今日早盤研發(fā)觀點2022-11-25
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 關注歐洲央行貨幣政策會議紀要 | 隔夜美股尾盤漲幅擴大，道指轉(zhuǎn)漲，納指漲約1%，標普500指數(shù)上逼200日均線。美債收益率和美元指數(shù)在FOMC紀要發(fā)布后均跌至日低，兩年/10年期美債收益率倒掛超80個基點再破紀錄，原油價格盤中跌超4美元或跌5%，至兩個月新低。國內(nèi)方面，國常會提出，要加大金融支持實體經(jīng)濟力度，適時適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。支持平臺經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，保障電商、快遞網(wǎng)絡暢通。落實因城施策支持剛性和改善性住房需求的政策。推進保交樓專項借款盡快全面落到項目，激勵商業(yè)銀行新發(fā)放保交樓貸款，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。國際方面，美聯(lián)儲會議紀要顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲官員支持放慢加息步伐；一些美聯(lián)儲官員希望在加息步伐放緩前看到更多數(shù)據(jù)；與會者表示，鑒于貨幣政策存在不確定的滯后性，較慢的加息速度將更好地讓FOMC評估實現(xiàn)目標的進展情況。關注歐洲央行貨幣政策會議紀要。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫時觀望 | 昨日四組期指震蕩整理，2*IH/IC主力合約比值為0.8282?，F(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)震蕩整理，滬指上漲0.26%，深證成指下跌0.27%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.14%，兩市合計成交8305億元，北向資金凈買入15.65億元。銀行間資金方面，Shibor隔夜品種上行16.8bp報0.871%，7天期上行0.8bp報1.673%，14天期下行19.4bp報1.906%，1個月期上行0.2bp報1.949%。目前上證50、滬深300、中證500均處于20日均線上方，中證1000期指跌破20日均線。宏觀面看，海外美聯(lián)儲會議紀要顯示多數(shù)官員青睞很快放緩加息，暗示明年衰退幾率五五開。國內(nèi)疫情防控政策大幅優(yōu)化、房地產(chǎn)供需政策出臺，也有望給市場提升做多情緒。國內(nèi)外環(huán)境邊際改善以及多方積極提振下，市場反彈趨勢未完，但指數(shù)超跌反彈后，短期獲利盤的出局可能對市場產(chǎn)生壓制，引發(fā)指數(shù)較大波動，操作上，建議投資者暫時觀望。期權方面，近期風險較大，建議做多波動率加大策略。 | |
貴金屬 | 逢低布局多單 | 隔夜國際金價小幅反彈，現(xiàn)運行于1751美元/盎司，金銀比價82.14。美聯(lián)儲會議紀要確認不久后將放緩加息，當前美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，11月Markit PMI全面陷入衰退，創(chuàng)30個月新低，但耐用品訂單表現(xiàn)超預期，令市場分歧加大?？傮w來說，全球經(jīng)濟衰退預期揮之不去，仍在中長線支撐金價。避險方面，美國中期選舉結(jié)果揭曉，民主黨鎖定了對參議院的控制權，共和黨贏得眾議院，短期避險情緒降溫。不過，兩黨分別獲得兩院的控制權意味著美國拜登政府內(nèi)政外交將會遇到更多阻力。資金方面，截至11/22，SPDR黃金ETF持倉906.93噸，前值906.06噸，SLV白銀ETF持倉14921.86噸，前值14898.96噸。綜合來看，海外加息節(jié)奏放緩，美元指數(shù)階段性走弱，建議偏多思路操作，并注意行情的節(jié)奏。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調(diào)降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 昨日螺紋鋼主力2301合約震蕩運行，期價午后小幅反彈，未能有效突破3700一線壓力，短期寬幅震蕩運行為主，現(xiàn)貨市場螺紋鋼價格小幅回落。供應方面，上周五大鋼材品種供應928.43萬噸，減量11.98萬噸，降幅1.3%。五大鋼材品種連降三周，累計減量近51萬噸，與去年同期相比，仍高出近24萬噸，其中建筑鋼材品種同比高4.3萬噸，螺紋鋼上周產(chǎn)量環(huán)比下滑2.0%至290.67萬噸。庫存方面，五大鋼材品種總庫存1314.7萬噸，周環(huán)比減少60.97萬噸，降幅4.4%。國慶節(jié)后至今五大鋼材品種連降6周，累計降庫約278萬噸，整體去庫速率環(huán)比上周明顯擴張，這與目前需求釋放表現(xiàn)稍好有一定關系。螺紋鋼社庫下降15.23萬噸至363.8萬噸，廠庫下降6.06萬噸至174.85萬噸。消費方面，上周五大品種周消費量增幅0.6%；其中建材消費環(huán)比降幅2.3%，從上周供應和庫存變化趨勢來看，供應持續(xù)性保持低位，庫存延續(xù)去化表現(xiàn)，這與剛需逐步釋放以及主被動停限產(chǎn)有一定關系，但是持續(xù)性略令人擔憂。這與北方天氣逐步惡化，進而導致市場需求逐漸停滯，使得鋼材消化受到一定阻礙，而華東和南方市場按照規(guī)律將在春節(jié)前半個月左右，市場將陸續(xù)步入休市。短期市場面剛需認可支撐去庫，供應或有小幅修復，支撐表觀消費環(huán)比提升，進而提振市場情緒，支撐鋼價底部，預計本周鋼價寬幅震蕩運行為主，操作上暫時觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2301合約震蕩運行，期價小幅走強，整體依然承壓3800一線附近，熱軋卷板現(xiàn)貨價格表現(xiàn)持穩(wěn)。產(chǎn)量方面，上周熱軋產(chǎn)量較上周繼續(xù)下降，其中主要降幅地區(qū)是華北、西北、華東地區(qū)，其中華北地區(qū)前期檢修鋼廠上周延續(xù)檢修影響，西北地區(qū)BG因建材軋機復產(chǎn)導致熱軋坯料減少，整體綜合導致上周熱卷產(chǎn)量下降1.6%至296.22萬噸。庫存方面，熱卷廠庫下降5.58萬噸至86.62萬噸，鋼廠庫存大幅下降，其中華東地區(qū)前期因疫情封控導致被動累庫的廠庫仍在影響中發(fā)貨較慢還未有效降庫，但供給有下降加上運力稍有恢復所以也未進一步增加，而上周主要降幅地區(qū)是華北、中南地區(qū)，主要是鋼廠壓力加大，發(fā)貨速度繼續(xù)加快；社庫下降10.63萬噸至212.09萬噸，上周熱軋社庫環(huán)比變化幅度環(huán)比上周相對持穩(wěn)，基本符合預期，去庫主因不僅在于企業(yè)降負荷減供應，市場資源流入資源減少，也在于年前趕工，剛需消化。消費方面，板材消費環(huán)比降幅3%。綜合來看，剛需認可支撐去庫，供應或有小幅修復，支撐表觀消費環(huán)比提升，進而提振市場情緒，支撐鋼價。操作上，短期熱卷市場表現(xiàn)寬幅震蕩運行，暫時觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 短期多震蕩宜觀望 | 隔夜滬鋁主力保持震蕩走勢，收于18925元/噸，漲幅0.16%。倫鋁承壓走低，收于2390美元/噸，跌幅1.89%。宏觀面，美元走勢再度承壓下行，因周三數(shù)據(jù)顯示，美國11月企業(yè)活動連續(xù)第五個月猥瑣，由于利率上升導致需求放緩，衡量新訂單的指標將至兩年半以來的最低水平。基本面，海外減產(chǎn)仍在繼續(xù)，據(jù)SMM統(tǒng)計海外鋁廠目前累計減產(chǎn)已達200萬噸以上。國內(nèi)供應端，四川、廣西等地待復產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)步進行，其他減產(chǎn)地區(qū)相應減產(chǎn)到位，國內(nèi)電解鋁總運行產(chǎn)能修復至4045萬噸附近。需求端，目前而言表現(xiàn)依舊偏弱，但隨著疫情防控政策的轉(zhuǎn)向，以及房地產(chǎn)利好政策的提振，對于終端需求復蘇有一定的樂觀預期，需要持續(xù)關注鋁加工下游企業(yè)的開工情況。庫存端，社會持續(xù)去化，目前上游廠區(qū)及路途仍有貨物積壓，使得各消費地階段性出現(xiàn)貨源緊缺，但隨著西北等地運輸逐步恢復，后續(xù)鋁錠、鋁棒會有不少集中到貨，仍存在一定累庫預期。綜合來看，國內(nèi)近期疫情影響，使得市場情緒表現(xiàn)較為悲觀。市場對消費依然存擔憂情緒，鋁價預計震蕩運行。操作上宜觀望。 | |
鋅(ZN) | 偏空思路 | 隔夜滬鋅主力低位回升，收于23740元/噸，漲幅0.59%；倫鋅窄幅盤整，收于2908美元/噸，漲幅0.50%。宏觀面，美國最新公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美聯(lián)儲鴿派言論再度對市場有所影響，美元走勢繼續(xù)回落。LME倉庫延續(xù)去庫狀態(tài)，當前庫存仍能提供一定支撐，隨時關注海外庫存變化情況。供應端，冶煉廠原材料充足帶動加工費持續(xù)上行，供應預期增加；前期受環(huán)保影響暫時停產(chǎn)的四川冶煉廠，于本周均已陸續(xù)復產(chǎn)。消費端，暫未見明顯起色，近日疫情反撲，確診逐日增加的同時，重要的壓鑄鋅合金產(chǎn)銷地—廣東地區(qū)亦持續(xù)遭受其邊際影響的侵擾，對鋅錠的采買積極性極低。庫存端，國內(nèi)大多數(shù)鋅錠集散地，現(xiàn)貨水平均處于足以應對采買的階段，現(xiàn)貨緊缺矛盾緩解。對未來供應增長的預期暫未明顯體現(xiàn)在庫存上。中長期來看，消費旺季已過，后期國內(nèi)庫存觸底累庫的確定性相對較高。整體來看，基本面支撐較前期小幅減弱，但仍具有一定效果，遠期謹持偏空態(tài)度。操作上偏空思路。 | |
鉛(PB) | 高位震蕩 | 隔夜滬鉛主力震蕩走高，收于15775元/噸，漲幅1.06%；倫鉛同樣錄得漲幅，收于2123美元/噸，漲幅1.97%。宏觀面，隔夜美元再度走軟，周三公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳令市場關注焦點再度置于美聯(lián)儲加息的放緩預期上。供應端，考慮到中國鉛錠出口及交倉預期，海外現(xiàn)貨流通貨源相對充足。國內(nèi)方面，鉛價高位震蕩帶動冶煉廠利潤水平升高，目前大部分原生鉛和再生鉛冶煉廠處于正常生產(chǎn)狀態(tài)，鉛錠供應較為穩(wěn)定。需求端，鉛蓄電池市場需求平平，經(jīng)銷商采購謹慎，因鉛價高位震蕩，下游企業(yè)多以長單采購。庫存方面，據(jù)SMM調(diào)研，近期鉛價高位震蕩，因下游存在補庫需求，大部分企業(yè)選擇長單交易，而仍有少數(shù)剛需需要從周邊倉庫補給，故鉛錠社會庫存開始小降。此外，疫情對部分地區(qū)的運輸有所影響，部分再生、原生鉛企業(yè)運輸受限，后續(xù)需關注疫情對社庫的影響。整體來看，市場觀望情緒濃厚，短期鉛價或?qū)⒀永m(xù)震蕩態(tài)勢。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳繼續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲現(xiàn)貨市場鎳報價在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報價至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進口礦現(xiàn)貨價格震蕩下行，成交縮量，市場心態(tài)走弱。鋼企采購基本完畢，僅有部分鋼企按需采購。遠期市場觀望明顯，市場下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價為主，目前市場八月份PB粉主流指數(shù)報價+2左右，成交一般。國產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場價格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應端，由于澳洲發(fā)運沖高回落，上周遠期供應繼續(xù)小幅減量；澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2358.7萬噸，環(huán)比減少266.2萬噸。澳洲發(fā)運量高位回落312.9萬噸至1724.8萬噸，處于今年周均水平附近。巴西發(fā)運量小幅增加46.7萬噸至633.9萬噸。但中國鐵礦到港再次增至年內(nèi)高位，現(xiàn)貨供應充裕，中國47港口到港量2652.5萬噸，環(huán)比增加321.2萬噸。45港口到港量2558.9萬噸，環(huán)比增加284.0萬噸。需求端，由于江蘇個別粗鋼超產(chǎn)的企業(yè)進行高爐檢修，以及北方燒結(jié)限產(chǎn)導致部分高爐配套檢修，鋼廠鐵水產(chǎn)量延續(xù)下降趨勢，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率76.35%，環(huán)比上周下降0.85%，同比去年增加6.01%；但盈利率持續(xù)修復后，高爐鐵水降幅也有收窄。體現(xiàn)到庫存端，高到港狀態(tài)下，加上需求走弱后疏港也在小幅下降，最終港口庫存得以延續(xù)累庫趨勢，Mysteel統(tǒng)計全國45港進口鐵礦庫存為13319.04萬噸，環(huán)比增60.27萬噸；日均疏港量292.62萬噸，環(huán)比降2.4萬噸。上周期內(nèi)在港口到港高位保持的前提下，庫存與壓港船只均有增加。整體來看，鐵礦現(xiàn)貨供應維持增加趨勢相對明朗，供應寬松格局未改。昨日鐵礦石主力2301合約寬幅整理，期價探底回升，預計短期波動加劇，暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 天然橡膠期貨寬幅震蕩 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約下跌0.08%。昨日天然橡膠現(xiàn)貨小幅上漲，原料膠水價格持穩(wěn)。從供需來看，上周部分輪胎企業(yè)開工回升，半鋼胎開工率提升至67%，全鋼胎增加至62%。由于部分輪胎企業(yè)原料庫存儲備不高，本周部分輪胎企業(yè)適當增加儲備庫存。11月至12月乘用車輪胎剛需維持穩(wěn)定。11月下旬至12月輪胎企業(yè)開工率將維持穩(wěn)定。供應方面，短期天然橡膠供應不緊張，不過11月下旬云南地區(qū)陸續(xù)停割，12月海南地區(qū)天然橡膠將陸續(xù)停割，國產(chǎn)天然橡膠供應將下降。進口方面，2022年10月份，中國進口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計53.26萬噸，環(huán)比下跌2.73%，同比上漲27.42%。2022年1-10月份，中國進口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計478.02萬噸，同比去年同期增加10.61%?，F(xiàn)貨方面，11月23日華東地區(qū)現(xiàn)貨市場價格上漲75元/噸，上海21年SCRWF主流價格在12050—12100元/噸。原料方面，海南產(chǎn)區(qū)國營廠制濃乳膠水收購價格參考為11500元/噸，較前一交易日持平；民營廠及國營廠部分實際收購價格參考11500-12000元/噸。國營廠制全乳膠水收購價格11300元/噸，較前一交易日持平。綜合來看，當前輪胎企業(yè)開工運行暫時穩(wěn)定，部分地區(qū)物流運輸緩慢，因此輪胎企業(yè)原料庫存儲備有所增加；原料膠水價格持穩(wěn)，這些因素將對天然橡膠形成支撐，但短期天然橡膠社會庫存有所累積，輪胎國外市場訂單同比往年有所下滑，天然橡膠繼續(xù)大幅上漲動力較弱，天然橡膠期貨以寬幅震蕩看待。操作建議方面，建議短線多單繼續(xù)持有。 | |
原油(SC) | 需求憂慮抑制油價 | 隔夜原油主力合約期價大幅下挫。七國集團可能在相對高的價格范圍給俄羅斯原油設上限，減緩了供應擔憂，同時數(shù)據(jù)顯示出全球經(jīng)濟放緩跡象，對需求擔憂加劇，國際油價下跌。供應方面， OPEC+部長級會議決定，從11月起將原油日產(chǎn)量大幅削減200萬桶，為自2020年新冠疫情暴發(fā)以來OPEC+最大規(guī)模的減產(chǎn)，相當于全球石油需求量的2%左右，有效期或延至2023年12月31日。美國原油產(chǎn)量在截止11月18日當周錄得1210萬桶/日，與上周持平。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，在高通脹壓力下，市場對于美聯(lián)儲加息的預期仍存，經(jīng)濟衰退憂慮持續(xù)，原油需求端承壓。截至11月17日，國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷為76.15%，較10月底上漲2.3%。11月下旬安慶石化以及荊門石化仍將處在全廠檢修期內(nèi)，暫無新增及結(jié)束檢修煉廠，國內(nèi)主營煉廠平均開工負荷或?qū)⒆叻€(wěn)。山東地煉一次常減壓裝置在截至11月16日當周，平均開工負荷山東地煉一次常減壓裝置平均開工負荷64.05%，較上周上漲1.44%。短期內(nèi)暫無煉廠有檢修計劃，多數(shù)煉廠負荷保持平穩(wěn)為主，個別煉廠加工量環(huán)比提升。預計山東地煉一次常減壓開工負荷或穩(wěn)中小漲。整體來看，目前原油市場需求端的變化為影響市場心態(tài)的主要因素，但由于供應偏緊的狀態(tài)持續(xù)，操作上建議在密切關注俄烏局勢和美聯(lián)儲加息動向的同時，以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國產(chǎn)油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產(chǎn)時期，但是需要免除減產(chǎn)的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產(chǎn)。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產(chǎn)商對沖未來生產(chǎn)帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨震蕩運行，建議短線交易為主 | 夜盤PVC 期貨01合約上漲至5905元/噸附近。PVC需求偏弱仍制約PVC價格上漲。不過PVC社會庫存下降，PVC企業(yè)為避免庫存累積，仍舊降生產(chǎn)負荷，整體負荷相對歷史水平仍偏低。在供需兩弱的情況下，PVC期貨震蕩運行為主。從供需數(shù)據(jù)來看，上周PVC整體開工負荷率69.38%，環(huán)比提升2.65%；其中電石法PVC開工負荷率66.37%，環(huán)比提升0.80%；乙烯法PVC開工負荷率80.01%，環(huán)比提升9.21%。需求方面，多數(shù)制品企業(yè)延續(xù)剛需采購為主。出口方面，海外需求偏弱，PVC出口仍舊難以大幅增加?，F(xiàn)貨價格方面，華東主流現(xiàn)匯自提5870-6000元/噸，基差收窄。綜合來看，本周PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率小幅提升，但大部分煤制PVC裝置仍降負荷運行，PVC供應增量不高，短期PVC下游實際需求仍然偏弱，PVC期貨整體將震蕩走勢。操作建議方面，建議持震蕩思路短線交易為主。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 隔夜瀝青主力合約期價震蕩上行?，F(xiàn)貨方面，11月23日華東地區(qū)瀝青平均價為4050元/噸。供應方面，截止11月16日，國內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為69.28萬噸，環(huán)比下降1.43萬噸。綜合開工率為43.0%，環(huán)比增加0.8%。雖然河北鑫海大裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)以及大連西太間歇生產(chǎn)，但山東以及華東地區(qū)個別煉廠有轉(zhuǎn)產(chǎn)和降產(chǎn)的計劃，將帶動產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共56.4萬噸，環(huán)比增加1.8%。整體市場需求相對平淡，北方地區(qū)需求有所放緩，部分項目施工進度一般，南方地區(qū)則受公共衛(wèi)生事件、資金等因素影響，需求略顯平淡。整體來看，瀝青基本面表現(xiàn)偏弱，但考慮到成本端變動較大，建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 建議短線交易為主 | 夜盤塑料期貨主力01合約小幅上漲至7946元/噸附近。隔夜國際原油大跌4.2%，這將對今日塑料期貨形成壓力。另外近期塑料需求偏弱，塑料期貨上漲乏力。現(xiàn)貨價格方面，11月23日現(xiàn)貨價格窄幅波動，華北地區(qū)LLDPE價格在8000-8200元/噸，塑料期貨低于現(xiàn)貨價格。從供需來看，PE檢修產(chǎn)能占比9.6%附近。上游石化企業(yè)聚烯烴庫存63.5噸附近，供應壓力不大。本周PE裝置計劃內(nèi)檢修減少，初步預計PE檢修損失量在4.97萬噸，環(huán)比減少0.44萬噸。進口方面，2022年10月PE進口量114.015萬噸，環(huán)比減少6.06%。11月份PE進口量增幅依舊不大。需求方面，多數(shù)下游工廠維持剛需采購為主，棚膜需求下降，地膜備貨需求尚未啟動。綜合來看，國內(nèi)疫情近期新增確診病例增加，市場擔憂需求受到影響，棚膜需求較前期減弱，12月至明年1月份地膜備貨需求才有所增加，因此短期塑料期貨將偏弱震蕩。操作建議方面，建議持震蕩思路，短線交易為主。 | |
聚丙烯(PP) | 供需兩弱，建議短線交易為主 | 夜盤PP期貨主力合約01合約小幅上漲至7655元/噸附近。隔夜布倫特原油主力合約大跌4.2%，受成本下降影響，今日PP期貨仍將承壓。另外近期市場關注國內(nèi)疫情，國內(nèi)新增病例有所增加，市場擔憂需求進一步下降，PP期貨將難以持有上漲。從供需數(shù)據(jù)來看，據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，國內(nèi)PP石化檢修產(chǎn)能占比10%附近，上游企業(yè)聚烯烴庫存63萬噸附近，庫存壓力亦較小。PP下游需求未見明顯好轉(zhuǎn)，市場擔心疫情影響需求，需求存進一步下跌可能。PP出口需求亦較少，東南亞等海外地區(qū)需求低迷。11月23日PP現(xiàn)貨價格下跌20-30元/噸，華東拉絲主流價格在7700-7850元/噸附近。綜合來看，上游丙烯單體價格持穩(wěn)，PP供應壓力不大，但下游需求較弱，PP期貨將偏弱震蕩。操作建議方面，單邊建議日內(nèi)短線交易為主。 | |
PTA(TA) | 暫時觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態(tài)勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內(nèi)煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續(xù)收縮，目前對7月份的PTA月度產(chǎn)量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現(xiàn)相對不活躍，如果繼續(xù)減倉，PTA仍會表現(xiàn)相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過大，建議暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯主力合約震蕩下行，收于7881元/噸。成本端來看，11月國內(nèi)純苯供需雙減，供需面有轉(zhuǎn)弱預期，國內(nèi)純苯負荷下降，但亞洲其它區(qū)域負荷上升，華東港口庫存累積，疊加新裝置開工在即，純苯價格短期反彈動力不足。從苯乙烯供應端來看，生產(chǎn)端在成本壓力下停工/降負增多，后期或有繼續(xù)減少趨勢；需求端來看，下游在成本走弱后利潤改善，開工有一定提高，且部分下游采購低價苯乙烯，短期基本面對價格或?qū)⑵鸬街?，時間軸拉長，需求增長動能弱，供應也會隨著價格堅守逐步回歸，長期供需基本面又將再度轉(zhuǎn)弱。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 逢高試空 | 隔夜焦炭期貨主力(J2301合約)較明顯拉升，成交良好，持倉量略增。現(xiàn)貨市場近期行情有回升預期，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價2510元/噸(0)，期現(xiàn)基差-215元/噸；焦炭總庫存919.29萬噸(-18.6)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率67.92%(0.59)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率83.36%(-0.7)。綜合來看，隨著近日市場樂觀消息釋放，少數(shù)焦企開啟焦炭價格提漲，漲幅為100-110元/噸。少數(shù)低庫存鋼廠逐步落實漲價，本輪提漲有望落地。鋼廠成材行情持續(xù)下行，產(chǎn)業(yè)鏈整體經(jīng)營壓力持續(xù)加大。供應方面，隨著原料成本支撐走強，焦企盈利能力進一步轉(zhuǎn)弱，部分減產(chǎn)的焦企提產(chǎn)積極性不高，供應端有所壓制。當前多數(shù)焦化利潤仍有較大虧損，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦最新盈利情況，全國平均噸焦盈利-182元/噸。鋼廠方面，高爐開工同步回落，但考慮當前整體庫存水平稍顯偏低，疫情干擾、冬季雨雪天氣頻發(fā)尚需適當補庫，另外近期鋼廠生產(chǎn)積極性尚可，對原料采購需求仍在，短期原料端呈現(xiàn)偏強格局。我們認為，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋主導黑色市場行情已有較長時期，市場上、下游均對形勢逆轉(zhuǎn)抱有較大期待，恰逢近期國際、國內(nèi)宏觀消息偏向樂觀，短期內(nèi)起到了提振市場信心的作用。不過成材現(xiàn)貨市場行情暫時沒有得到實質(zhì)性改善，加之粗鋼產(chǎn)量控制的消息呼之欲出，焦炭期貨較難實現(xiàn)趨勢性上漲。預計后市將寬幅震蕩，重點關注冬季鋼廠限產(chǎn)的相關消息及鋼廠對首輪價格提漲的接受情況，建議投資者逢高試空。 | |
焦煤(JM) | 逢高試空 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2301合約)較明顯拉升，成交良好，持倉量微降。現(xiàn)貨市場近期行情回升，成交好轉(zhuǎn)。京唐港俄羅斯主焦煤平倉價2060元/噸(+10)，期現(xiàn)基差-77元/噸；港口進口煉焦煤庫存102.68萬噸(-2.5)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用11.79天(+0.2)。綜合來看，隨著近期鋼焦情緒好轉(zhuǎn)，煤礦出貨好轉(zhuǎn)。礦方心態(tài)向好，帶動多煤種報價繼續(xù)上調(diào)，目前產(chǎn)地主焦煤及肥煤等骨架煤種整體漲幅在100-250元/噸，線上競拍部分煤種成交價較月初低點漲幅達200-290元/噸，部分煤價短期將延續(xù)上行。上游方面，產(chǎn)地端整體走貨較慢，隨著競拍市場流拍比上升，部分礦點庫存有所累庫，新訂單量依舊偏少。進口方面，甘其毛都口岸通關持續(xù)增量，近4日通關均在800車以上。受烏拉特中旗疫情影響，口岸外運煤從昨日起暫停外調(diào)。下游方面，經(jīng)過前期去庫之后，下游焦企對部分煤種開始適當采購，但仍以少量補庫為主。我們認為，受產(chǎn)業(yè)鏈負反饋的消極影響，近期雙焦現(xiàn)貨市場行情弱勢運行的長期趨勢不變。但值得注意的是，近期關于疫情防控政策調(diào)整、房地產(chǎn)企業(yè)融資限制放寬、國外貨幣政策等方面因素均利多商品市場，或?qū)⒋碳で捌谝颜{(diào)整到位的雙焦期貨市場形成一波反彈行情。預計后市將寬幅震蕩，重點關注現(xiàn)貨競拍成交情況及市場情緒，建議投資者逢高試空。 | |
動力煤(TC) | 觀望為宜 | 近期動力煤現(xiàn)貨市場行情略顯弱勢，成交較差。秦港5500大卡動力煤平倉價1300元/噸(-100)，期現(xiàn)基差401元/噸；主要港口煤炭庫存4986.2萬噸(+273.3)，秦港煤炭疏港量25萬噸(-14.6)。綜合來看，產(chǎn)地煤礦多以積極完成保供任務為主，市場外銷量較少。陜西榆林市近日疫情逐漸加重，各煤炭企業(yè)嚴格執(zhí)行防疫政策，實行閉環(huán)管理，汽車周轉(zhuǎn)運輸效率較低。內(nèi)蒙古鄂爾多斯疫情形勢繼續(xù)好轉(zhuǎn)，煤廠陸續(xù)恢復銷售。港口方面，近期大秦線運力逐步恢復，港口調(diào)入量有所回升，但受產(chǎn)地煤價下行影響，終端拉運采購積極性較為低迷，港口煤價承壓下行。下游方面，近日南方氣溫雖有下降，但與往年同期相比依舊偏高，電廠日耗增加幅度很小，目前主力電廠自身煤炭庫存較高，加之長協(xié)托底保障，對高價市場煤采購動力不足，現(xiàn)以剛需拉運為主；非電行業(yè)由于秋冬季限產(chǎn)以及煤炭成本問題，對現(xiàn)貨需求均有所減弱。我們認為，現(xiàn)階段下游煤炭庫存儲備相對充足，但產(chǎn)地疫情對煤炭得發(fā)運的影響尚存，或因此對行情形成一定的支撐，現(xiàn)貨市場價格下行空間有限。預計后市將偏強運行，重點關注產(chǎn)地疫情對下水煤發(fā)運的影響，建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 空單謹慎持有 | 隔夜甲醇主力合約區(qū)間震蕩，期價授收于2553元/噸。10月甲醇現(xiàn)貨供增需減，甲醇開工率整體在68.3%左右，市場交投氛圍較弱，局部地區(qū)疫情產(chǎn)生反復，物流運輸受阻，貨運周期延長，上游廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫。成本端，近期動力煤市場價格維持高位震蕩，成本端給予甲醇市場強有力支持，外加國內(nèi)氣溫走低，北方供暖周期到來，“雙碳”政策下甲醇價格下方支撐較為堅挺。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開工率小幅增長，雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時停車，但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復生產(chǎn)，但整體開工仍處于相對較低水平， 對甲醇價格支撐力度有限，疊加重要會議影響，下游整體需求走弱，市場需求疲軟。操作上，建議空單謹慎持有。 | |
尿素(UR) | 短期看多 | 昨日尿素主力合約期價收漲于2503元/噸?，F(xiàn)貨方面，上周山東臨沂尿素市場現(xiàn)貨均價在 2470元/噸，環(huán)比漲 1.65%，尿素月產(chǎn)量在 459 萬噸附近，較上月環(huán)比下降 0.83%。煤炭價格居高不下，尿素企業(yè)成本增加，供應方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車檢修。未來一周尿素預計日產(chǎn)量在14.9-15.4萬噸波動，高于去年同期水平。需求方面，下游逐漸開啟淡儲及冬儲補倉計劃，拉動尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐，報價較為堅挺，整體對國內(nèi)尿素價格形成支撐，然預計各地區(qū)成交量差異化較大。下游尿素儲備量較低，短期價格或震蕩上行，操作上建議短期看多。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產(chǎn)生產(chǎn)線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產(chǎn)企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望 | 隔夜鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于5629元/噸，收跌幅0.58%。周二ICE原糖3月合約繼續(xù)下跌走弱，跌幅0.86%，收于19.55美分。國際方面，11月17日消息，印度已簽訂410萬噸出口合同，接近首批600萬噸出口配額的70%，進入新榨季一個半月，表明印度糖廠出口意愿非常強烈。從整體走勢看，由巴西供應緊張導致的糖價上漲基本結(jié)束，市場目光開始聚焦印度壓榨和出口進度?；久嫔嫌捎谑艿接《瘸隹谂漕~限制、巴西中南部進入壓榨后期產(chǎn)量開始下降，以及需求旺盛等因素影響，短期ICE原糖繼續(xù)保持高位小幅回調(diào)整理走勢的可能性較大。中長期走勢需關注印度和泰國壓榨及出口等供應情況與需求之間的關系變化，同時還需關注巴西未來能源政策的選擇。國內(nèi)方面，目前國內(nèi)市場處于非常矛盾的狀況，一方面現(xiàn)貨市場持續(xù)保持較為低迷狀態(tài)，對糖價走勢形成壓制，另一方面減產(chǎn)預期、進口成本上漲又有著有利的支持，這樣的市場情形導致當前市場不溫不火的走勢。需求下降導致的供需平衡發(fā)生了變動可能是形成當前市場狀況的主要原因。操作上建議觀望。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 隔夜玉米主力合約偏強震蕩，收于2878元/噸。國內(nèi)方面，東北玉米價格表現(xiàn)堅挺，農(nóng)民挺價惜售情緒強，當前疫情防控依然較為嚴格影響基層購銷；華北地區(qū)深加工企業(yè)門前到貨車輛減少，企業(yè)根據(jù)上貨情況調(diào)整價格，部分報價略強。需求端來看，目前深加工利潤好轉(zhuǎn)，深加工開機率開始恢復，且深加工企業(yè)庫存仍處于較低水平，為了維持企業(yè)的安全庫存深加工企業(yè)仍有剛性采購需求。飼料養(yǎng)殖端來看，短期豬價或由于散戶出欄積極性提高及政策調(diào)控壓力出現(xiàn)回落，但是南方腌臘灌腸開啟將提振需求，豬價出現(xiàn)持續(xù)大幅下降的概率不大，整體四季度豬價或仍將維持高位，養(yǎng)殖利潤較為良好使得整個四季度玉米的飼用需求仍較為強勁。綜合來看短期玉米市場供應仍偏緊，不過市場對于巴西玉米進口供應壓力擔憂，操作上建議區(qū)間參與為宜。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 國產(chǎn)新豆收割基本結(jié)束，2022年上市的東北產(chǎn)區(qū)大豆蛋白含量偏低，蛋白38%以下的大豆占比約為50%-60%，貿(mào)易商對低蛋白收購積極性下降，加之2022/23年度國產(chǎn)大豆產(chǎn)量回升帶動供應增加，大豆收購價格穩(wěn)中偏弱，另一方面，東北多地出現(xiàn)疫情，影響大豆購銷，農(nóng)戶惜售情緒上升，同時中儲糧對低蛋白糧源收購價格在2.80元/斤，對市場起到一定支撐。操作上建議暫且觀望。期權方面，建議賣出寬跨式價差期權頭寸。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 隔夜豆粕依托4200元/噸震蕩，2022/23年度美豆供應依然偏緊，本周美豆出口銷售有所好轉(zhuǎn)，但市場傳聞阿根廷將重新實施大豆美元優(yōu)惠匯率政策，美豆價格承壓。南美方面，巴西大豆播種期天氣整體有利，巴西大豆播種順利，Agrual數(shù)據(jù)顯示，截至11月10日，巴西大豆播種69%，前周57%，上年同期78%。未來兩周巴西大豆中部產(chǎn)區(qū)將迎來廣泛降雨，大豆產(chǎn)區(qū)墑情持續(xù)改善，短期天氣較為有利。十一月份阿根廷大豆初步展開播種，目前阿根廷大豆播種進度嚴重落后，羅薩里奧谷物交易所，11月上旬阿根廷播種進度8%,去年19%，11月USDA報告產(chǎn)量下調(diào)150萬噸。過去一周，阿根廷產(chǎn)區(qū)將迎來大范圍充足降雨，未來兩周大豆產(chǎn)區(qū)仍有降水，但幅度有所減弱，本輪降水將明顯改善土壤墑情，短期天氣風險下降。國內(nèi)方面，本周油廠壓榨量依然處于低位水平，截至11月18日當周，大豆壓榨量為152.86萬噸，略高于上周152.74萬噸，豆粕庫存延續(xù)下降，截至11月18日當周，國內(nèi)豆粕庫存為14.92萬噸,環(huán)比減少12.54%,同比減少75.76%。隨著11月中下旬大豆到港回升，本周起壓榨量預期逐步回升，供應緊張局面將得到緩解，豆粕價格出現(xiàn)松動。操作上建議暫且觀望。期權方面，建議賣出寬跨式價差期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 10月份美豆油美豆油庫存回升，消費需求依然強勁，NOPA數(shù)據(jù)顯示，10月份美豆壓榨502萬噸，同比增加0.3%，環(huán)比增加14.3%， 10月末美豆油庫存15.28億磅，同比下降16.7%，環(huán)比增加4.7%， 2022/23年度美豆維持偏緊供應格局，在南美大豆上市前，豆油供應依舊偏緊。此外，EPA推遲公布原定于 11月16日之前公布生物柴油摻混義務RVO，巴西生物燃料生產(chǎn)者協(xié)會向政府申請恢復生物柴油摻混比例，生柴政策存在潛在利多。國內(nèi)方面，生柴政策預期對豆油形成支撐。國內(nèi)方面，10月份進口大豆到港處于低位，近期油廠壓榨回落，下游需求減弱，豆油庫存維持低位，油廠現(xiàn)貨可售量不高，截至11月18日當周，國內(nèi)豆油庫存為75.2萬噸，環(huán)比減少2.77%,同比減少10.67%。隨著11月份進口大豆到港回升，豆油供應偏緊局面或逐步緩解。建議暫且觀望。期權方面，建議賣出寬跨式價差期權頭寸。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 隔夜棕櫚油延續(xù)反彈，11月上中旬馬棕產(chǎn)量季節(jié)性下降，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示11月1-20日，馬棕產(chǎn)量較上月同期減少12.39%，出口環(huán)比明顯改善， ITS數(shù)據(jù)預估11月1-20日馬棕出口較上月同期增加9.61%，印尼上調(diào)11月15-30日CPO參考價至826.58美元/噸，觸發(fā)85美元/噸levy出口稅征收，棕櫚油消費前景轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)地報價下滑。國內(nèi)方面，棕櫚油到港增加，棕櫚油庫存延續(xù)回升，截至11月18日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為87.78萬噸，環(huán)比增加14.04%，同比增加83.91%，棕櫚油供應偏寬松。操作上建議暫且觀望。期權方面，建議持有賣出寬跨式期權頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 當前菜籽壓榨水平仍處低位，菜粕供應受限，菜粕需求偏弱，本周菜粕庫存仍處于極低水平，截至11月18日，沿海主要油廠菜粕庫存為0.02萬噸,環(huán)比減少80.00%,同比減少99.23%。隨著11月中旬加拿大進口菜籽陸續(xù)到港，菜籽供應緊張局面逐步得到緩解。操作上建議暫且觀望。菜油方面，隨著進口菜油到港，菜油供應偏緊局面逐步好轉(zhuǎn)，2022年10月，中國菜籽油及芥子油進口量為8.15萬噸，環(huán)比增加78.3%，同比增加1.9%。 本周菜油庫存環(huán)比回升，供應仍處低位水平，截至11月18日，華東主要油廠菜油庫存為11.44萬噸，環(huán)比增加22.35%,同比減少56.00%。操作上暫且觀望。期權方面，建議賣出寬跨式價差期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩運行，收于4389元/500kg，收跌幅0.05%。11月23日全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為5.54元/斤，產(chǎn)區(qū)貨源供應正常，基本無庫存，下游消化速度多數(shù)尚可，少數(shù)一般。截止10月31日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.89億只，同比上漲1.63%，環(huán)比增加0.17%，全國各地區(qū)持續(xù)高溫，蛋雞高峰期產(chǎn)蛋率下降5%左右，導致雞蛋實際產(chǎn)量增幅收窄。淘汰雞方面，11月23日全國淘雞價格6.81元/斤，淘汰雞出欄量有限，下游需求尚可。全國淘汰雞出欄量普遍呈現(xiàn)增加趨勢，淘汰雞月度出欄量環(huán)比增幅約24%。淘汰雞出欄量增加，導致淘汰雞產(chǎn)能增多。截至11月下旬主要批發(fā)市場雞蛋總銷量環(huán)比減少。需求方面，當前雞蛋市場需求欠佳，蛋價漲幅收窄，同時當前供應端壓力較小，加上養(yǎng)殖成本超高運行，支撐當前高位蛋價，建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)操作為宜 | 昨日蘋果主力合約偏弱下行，收于7996元/噸，收跌幅0.17%。近期棲霞80#一二級蘋果主流報價3.8-4元/斤，一二級貨源較少。批發(fā)市場需求持續(xù)低迷，市場拿貨商販較少。山東產(chǎn)區(qū)客商陸續(xù)撤離，入庫工作進入尾聲。棲霞桃村產(chǎn)區(qū)入庫基本結(jié)束，畢郭市場上貨量繼續(xù)減少，受貨源質(zhì)量影響，客商收購積極性不高，近期價格陸續(xù)下滑，蓬萊小部分冷庫開始出庫，從價格方面來看，山東棲霞80#一二級價格參考3.8元/斤，陜西果農(nóng)小果出庫，65#1.6-1.7元/斤，甘肅靜寧60-65#小果出庫價格2.15元/斤。而當前整體上貨量不多，晚熟富士由于疫情以及國內(nèi)挺價等原因果農(nóng)被動入庫，客商收貨不多，建議投資者日內(nèi)交易為主。 | |
生豬(LH) | 區(qū)間思路 | 昨日生豬主力合約繼續(xù)下探，收于20195元/噸?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)11月23日全國生豬出欄均價為22.98元/公斤，較前日均價下跌0.70元/公斤。目前散戶出欄積極性提高，集團場也有加速出欄意向，市場豬源供應較為充足，而需求端隨著近期氣溫逐漸下降部分市場腌臘灌腸較前期有所增加，但是整體提振較為有限，終端走貨仍維持低迷狀態(tài)。短期來看需求端也較難對價格有明顯提振，預計生豬現(xiàn)貨價格或繼續(xù)偏弱調(diào)整。對于后期來說，由于前期氣溫偏高導致今年腌臘灌腸高峰或推遲到11月底，腌臘灌腸消費啟動將對豬價有所提振，不過在國內(nèi)疫情仍持續(xù)影響消費的情況下整體需求或仍受到影響。并且發(fā)改委召開新聞發(fā)布會強調(diào)豬價不具備大幅上漲的基礎，若在腌臘提振下豬價上漲過大則會使得國家政策調(diào)控力度加強。綜合來說短期豬價或延續(xù)偏弱震蕩，操作上建議區(qū)間思路為主。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 昨日花生期貨主力合約偏弱震蕩，收于10532元/噸。供應方面，受天氣影響東北廠區(qū)上貨量略有減少，河南山東產(chǎn)區(qū)上貨較為有限，并且基層惜售心理明顯，市場購銷較為僵持。油廠方面，目前部分工廠停收以及價格調(diào)整使得市場觀望心理增加，不過節(jié)日臨近油廠開機將逐步增加，油廠收購意愿預計仍將較為良好。受疫情影響，食品端需求不及往年，食品端仍無利好提振。綜合來看近期來看油廠收購動向?qū)ㄉ鷥r格起到指引，后續(xù)持續(xù)關注油廠收購情況，操作上建議暫且觀望為宜。 | |
棉花及棉紗 | 觀望 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運行，收于13390元/噸，收跌幅0.07%。周三ICE美棉震蕩偏強運行，盤中漲幅0.1%，結(jié)算價83.94美分/磅。國際方面，從當前美國的通脹數(shù)據(jù)來看，10月CPI同比增長7.7%，低于市場預期，前值為8.2%?？梢钥闯雒绹咄浀母窬终诨謴?。市場預期美聯(lián)儲加息幅度或?qū)⒊掷m(xù)下降。美元指數(shù)大幅下跌，降至近三個月的低點，在此背景下商品市場整體表現(xiàn)亮眼。根據(jù)USDA當周生長數(shù)據(jù)來看，截止11月13日美棉收割率71%，之前一周為62%，去年同期為64%，五年均值為63%。美棉的銷售出口情況，截至11月3日當周，美國2022/23年度陸地棉凈簽約33067噸，較前一周減少24%；裝運陸地棉24517噸，較前一周減少9%。美棉出口數(shù)據(jù)環(huán)比有所下降。國內(nèi)方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格整體持穩(wěn)，目前新疆疫情形勢依舊嚴峻,新增確診病例呈現(xiàn)趨勢性上升，疆內(nèi)物流運輸仍受限制，因此紡企及期現(xiàn)貿(mào)易商采購意愿有所降低。目前2022/23年度3128B主流固定價暫穩(wěn)于13900—14100不等疆內(nèi)庫，實際讓價成交。下游市場依舊維持弱勢格局，棉紡產(chǎn)業(yè)鏈下游訂單銜接不暢。從價格方面來看，常規(guī)紗價格持續(xù)弱勢，氣流紡以及高支紗因資源較為緊缺，價格相對堅挺。利潤方面，由于本周鄭棉期價小幅反彈，目前紡企即期利潤處于小幅虧損的狀態(tài)。近期全國多地疫情反復，減停產(chǎn)紡企仍繼續(xù)增加。庫存方面，繼續(xù)累積。鄭棉基本面格局仍舊處于弱勢，下游消費弱勢格局短期難改，并且伴隨防疫放開后，疆內(nèi)物流將恢復通暢，新棉供應將會持續(xù)放量，或?qū)γ迌r形成一定的壓力。建議觀望為宜。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
