10/19，SPDR黃金ETF持倉980.10噸，持平，SLV白銀ETF持倉17095.02噸，前值17224.59噸。展望后市，關注貨幣政策變化及疫情發(fā)展，預計金價短期維持震蕩格局。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 螺紋鋼震蕩運行，建議短線逢低多單參與 | 夜盤螺紋期貨主力合約低位反彈，但整體維持震蕩走勢。昨日螺紋鋼現(xiàn)貨價格下跌40元/噸。近期螺紋鋼產量周環(huán)比有所增加，下游補庫需求下降，螺紋鋼期貨偏弱震蕩。不過信息化部辦公廳和生態(tài)環(huán)境部辦公廳擬在2021年11月15日至2022年3月15日在京津冀及周邊地區(qū)實行鋼鐵行業(yè)錯峰生產。江蘇地區(qū)沙鋼等鋼廠再度限產；河南地區(qū)電弧爐以及部分高爐受限電影響，Msteel 估計影響鋼材大約30%產量，因此螺紋鋼供應增加有限。據(jù)Myteel數(shù)據(jù)，10月14日當周社會庫存和鋼廠庫存合計下降47萬噸，螺紋產量277萬噸，環(huán)比增加11萬噸。需求方面，本周螺紋鋼需求整體仍將穩(wěn)定，華東等地因陰雨天氣終端需求偏弱。另外國內近期本土新冠肺炎病例增加，關注對當?shù)毓さ厥欠裥纬捎绊?。因此操作建議方面，建議暫時等待機會或在震蕩區(qū)間下沿附近逢低多單參與 | |
熱卷(HC) | 短期震蕩運行為主，建議短線逢低多單參與 | 夜盤熱軋卷板期貨主力合約低位反彈。昨日熱軋卷板現(xiàn)貨價格下跌90元/噸。昨日熱軋卷板供需變動不大，熱軋卷板下跌主要受市場情緒帶動。供應方面，近期熱軋卷板周度產量環(huán)比連續(xù)兩周下降。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，10月14日當周熱卷產量為295萬噸，環(huán)比下降1.9萬噸，總庫存下降16萬噸。需求方面，10月工程機械訂單稍有回升。昨日工信部稱，截至目前，汽車產業(yè)受芯片短缺的影響還比較明顯，但是綜合各種意向看，預計四季度相比三季度會有所緩解，因此汽車產量環(huán)比存增加預期。10月份海運費下降，關注家電出口是否回升。整體來看，熱軋卷板期貨將震蕩運行為主。操作建議方面，建議暫時觀望或短線在震蕩區(qū)間下沿逢低多單參與。 | |
鋁(AL) | 回調買入策略 | 夜盤滬鋁主力合約收跌0.23%，美元指數(shù)回落，倫鋁現(xiàn)運行于3097美元/噸，此前刷新2006年以來新高。10月18日鋁錠社會庫存為94.1萬噸，較10月14日增3.1萬噸。10月19日發(fā)改委召開煤電油汽保供穩(wěn)價座談會，提出力爭煤炭日產量達到1200 萬噸以上，引導煤炭價格回歸合理水平，并充分運用《價格法》研究對煤炭價格進行干預的具體措施。動力煤價格調控力度空前上升，導致電解鋁成本支撐松動預期?；久鎭砜?，當前電解鋁市場呈現(xiàn)供需兩弱局面，供應端，國內外電解鋁供應繼續(xù)受限，截至10月初，全國電解鋁運行產能3745萬噸/年，開工率85.6%，環(huán)比下降1.6個百分點。青海、寧夏等省均有減產風險，同時月內幾無新增及復產可能。歐洲電解鋁因能源危機導致的減產產能超過10萬噸。需求端，限電對傳統(tǒng)消費旺季形成抑制，鋁錠社會庫存本周一累庫3.1萬噸，庫存較8月低點已回升20萬噸左右，供應壓力有所增加。我們建議，短期關注煤炭價格調控政策，基本面仍有支撐，建議回調買入策略。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規(guī)避存貨跌價風險。 | |
鋅(ZN) | 多單止盈 | 隔夜鋅價盤偏強震蕩，宏觀來看，美國9月非農報告意外爆冷，新增就業(yè)人數(shù)連續(xù)第二個月低于預期，美元指數(shù)短線走低，內外金屬普漲?；久鎭砜矗S著冬季到來，原料供需偏緊，加之限電影響，供應端形成支撐。消費端同樣受到限電政策影響，鋼聯(lián)統(tǒng)計加工企業(yè)停產較去年同期增加50%?，F(xiàn)貨方面，0#鋅22580-22680元/噸，1#鋅22510-22610元/噸。在宏觀面支撐有限，供需轉緊的格局下，后期鋅價或將上浮。建議多單止盈，期權暫時觀望。 | |
鉛(PB) | 區(qū)間思路 | 隔夜鉛價偏強震蕩。宏觀來看，美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)低于預期，美元回落，鉛價跟隨周邊金屬上漲。同時國內限電影響鉛供需兩端，供應端疊加成本支撐，但需求端同樣受限電影響，下游開工率下滑，但總體來看，供應端的減量仍然大于需求端的減量，國內庫存小幅去化，整體上，鉛成本端與供應端支撐，需求弱勢，庫存小幅下降，建議區(qū)間參與。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 夜盤滬鎳主力合約收漲6.82%，美元指數(shù)回落，倫鎳價格運行于21100美元/噸附近。淡水河谷今年鎳產量可能為16.5萬至17萬噸，少于之前預測的20萬噸。10月20日LME鎳庫存減354噸至143502噸，上期所鎳倉單減253噸至5016噸。基本面來看，高鎳鐵價格偏強運行，9月能耗雙控的執(zhí)行力度和范圍均有所擴大，鎳鐵和不銹鋼廠均執(zhí)行減產任務，但相對而言鎳鐵的供給回落程度更大。需求方面，不銹鋼行業(yè)目前處于供需雙弱格局，出口不銹鋼環(huán)比降幅較為顯著，不銹鋼社庫呈小幅累庫狀態(tài)；新能源汽車產銷續(xù)創(chuàng)歷史新高，當前硫酸鎳市場供應壓力增加，下游三元前驅體企業(yè)減產，硫酸鎳報價下行，市場多以觀望為主。整體上看，鎳價受到鎳鐵價格支撐，及海外巨頭減產刺激，但中長期看上行驅動不足，同時，關注美元走勢及印尼出口政策。 | |
錳硅(SM) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現(xiàn)貨報價上調，但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調；錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報價已上7000元/噸。昨日多頭主動增倉，總成交并未同比例放量，昨日最高點未破前高，目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產成本，可控制倉位擇機入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
硅鐵(SF) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開工率，企業(yè)庫存低；港口錳礦現(xiàn)貨報價上調，但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調；錳硅現(xiàn)貨市場價格節(jié)節(jié)走高，北方出廠承兌報價已上7000元/噸。昨日多頭主動增倉，總成交并未同比例放量，昨日最高點未破前高，目前期現(xiàn)市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業(yè)的生產成本，可控制倉位擇機入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 多單止盈 | 隔夜不銹鋼期價偏強震蕩，游國內針對高耗能企業(yè)限電限產，鉻鐵和鎳鐵產量下降較大，工廠挺價意愿較高，此外山西暴雨導致運輸放緩，市場缺貨情況加重，原料價格繼續(xù)表現(xiàn)堅挺，成本端支撐。從基本面來看，供需受限電影響均產生下滑，但不銹鋼限電減產擴大并超預期，9月鋼廠300系排預計將下滑，庫存小幅去庫，供應端支撐。整體來看，不銹鋼的價格預計會因限產短期上漲，操作上建議多單止盈。 | |
鐵礦石(I) | 鐵礦石期貨震蕩運行，建議短線交易為主 | 夜盤鐵礦期貨主力合約小幅反彈。昨日港口進口鐵礦石價格持穩(wěn)。鐵礦供應整體充裕，但鋼廠加工利潤較高，加上本周澳洲和巴西泊位檢修增加，發(fā)運量存下降預期，這些因素限制鐵礦下跌空間。從供應來看，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，9月國內332家鐵礦山企業(yè)鐵精粉產量2085.7萬噸，環(huán)比下降181.4萬噸，10月份國產鐵礦供應增幅不大。進口礦方面，根據(jù)Myteel數(shù)據(jù)，10月15日當周國內45港鐵礦石庫存13898萬噸，環(huán)比增加479萬噸，國慶節(jié)后船貨集中到港導致港口庫存回升。不過10月11日-10月17日，中國鐵礦石到港量2262.2萬噸，周環(huán)比下降294萬噸，其中澳洲和巴西運往中國發(fā)貨量下降252萬噸，后期關注進口鐵礦到港量，若進口鐵礦到港量下降將對鐵礦石期貨形成一定支撐。需求方面，10月中旬江蘇地區(qū)鋼廠又重新嚴控粗鋼產量，江蘇省鋼廠限產有望維持至年底；京津冀及周邊鋼廠11月份擬錯峰生產，市場預期屆時需求將下降。從數(shù)據(jù)來看，根據(jù)Myteel數(shù)據(jù)，10月15日當周樣本鋼廠高爐開工率78.07%，環(huán)比增加0.55%，高爐開工率增幅依舊不高。因此在需求預期偏弱，供應相對穩(wěn)定的情況下，鐵礦石期貨將陷入偏弱震蕩走勢。操作建議方面，建議中長線暫時觀望，短線日內交易為主。 | |
天膠及20號膠 | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產礦主產區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調整，整體表現(xiàn)有所轉弱，關注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
原油(SC) | 偏多看待 | 隔夜原油主力合約期價震蕩上行。國際能源署10月石油市場報告認為，天然氣和煤炭價格飆升迫使發(fā)電公司轉而使用石油，或促使全球石油需求進一步增長。并將今年和明年全球石油需求預測分別提高了17萬桶/日和21萬桶/日。此外預計今年9月到明年第一季度持續(xù)的能源危機累積效應可能導致石油需求比正常條件下再增加50萬桶/日，或導致明年全球原油需求超過疫情前水平。基本面來看，美國截至10月8日當周原油產量為1140萬桶/日，環(huán)比增加10萬桶/日，同比增加90萬桶/日。OPEC+維持每月增產40萬桶/日至2022年4月的政策不變。市場認為由于產油國剩余生產能力受限，加之美國對中東及南美個別國家的制裁，增產對整體供應難以產生較大壓力。需求方面，取暖需求季節(jié)性增長以及天然氣價格上漲帶來的成品油消費將支撐原油需求。此外，疫情可控或利于航空業(yè)復蘇，或成為油市的潛在利好因素。預計油價將維持高位運行，多單可逢回調介入。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產協(xié)議的有效性。減產協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產時期，但是需要免除減產的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產商對沖未來生產帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 政策擾動升溫，短期存回調風險 | 受發(fā)改委研究依法對煤炭價格實施干預影響，煤炭價格應聲回落，連續(xù)封于跌停。受成本端支撐效果減弱拖累，乙二醇期貨主力合約價格隔夜低開后偏強震蕩運行，持倉下降1475手至221323手。基本面方面，乙二醇市場處于供需兩弱格局，即供應端縮量疊加需求旺季不旺。近期，雙控政策對乙二醇供應端產生較為明顯抑制作用，開工率出現(xiàn)下滑且新增產能投放周期延遲，供應壓力有效得到緩解，局部地區(qū)出現(xiàn)供應緊縮現(xiàn)象，港口庫存意外降庫，累庫預期被進一步推遲，提振現(xiàn)貨市場。此外，煤炭在供應緊缺疊加用電需求旺季背景下價格表現(xiàn)堅挺，成本推動作用凸顯。隨著煤炭價格抬升，煤制乙二醇生產利潤未見明顯改善，因此廠家降負及停車檢修抵觸程度不高，開工韌性一般。需求端，在雙控政策以及限電措施影響下，終端織造業(yè)及聚酯端開工下滑明顯。與此同時，聚酯工廠受庫存壓力較大且利潤不佳等因素影響存在檢修預期，因此需求端短期難有明顯起色。隨著煤炭價格及煤化工板塊價格持續(xù)拉漲，盤面存在調整壓力，加之近期政策擾動加劇，操作上建議短期注意調整風險。 | |
紙漿(SP) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產協(xié)議的有效性。減產協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產時期，但是需要免除減產的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產商對沖未來生產帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 建議暫時觀望 | 夜盤PVC期貨期貨主力合約暫時止跌，但技術走勢仍偏弱。上游動力煤價格大跌，對包含PVC在內的煤化工產品形成壓力。PVC期貨前期大幅上漲主要受煤炭供應緊張預期提振，隨著煤炭供應緊張逐漸緩解，PVC上漲驅動力減弱，PVC期貨將隨動力煤價格下跌。PVC供應由于部分裝置重啟，供應將小幅增加，從裝置來看，甘肅金川新融化工20萬噸PVC裝置8月15日開始檢修，10月18日出產品。寧夏英力特12萬噸PVC裝置10月9日開始檢修，計劃22日開車，鄂爾多斯氯堿化工PVC二期40萬噸裝置今日開車，預計后天出料。需求方面，PVC下游企業(yè)按需采購為主，需求暫無改觀。因此PVC期貨將隨動力煤價格繼續(xù)調整?；罘矫?，5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提12100-12380元/噸，基差-1060元/噸，基差偏高，做空要做好風險控制。綜合來看，PVC期貨將弱勢運行。操作建議方面，建議暫時觀望或日內短線交易為主。 | |
瀝青(BU) | 觀望 | 隔夜瀝青主力合約期價低開高走?，F(xiàn)貨方面，10月19日鎮(zhèn)海石化道路瀝青出廠價為4300元/噸。供應方面，部分地區(qū)煉廠已響應國家“限電限產”政策，瀝青停產或減產。隨著政策逐步落實，山東及東北地區(qū)瀝青產量或有繼續(xù)縮減可能，國內整體供應量將有一定幅度下降。10月國內瀝青計劃排產量259.58萬噸，環(huán)比下降5%，同比下降25%。需求方面，北方部分地區(qū)進入施工末期，且國內部分地區(qū)仍將持續(xù)降雨天氣，道路施工難有實質性進展，需求端無利好消息。國內煉廠庫存以及社會庫存消耗緩慢。據(jù)百川統(tǒng)計，上周煉廠總庫存率51%，較前周小幅下降1%；社會庫存水平較前周下降2%至40%。但考慮到成本面支撐作用仍在，建議瀝青暫時觀望。 | |
塑料(L) | 建議暫時觀望 | 夜盤塑料期貨主力合約低位反彈。隔夜動力煤等期貨繼續(xù)跌停，市場情緒較弱，塑料期貨今日將偏弱震蕩。昨日石化企業(yè)LLDPE出廠價下跌250-400元/噸。神華網上競拍LLDPE無成交。從供需來看，中下游企業(yè)補庫力度減弱，主要生產商庫存水平在82萬噸，庫存偏高，近期裝置變動方面，茂名石化25萬噸LDPE周末開車，延安能化45萬噸HDPE重啟，天津聯(lián)合12萬噸LLDPE裝置計劃23日重啟，本周PE檢修損失量環(huán)比將略減少。進口方面，近期部分牌號比如HDPE進口套利打開，PE進口量將逐漸增加，港口庫存將回升。基差方面，華北地區(qū)LLDPE9300元/噸，基差90元/噸，基差走高。整體來看，短期PE供需逐漸趨于寬松，LLDPE期貨將弱勢運行。操作建議方面，建議暫時觀望或日內短線操作。 | |
聚丙烯(PP) | 建議暫時觀望 | 夜盤PP期貨主力合約低開高走，但走勢仍比較弱。昨日PP出廠價下調200-300元/噸，神華PP競拍無成交，現(xiàn)貨成交轉弱。隨著動力煤等價格下跌，包含PP在內的煤化工產品價格隨之下跌。PP自身供需變化不大，昨日拉絲PP生產比例在40%附近，交割標準品供應回升。石化企業(yè)聚烯烴庫存82萬噸，庫存水平偏高。不過近期裝置檢修占比10%，其中廣西欽州石化20萬噸PP 10月18日停車檢修。需求方面，PP終端需求變動不大，關注錯峰用電措施是否緩解，若緩解下游企業(yè)將重新補庫?；罘矫妫A東地區(qū)PP現(xiàn)貨價格9400元/噸，基差198，基差偏高。因此綜合來看，PP期貨將弱勢震蕩。操作建議方面，建議暫時觀望或日內短線操作為主。 | |
PTA(TA) | 多單止盈 | 隔夜 TA主力合約偏強震蕩，PTA的價格受其成本端原油影響，走勢較為強勁 。從基本面來看，PTA整體基本面未有實質性改變，仍處于供應過剩的格局，成本端， PX新增產能投放較大，壓制石腦油、PX、MX價差；供應端來看，供應面同樣面臨較大壓力，8月中旬以來，PTA裝置陸續(xù)重啟，隨著逸盛新材料360萬噸PTA裝置負荷提升至8成附近，PTA負荷上升至79.1%。月底附近，虹港150萬噸，三房巷120萬噸以及中泰120萬噸附近計劃重啟，PTA負荷預計恢復至85%。PTA產能及產量將集中體現(xiàn)；需求端，一方面新增產能不及PTA，另一方面目前利潤偏低較難提高開工積極性。操作上建議多單止盈。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯期價偏強震蕩。沙特阿美表示全球天然氣短缺已經開始提振供暖原油需求，美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)遜于預期導致美元走軟，國際油價繼續(xù)上漲，苯乙烯成本端支撐。從苯乙烯供應端來看，苯乙烯的開工負荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢，隨著開工負荷的回升，預計短期苯乙烯的供應量持續(xù)維持高位；需求端來看，目前下游需求轉弱，下游EPS、PS 、ABS開工下滑。庫存端來看，苯乙烯華東港口庫存小幅下降。整體來看，苯乙烯成本端支撐，供需偏弱，庫存小幅去庫，操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 逢低試多 | 隔夜焦炭期貨主力(J2201合約)低開后震蕩回升，成交活躍，持倉量增?，F(xiàn)貨市場近期行情穩(wěn)中偏強，成交一般。天津港準一級冶金焦平倉價4310元/噸(0)，期現(xiàn)基差-92元/噸；焦炭總庫存591.25萬噸(+3.5)；焦爐綜合產能利用率66.56%(-0.56)、全國鋼廠高爐產能利用率64.42%(-0.4)。綜合來看，入秋后，京津冀及周邊地區(qū)采暖季鋼鐵行業(yè)錯峰生產政策陸續(xù)發(fā)布，將對焦炭供需產生較大的影響。此外，山東因1-8月焦炭超產較為嚴重，為控制產能，或將加強對焦化企業(yè)的限產力度。受焦企成本上升影響，鋼焦博弈緊張的局面有所緩解。焦炭現(xiàn)貨市場偏穩(wěn)運行，鋼廠打壓焦炭價格的情況似乎有所放松。上游方面，近期焦企整體生產狀態(tài)相對穩(wěn)定，部分其余因環(huán)保檢查，開工率明顯下降。受連續(xù)暴雨影響，山西地區(qū)鐵路及公路運輸受阻嚴重，目前仍在恢復當中，焦企庫存略有下降。下游方面，鋼廠受制于環(huán)保及能耗管控停限產較為明顯，日耗下降。廠內庫存呈現(xiàn)增庫態(tài)勢，焦炭供需稍有趨寬松發(fā)展。同時市場對焦炭價格多有看降預期，影響鋼廠采購存在一定觀望情緒，追高庫存意愿不強，按需采購為主。我們認為，原料成本反彈在一定程度上修復了焦炭市場悲觀情緒。考慮到當前盤面焦炭生產利潤過低，期焦或難走出獨立回落行情。預計后市將偏強運行，重點關注鋼廠高爐限產情況及焦煤市場行情，建議投資者逢低試多。 | |
焦煤(JM) | 暫且觀望 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2201合約)大幅低開后略有回升，成交活躍，持倉量減。現(xiàn)貨市場近期行情再次提升，成交一般。京唐港低硫主焦煤平倉價3500元/噸(0)，期現(xiàn)基差-229元/噸；煉焦煤總庫存1959.99萬噸(-21.3)；100家獨立焦企庫存可用16.46天(-0.2)。綜合來看，近期受煉焦原煤價格反彈的影響，焦煤市場穩(wěn)中向好，主產區(qū)煤礦競拍價格均出現(xiàn)不同程度上漲。目前市場情緒向好，漲價煤礦逐步增多，其中氣煤和貧瘦煤價格均出現(xiàn)大幅上漲。此外，由于出貨轉好，部分主焦煤和肥煤也有漲價預期。進口方面，甘其毛都蒙方煤炭通關專項行動方案指出，要全面貫徹落實國家、自治區(qū)部署要求，千方百計將甘其毛都口岸煤車通關過貨量提升至600輛/日以上。不過近日額濟納旗今日確診病例5例，策克口岸煤炭暫停外運，但口岸通關暫未有影響。預計疫情因素仍將限制蒙古焦煤的正常供應。下游方面，各地環(huán)保督察等檢查稍有放松，焦企產能利用率有望繼續(xù)小幅回升，但受恐高情緒影響短期內采購情緒一般，后期對煉焦煤仍有較大補庫需求。此外，運動式減碳被批，市場對于后期鋼焦限產的預期有所變化。加之資源供應依舊偏緊，下游簽單積極性較強，對高價已基本認可。預計后市將加大振幅，重點關注現(xiàn)貨市場成交情況及貿易商心態(tài)，建議投資者暫且觀望。 | |
動力煤(TC) | 空單減倉持有 | 政府加強對煤炭價格的直接調控，隔夜動力煤期貨主力(ZC201合約)擴板跌停，成交尚可，持倉量減?，F(xiàn)貨市場近期行情偏強運行，成交一般。秦港5500大卡動力煤平倉價2570元/噸(+20)，期現(xiàn)基差734.4元/噸；主要港口煤炭庫存4605.1萬噸(-37.8)，秦港煤炭疏港量42.2萬噸(-3.5)。綜合來看，上游方面，中央和地方針對煤礦增產保供的具體落實政策不斷，多地在產煤礦獲批允許核增產能，或在較短時間內增加市場供應。但由于煤炭保供致使資源供應向民生熱電用煤傾斜，非電煤終端采購困難，相關下游搶購資源致使市場成交價格不斷被推高。進口方面，海關公布9月份我國進口煤炭3288.3萬噸,同比增長76.07%。近期進口煤價格優(yōu)勢仍存，下游補庫較為積極，成交價格不斷上探。下游方面，電廠煤炭庫存普遍不高，但考慮到市場供應偏緊，北方地區(qū)電廠已提早啟動供暖煤炭庫存儲備。我們認為雖然煤炭市場供需關系偏緊的格局不改，尤其是非熱電用煤（如水泥、化工等行業(yè)）得不到有效供應?？紤]到集中供暖臨近，市場行情回落的難度依然很大。預計后市將高位震蕩，重點關注煤礦增產保供情況及現(xiàn)貨市場行情，建議投資者空單減倉持有。 | |
甲醇(ME) | 關注政策擾動及下游烯烴表現(xiàn) | 受國家發(fā)改委提出穩(wěn)控煤價影響，煤炭價格連續(xù)大幅下挫導致成本端支撐信心受到打壓，期價低開后略有回升，成交良好，持倉增加15371手至930127手。當前基本面狀況分析來看，前期價格上漲主要原因在于成本端推動，這使得甲醇在供需兩弱格局下不斷向上突破。煤炭在雙碳政策下出現(xiàn)供應緊缺現(xiàn)象，加之在雙控政策及用電高峰周期等因素影響下價格漲勢明顯，對煤化工領域產品價格形成較強驅動。此外，雙控政策對甲醇自身供應同樣產生較為明顯影響，開工率下滑明顯使得局部出現(xiàn)供應緊缺現(xiàn)象，進而導致內地及港口甲醇庫存處于相對健康水平。但甲醇下游需求端表現(xiàn)同樣值得市場擔憂，主要原因在于今年旺季不旺現(xiàn)象普遍，傳統(tǒng)下游裝置及甲醇制烯烴裝置受雙控政策影響同樣明顯。此外，隨著原材料價格不斷上漲，行業(yè)利潤傳導不暢現(xiàn)象加劇，特別是甲醇制烯烴利潤進一步走弱，部分裝置被迫降負及臨時停車檢修，近期甲醇制烯烴開工率直線下滑。因此在能耗雙控、雙碳以及限電等政策影響下，短期仍以順趨勢交易為主，需求走弱矛盾并不凸顯。近期市場需關注甲醇制烯烴檢修落地情況及需求啟動狀況。 | |
尿素(UR) | 觀望 | 昨日尿素主力合約期價封跌?！，F(xiàn)貨方面，10月20日山東地區(qū)小顆粒尿素報價為3180元/噸。供應方面，上周國內尿素產量為106.91萬噸，環(huán)比上漲1.36%，周同比下滑0.20%。開工率為71.02%，環(huán)比上漲0.95%，周同比下滑3.04%。國內尿素裝置仍存檢修計劃，預計日產量或小幅下降。港口庫存方面，前期集港貨源尚未發(fā)運，短期港口庫存變化不大。企業(yè)庫存方面，下游備貨積極性不高，累庫風險增加。需求方面，復合肥施肥延后，農戶隨用隨采，零星補貨。經銷商多關注冬儲價格，謹慎為主。膠合板企業(yè)開工積極性一般，需求增量有限。操作上，建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 關注需求啟動節(jié)奏 | 玻璃期貨主力合約隔夜窄幅震蕩運行，成交良好，持倉下降9228手至207060手。近期玻璃期貨主力合約價格延續(xù)跌勢，主要原因在于旺季預期落空疊加庫存累積，市場交投情緒延續(xù)悲觀氛圍。按照玻璃季節(jié)性規(guī)律分析來看，玻璃行業(yè)當前正處于傳統(tǒng)需求旺季周期，但疫情防控形勢嚴峻、地產行業(yè)景氣度下降使得旺季預期落空成為既定事實。節(jié)前國內大宗商品價格受能耗雙控政策影響加劇，多地出臺限電措施，市場擾動因素增加。目前分析來看，優(yōu)于玻璃前期產能出清以及供給彈性偏弱，雙控政策對于其供應端影響力度不大，而主要影響來自于雙控趨嚴以及限電對下游裝置的開工影響，產銷進一步轉弱，庫存累庫速率快于預期，需求利空被放大。因此，我們認為短期玻璃將大概率延續(xù)偏弱走勢，但隨著期貨貼水幅度增加，下跌動能將逐漸減弱，加之地產竣工數(shù)據(jù)在四季度依舊值得期待且年內供應變動不大，不建議投資者過分看跌，近期需重點關注需求啟動節(jié)點。 | |
白糖(SR) | 區(qū)間操作 | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏強運行，收于5932元/噸，收漲幅0.66%。周三ICE原糖震蕩運行，收漲幅0.26%，主力結算價18.97美分/磅。國際方面，糖價因巴西降雨走弱。從美國商品交易委員會公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，投機持倉持續(xù)減持多頭倉位，導致糖價走弱，表明資金對未來信心不足。巴西出布出口數(shù)據(jù)顯示，10月前三周日均出口12.58萬噸，較去年同期10月全月日均出口19.75萬噸低36%，自7月以來巴西出口同比連續(xù)減少，表明市場需求下降明顯。國內方面，根據(jù)國內產量1066.66萬噸、上榨季結轉56.62萬噸和進口633.53萬噸計算，上榨季國內供應達到1756.81萬噸，大幅高于國內1500萬噸左右的消費量，過剩明顯，導致本年度國內結轉庫存增加至119萬噸的偏高水平。當前現(xiàn)貨價參考區(qū)間5700-5900元/噸，操作上建議投資者短線區(qū)間操作為宜。期權方面，當前白糖期權波動率偏低，建議買入SR201-C-5800，套利方面關注1-5反套機會。 | 農產品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 隔夜玉米主力合約偏強運行，收于2580元/噸。國內方面玉米現(xiàn)貨價格區(qū)間調整，哈爾濱玉米市場價格為2280-2340元/噸，長春地區(qū)玉米市場價格為2420-2550元/噸，山東深加工玉米收購均價約在2830-2900元/噸左右；遼寧錦州港口收購價2480-2490元/噸；廣東港口玉米主流價格在2720-2730元/噸。市場新糧上市量逐漸增加，貿易商出貨積極性尚可。飼料養(yǎng)殖端，現(xiàn)貨玉米價格處于相對低位，隨著比價優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，飼料配方中玉米用量開始顯回升東北地區(qū)飼料玉米比例增加；而南方地區(qū)玉米成本較高，近期豬價行情雖有所回暖但養(yǎng)殖戶仍處于虧損狀態(tài)，為了降低養(yǎng)殖成本養(yǎng)戶還是傾向于低價替代品。目前玉米淀粉深加工利潤較前期有明顯改善，然而受限電限產影響企業(yè)開機率難以提高，導致玉米淀粉價格較為堅挺。綜合來看近期受小麥漲價、需求回暖及減產預期等因素盤面有所反彈。但小麥臨儲拍賣啟動疊加天氣好轉新玉米逐漸上市，預計玉米仍有回落風險，短期玉米現(xiàn)貨或維持震蕩走勢，操作上建議區(qū)間參與為宜，持續(xù)關注天氣情況及政策變化。 | |
粳米(RR) | 暫且觀望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 10月份東北地區(qū)大豆進入收割高峰期，隨著新糧上市，后期供應逐步增加。農業(yè)農村部10月份供需形勢分析報告顯示，2021/22年度國內大豆產量維持1865萬噸預估，較上年減少1.85%，新季大豆開秤價走高，大豆下游需求逐步恢復，貿易商采購積極性有所增加。政策方面，中儲糧舉行國產大豆雙向競價交易，在10月13日的交易中，中儲糧將大豆拍賣價格由5700元/噸下調至5650元/噸，將采購價格由5820元/噸下調至5750元/噸，成交率大幅提高至75%，購銷價格下調限制豆一漲勢，豆一維持高位震蕩走勢，操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 15反套 | 10月大豆供需報告中，USDA將2020/21年度美豆產量上調220萬噸至1.1475億噸，舊作結轉庫存增加221萬噸至697萬噸，舊作庫銷比上升至5.69%，2021/22年度美豆單產由50.6蒲/英畝上調至51.5蒲/英畝，產量隨之上調202萬噸至1.2106億噸，壓榨量上調27萬噸，出口量未作調整，期末庫存上升367萬噸至871萬噸，庫銷比升至7.27%。2020/21年度全球大豆產量上調199萬噸，壓榨量下調238萬噸，期末庫存上調408萬噸，2021/22年度全球大豆產量上調72萬噸，壓榨量下調96萬噸，期末庫存上調568萬噸。本次報告大幅上調舊作及新作美豆產量，2021/22年度美豆供需由偏緊向平衡轉變，報告利空。另一方面， 2021/22年度巴西大豆播種面積有望進一步擴增， 10月上旬中部地區(qū)降水恢復，將有利于巴西大豆播種加速。中期來看，2021/22年度南美大豆生長期仍有可能重現(xiàn)拉尼娜氣候，但是拉尼娜對巴西大豆產量影響尚不明朗，天氣炒作尚未發(fā)酵，美豆近期呈現(xiàn)回調探底走勢。國內方面，隨著限電政策緩解，油廠開機或逐步恢復，本周壓榨回升，截至10月15日當周，大豆壓榨量167萬噸，上周141萬噸，豆粕庫存延續(xù)回落，截至10月15日當周，豆粕庫存為62.91萬噸,環(huán)比減少4.52%,同比減少34.53%，進口大豆套盤利潤好轉，且11月份進口大豆到港量增加，豆粕供應暫不缺乏。操作上建議暫且觀望。豆粕期權方面，建議賣出寬跨式期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 多單滾動操作 | 9月份美豆壓榨量回落，同時豆油消費大幅下降，帶動豆油庫存回升，NOPA數(shù)據(jù)顯示，9月份美國大豆壓榨量419萬噸，環(huán)比減少3.2%，同比減少4.8%，9月份美豆油庫存升至16.84億磅，環(huán)比上升1.0%，同比上升17.5%，美豆油庫存反季節(jié)性上升，供應偏緊局面大幅緩解。美豆油消費出現(xiàn)邊際放緩，但產能維持擴張趨勢，可再生柴油總產量仍將維持在較高水平。國內方面，11月份進口大豆到港量增加，供應壓力逐步加大，節(jié)后豆油消費走弱，帶動豆油庫存上升，但豆棕價差降至低位，替代消費將對豆油形成支撐，截至10月15日當周，國內豆油庫存為93.38萬噸，環(huán)比減少0.51%，同比減少18.96%。政策方面，關注拋儲政策落地情況。 大豆建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 多單滾動操作 | 10月中旬馬棕產量降幅較上旬收窄，sppoma數(shù)據(jù)顯示10月1-15日，馬棕產量較上月同期下降0.2%，馬來西亞政府已批準3.2萬名外國工人從10月中旬開始分階段進入馬來西亞，對馬棕產量形成支撐，10月上半月馬棕出口下降，船運機構ITS/Amspec數(shù)據(jù)顯示，10月1-20日馬棕出口較上月同期下降14.65%/7.8%。印尼總統(tǒng)稱，計劃停止毛棕櫚油出口，只出口毛棕櫚油的附加值產品，印度政府將取消毛棕櫚油基礎進口關稅并大幅下調植物油進口關稅，毛棕櫚油進口關稅由24.75%下調至8.25%。綜合來看，印度進口拉動以及出口成本上升將對馬棕形成支撐，但勞動力不足矛盾緩解預期限制棕櫚油上漲幅度，棕櫚油偏緊格局延續(xù)，油脂近期或維持高位震蕩走勢。國內方面，本周棕櫚油庫存下降，截至10月15日當周，國內棕櫚油庫存為44.65萬噸，環(huán)比減少12.67%，同比增加2.27%，由于進口利潤仍倒掛，后期庫存累積程度受限。建議多單滾動操作。 期權方面，建議賣出款跨式期權頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 加拿大菜籽減產損失難以逆轉，對菜籽價格形成支撐。菜粕方面，隨著氣溫回落，水產需求轉弱，且豆菜粕庫存收窄，不利菜粕消費，菜粕庫存低位回升，操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油庫存拐點顯現(xiàn)，本周菜油庫存延續(xù)下降，截至10月15日當周，沿海油廠菜油庫存為29.91萬噸，環(huán)比減少5.08%,同比增加146.17%，隨著后期菜油進口量減少，菜油庫存壓力或逐步減輕。操作上建議暫且觀望。期權方面，建議賣出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線日內交易為主 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏強運行，收于4576元/500kg，收漲幅0.07%。10月20日主產區(qū)雞蛋價格維穩(wěn)，現(xiàn)貨均價4.72元/斤，局部市場走貨加快。截止9月30日雞蛋存欄環(huán)比小幅增加，存欄量11.76億只，同比下降9.54%，環(huán)比增加0.34%，9月新開產蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平，大碼蛋庫存整體偏緊對底部蛋價起到支撐作用。近期隨著雞蛋價格轉弱，而飼料成短期稍降，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤好轉。下游市場高價難銷，貿易商在產區(qū)采購積極性一般，行情稍顯弱勢，預計中秋節(jié)前雞蛋價格維穩(wěn)小漲。淘汰雞方面，10月20日全國均價雞蛋價格5.29元/斤，當前可淘汰老雞不多，整體需求表現(xiàn)尚可。短期雞蛋表現(xiàn)一般，生豬價格短期偏強支撐蛋價，預計本周雞蛋價格震蕩偏強走勢，建議投資者主力合約日內操作為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內交易為主 | 昨日蘋果主力合約繼續(xù)走強，收于7588元/噸，收漲幅0.45%。當前蘋果處于上色最后階段，蘋果質量稍差，優(yōu)果率較低，反彈走高價格仍需關注。但蘋果新年度產量實際較多， 供大于求格局保持不變，短期天氣炒作占主導。近期蘋果市場交易混亂，早熟蘋果價格持續(xù)走低，蘋果好貨銷售走勢變慢，需求轉弱，全國各冷庫處在清理庫存階段。近期新富士蘋果價格繼續(xù)偏弱運行，山東地區(qū)優(yōu)質好貨80#以上一二級條紅均價為2.2-2.3，陜西地區(qū)晚熟紅富士70#均價2.62/斤。截止9月2日國蘋果冷庫庫存量約為69.08，山東省庫容比占12.6%，山西省庫容比占1.2%?；久媲闆r來看，需求疲弱仍然是市場的主要矛盾點，由于今年整體庫存量較大，當前依然是以客商調自存貨少量發(fā)往市場，出庫量不大，調果農貨現(xiàn)象較少，產地交易主要以低價高次果為主，果農通貨交易極少，交易冷清。隨著應季水果上量的沖擊，且具有比較優(yōu)勢，加之今年各地客商較少，且總入庫量較往年要多，前期入庫價格較高，整體交易清淡。目前貨源逐漸增加當中，早熟蘋果上市量逐漸增加。預計短期富士價格以穩(wěn)為主，優(yōu)質蘋果仍有上漲可能，此外10合約交割邏輯占主導，操作上建議投資者日內交易為主，謹慎控制倉位。 | |
生豬(LH) | 多單逢高減倉 | 昨日生豬期貨主力合約收漲0.59%。現(xiàn)貨方面，全國外三元出欄生豬均價為13.82元/公斤，較前日出欄均價上漲0.18元/公斤。目前養(yǎng)殖端集團出欄積極性尚可，但部分散戶仍存抗價心理。市場整體標豬供應充足，大肥供應偏緊提振豬價走高。需求端，近期天氣降溫迅速寒冷天氣使得終端需求好轉，部分地區(qū)提前進行腌臘，大肥需求有所增加。但是下游對于高價接受度仍較差，在豬價連續(xù)上漲以后終端接收程度降低。短期來看市場供需博弈，生豬現(xiàn)貨價格或窄幅調整為主。長期來看，國內生豬市場較大的供應壓力仍難以消化，生豬存欄的絕對量仍維持增長趨勢。而需求方面來看四季度受天氣及腌臘等因素影響，下游消費或逐漸提升。但由于生豬供應增速大于需求回暖速度，市場供應過剩的格局難以改變，生豬反彈幅度受到限制。同時由于近期出現(xiàn)的腌臘灌腸備貨前置，或導致年底腌臘需求預期落空，整體需求端對于豬價的提振預計較為有限。綜合來看近期由于需求好轉支撐現(xiàn)貨價格上漲，然而供應壓力仍未解決現(xiàn)貨缺乏持續(xù)上漲的驅動預計短期漲幅將縮窄，操作上建議多單可逢高減倉，繼續(xù)關注現(xiàn)貨走勢。 | |
花生(PK) | 觀望為宜 | 昨日花生期貨主力合約偏強運行，收于8844元/噸。目前新花生方面，山東新米白沙通貨報價在8400元/噸左右，河南新米通貨米價格在8800-9000元/噸。目前國內花生現(xiàn)貨市場整體行情仍較為清淡，新米上市量較前期有所增加，但由于新米水分較高，客商拿貨積極性不高，市場交易較為冷清，現(xiàn)貨價格維持弱穩(wěn)為主。油廠方面，油廠庫存較為充足，部分中小型油廠開始少量收購，主力油廠仍未表現(xiàn)出收購積極性。隨著天氣好轉花生大量上市及進口花生都將對價格帶來壓力，后期仍需關注油廠收購動向及各地上貨情況，操作上建議觀望為宜。 | |
紅棗(CJ) | 暫且觀望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
棉花及棉紗 | 多單思路 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏強運行，收于21595元/噸，收漲幅1.03%。周三ICE棉價震蕩偏強運行，結算價110.73美分/磅。國際方面，當前美棉處于收割時點，收割率快于去年同期水平，優(yōu)良率表現(xiàn)良好達64%，而去年同期為40%。當前美棉供應端總體表現(xiàn)穩(wěn)定。目前市場持續(xù)關注美棉出口數(shù)據(jù)，在中美關系有所緩和的背景下，市場對于美棉出口數(shù)據(jù)抱有良好預期。國內方面，10月20日儲備棉投放銷售資源 30080.20噸，實際成交13038.82噸，成交率43.35%。平均成交價格18533元/噸，較前一日上漲146元/噸，折3128價格20608元/噸，較前一日上漲426元/噸。新疆棉成交均價19791元/噸，較前一日上漲938元/噸，新疆棉折3128價格21635元/噸，較前一日上漲1291元/噸，新疆棉平均加價幅度1756元/噸。根據(jù)9月的棉花工業(yè)庫存數(shù)據(jù)來看，棉紡織企業(yè)棉花工業(yè)庫存環(huán)比下降。據(jù)調查，截至 9 月底紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為91.42萬噸，較上月底下降 4.13 萬噸。紡織企業(yè)可支配棉花庫存量為 128.86 萬噸，較上月下降 6.29 萬噸。截至9月底紡織企業(yè)紗線庫存17.68天，較上月上升4.12天。坯布庫存24.89天，較上月上4.74天。9月下游紗線及坯布庫存均有增加，主要由于下游市場自8月以來處于持續(xù)轉弱的局面，訂單稀少，疊加后期再限電等因素的影響下使得下游市場累庫現(xiàn)象有所增加。當前下游市場依舊維持偏弱的走勢，紗線價格在上漲報價后成交明顯縮量，整體走貨較慢。坯布端更加偏弱，當前織布庫存壓力有所累積，庫存量普遍在一個月上下，織廠對后市看淡為主，建議逢低做多。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
