今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2023-07-05
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 隔夜美股休市，泛歐股指小幅反彈，但德國(guó)等歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體股指齊跌，意大利股指跌落2008年來(lái)高位。原油反彈，布油漲超2%，創(chuàng)近兩周新高。黃金繼續(xù)走高。倫銅跌落逾一周高位；倫鋅漲近2%，反彈至逾一周高位。日元盤中轉(zhuǎn)漲，未繼續(xù)靠近七個(gè)月低位；離岸人民幣盤中收復(fù)7.22、漲超300點(diǎn)。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家氣候中心表示，預(yù)計(jì)盛夏我國(guó)氣候狀況為一般到偏差，極端天氣氣候事件偏多，階段性強(qiáng)降水、暴雨洪澇、高溫?zé)崂说葹?zāi)害較重。主要預(yù)測(cè)結(jié)論如下，松花江流域、遼河流域、淮河流域東部、長(zhǎng)江流域下游、太湖流域、珠江流域可能出現(xiàn)較重汛情；華北、華中中部和南部、西南地區(qū)東北部等地可能出現(xiàn)階段性高溫過(guò)程。海外方面，澳洲聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，將基準(zhǔn)利率維持在4.1%水平，保持在2012年以來(lái)高位，符合市場(chǎng)預(yù)期。澳洲聯(lián)儲(chǔ)表示，仍然預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)，通脹將回歸2%-3%的目標(biāo)范圍；堅(jiān)決將通脹率恢復(fù)到目標(biāo)水平，可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策。今日重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)6月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI。 | 宏觀金融 | |
股指 | 昨日四組期指走勢(shì)偏強(qiáng)震蕩，2*IH/IC主力合約比值擴(kuò)大至0.8338?，F(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)震蕩整理，滬指漲0.04%，收?qǐng)?bào)3245.35點(diǎn)；深證成指漲0.35%，收?qǐng)?bào)11130.30點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.20%，收?qǐng)?bào)2232.75點(diǎn)。市場(chǎng)成交額略有萎縮，達(dá)到9293億元，北向資金凈賣出19.50億元。行業(yè)板塊漲多跌少，汽車零部件、汽車服務(wù)、汽車整車等汽車產(chǎn)業(yè)鏈集體走強(qiáng)，電機(jī)、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子板塊漲幅居前，船舶制造、光伏設(shè)備、醫(yī)藥商業(yè)、電力行業(yè)跌幅居前。資金方面，Shibor隔夜品種上行13.2bp報(bào)1.188%，7天期下行3.7bp報(bào)1.758%，14天期下行15.0bp報(bào)1.757%，1月期下行0.4bp報(bào)2.094%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均站上20日均線。短期來(lái)看，6月制造業(yè)PMI重回景氣區(qū)間，財(cái)新制造業(yè)PMI連續(xù)兩月擴(kuò)張，6月以來(lái)政策效果小幅顯現(xiàn)，給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)小幅的信心提振。而組合政策預(yù)期以及中報(bào)預(yù)期行情提振下，市場(chǎng)仍有重心上行的基礎(chǔ)。但海內(nèi)外擔(dān)憂猶存下，指數(shù)仍有壓力，近期或仍以偏強(qiáng)震蕩為主。 | ||
貴金屬 | 隔夜國(guó)際金價(jià)震蕩整理，現(xiàn)運(yùn)行于1926美元/盎司，金銀比價(jià)84.00。上周美國(guó)GDP數(shù)值大幅上修，一季度美國(guó)GDP按年增長(zhǎng)2%，較此前公布的修正數(shù)據(jù)上修0.7%，為美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息提供支撐。不過(guò)周五公布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)顯示，6月美國(guó)PCE物價(jià)指數(shù)首次跌破4%，通脹降溫趨勢(shì)越發(fā)明顯。當(dāng)前美歐經(jīng)濟(jì)活動(dòng)改善，主因服務(wù)業(yè)快速回暖，通脹壓力反復(fù)，但中期的經(jīng)濟(jì)展望仍舊疲弱，且金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加，在高負(fù)債水平及經(jīng)濟(jì)從長(zhǎng)期低利率轉(zhuǎn)向高利率的情況下，將可能對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)產(chǎn)生沖擊。資金方面，我國(guó)央行連續(xù)7個(gè)月購(gòu)入黃金，央行繼去年11月以來(lái)，累計(jì)增持黃金463萬(wàn)盎司，約合131.26噸。截至7/3，SPDR黃金ETF持倉(cāng)921.90噸，持平，SLV白銀ETF持倉(cāng)14560.82噸，持平。關(guān)注后續(xù)貨幣政策路徑，美歐央行繼續(xù)加息深化了市場(chǎng)對(duì)衰退的定價(jià)，貴金屬價(jià)格仍有支撐。 | 金屬 | |
銅及國(guó)際銅(CU) | 隔夜滬銅主力合約小幅回落，倫銅價(jià)格震蕩上行，現(xiàn)運(yùn)行于8359美元/噸。宏觀方面，中國(guó)6月制造業(yè)PMI為49.0%，比5月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，終止了連續(xù)3個(gè)月下跌態(tài)勢(shì)，制造業(yè)景氣水平有所改善。美國(guó)6月PCE物價(jià)指數(shù)首次回落至4%以下，美元指數(shù)回落?；久鎭?lái)看，供應(yīng)方面，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水回歸強(qiáng)勢(shì)。截至6月30日周五，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一增加1.14萬(wàn)噸至9.91萬(wàn)噸，結(jié)束連續(xù)7周周度去庫(kù)重新累庫(kù)。據(jù)了解本周有不少進(jìn)口銅會(huì)陸續(xù)清關(guān)到國(guó)內(nèi)。需求方面，銅價(jià)回落，且節(jié)后生產(chǎn)恢復(fù)正常。本周SMM調(diào)研了國(guó)內(nèi)主要大中型銅桿企業(yè)的生產(chǎn)及銷售情況，綜合看企業(yè)開工率為65.2%，較上周回升2.52個(gè)百分點(diǎn)。價(jià)格方面，低庫(kù)存將對(duì)價(jià)格形成底部支撐，海外央行7月仍可能加息，宏觀有一定的不確定性，下游加工企業(yè)在銅價(jià)下行時(shí)新增訂單有所回升，消費(fèi)仍富有較強(qiáng)韌性，為此銅價(jià)將繼續(xù)維持寬幅震蕩走勢(shì)。 | ||
螺紋(RB) | 昨日螺紋鋼主力2310合約震蕩運(yùn)行，期價(jià)窄幅整理，整體仍處3700一線上方，短期波動(dòng)依然較大，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)小幅上漲。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)940.74萬(wàn)噸，增量7.15萬(wàn)噸，增幅0.8%。上周預(yù)期內(nèi)延續(xù)增量，但增量低于預(yù)期，可見(jiàn)企業(yè)提產(chǎn)信心相對(duì)有限。螺紋鋼周產(chǎn)量回升1.2%至276.51萬(wàn)噸，除華南、東北和華北，其余區(qū)域均有不同程度增加。其中減產(chǎn)省份集中于兩廣、吉林、內(nèi)蒙古、河北等；增量省份集中于河南、江西、湖南等。庫(kù)存端，上周五大鋼材總庫(kù)存1580.76萬(wàn)噸，周環(huán)比增庫(kù)36.22萬(wàn)噸，增幅2.3%。上周庫(kù)存環(huán)比均有累增，主因不僅在于端午節(jié)前部分企業(yè)完成采購(gòu)備庫(kù)操作，因而上周統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)采購(gòu)量減少；也在于端午假日使得交易日減少，出庫(kù)節(jié)奏環(huán)比放緩，進(jìn)而使得整體庫(kù)存環(huán)比累增。螺紋鋼廠庫(kù)上升10.87萬(wàn)噸至203.5萬(wàn)噸，上周建材廠庫(kù)由降轉(zhuǎn)增。區(qū)域方面，除東北，其余均有不同程度累增。省份方面，陜西、黑龍江等省環(huán)比微降，內(nèi)蒙古、安徽、河南、新疆等省增庫(kù)明顯偏多；社會(huì)庫(kù)存上升9.87萬(wàn)噸至540.35萬(wàn)噸，淡季被動(dòng)累庫(kù)規(guī)律大概率不變，庫(kù)存拐點(diǎn)在上周已有顯現(xiàn)，伴隨高溫多雨和需求釋放不足，累庫(kù)幅度或?qū)⒅鸩綌U(kuò)張。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量降幅6.3%；其中建材消費(fèi)環(huán)比降幅12.2%。綜合來(lái)看，因復(fù)產(chǎn)利好原料，原料領(lǐng)漲后帶動(dòng)成材，使得期貨整體表現(xiàn)相對(duì)較好，但由于實(shí)際現(xiàn)貨跟漲幅度不高，且成交水平未有明顯回升，預(yù)計(jì)盤面持續(xù)性的上漲動(dòng)力有限，短期或?qū)挿磉\(yùn)行為主。 | ||
熱卷(HC) | 昨日熱卷主力2310合約表現(xiàn)震蕩運(yùn)行，期價(jià)小幅反彈，暫獲3800一線附近支撐，短期或波動(dòng)加劇，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)小幅回升。供應(yīng)端，整體水平將維持少量回升趨勢(shì)，但回升幅度或低于預(yù)期，原因不僅在于企業(yè)成本壓力受原料提漲而逐步抬升，也在于板材類企業(yè)7月開始陸續(xù)檢修；Mysteel周度數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，熱卷周度產(chǎn)量311.06萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.35萬(wàn)噸，上周熱軋產(chǎn)量有所增加，主要增幅地區(qū)在東北地區(qū)，原因?yàn)門G恢復(fù)滿負(fù)荷生產(chǎn)，產(chǎn)量有所上升。華東地區(qū)上周SGRZ產(chǎn)線調(diào)整，產(chǎn)量影響不大。TG上周27日復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量稍有增加，SG由于鐵水調(diào)劑原因，產(chǎn)量依舊減少。庫(kù)存端，熱卷廠庫(kù)上升3.01萬(wàn)噸至88.45萬(wàn)噸，上周廠庫(kù)小幅增庫(kù)，主要原因?yàn)闁|北地區(qū)產(chǎn)量有所增加，大多以正常出貨為主。綜合來(lái)看，上周廠庫(kù)環(huán)比微增，主因不僅在于端午小假日交易日略有影響，廠發(fā)節(jié)奏環(huán)比放緩；也在于節(jié)前部分企業(yè)完成備庫(kù)操作，上周以自有庫(kù)存交易，因而采購(gòu)量減少，進(jìn)而使得整體廠庫(kù)環(huán)比上升；社庫(kù)上漲7.88萬(wàn)噸至272.6萬(wàn)噸。需求端，板材消費(fèi)環(huán)比降幅1.8%，上周表觀消費(fèi)除中厚板，其余品種表觀消費(fèi)環(huán)比均有不同程度下滑，主因在于出庫(kù)節(jié)奏放緩，庫(kù)存環(huán)比累增。預(yù)計(jì)市場(chǎng)面短期難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，熱卷價(jià)格反彈略顯乏力，或步入寬幅震蕩運(yùn)行為主。 | ||
鋅(ZN) | 隔夜滬鋅主力走勢(shì)上揚(yáng)，收漲1.00%。倫鋅歐美時(shí)段擴(kuò)大漲幅，收漲1.18%。宏觀面，目前壓力較大，當(dāng)前市場(chǎng)密切關(guān)注即將到來(lái)的財(cái)報(bào)季以及美國(guó)周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)，以尋找經(jīng)濟(jì)健康狀況的線索；同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)將加強(qiáng)政策刺激。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，由于國(guó)產(chǎn)礦和進(jìn)口礦加工費(fèi)均處于相對(duì)高位，給與冶煉廠一定的利潤(rùn)支撐，煉廠的盈利水平處于歷史同期中高位，冶煉廠保持高產(chǎn)狀態(tài)；消費(fèi)端，下游此前逢低補(bǔ)庫(kù)，已然累積一定的原料庫(kù)存，而當(dāng)下面臨消費(fèi)淡季的趨勢(shì)，下游企業(yè)原料補(bǔ)庫(kù)空間承壓，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡。庫(kù)存端，周一鋅錠社會(huì)庫(kù)存11.64萬(wàn)噸，較上周五增加0.41萬(wàn)噸，上海地區(qū)周末有所到貨，下游企業(yè)提貨較少，庫(kù)存增加明顯。整體來(lái)看，供應(yīng)端寬松，進(jìn)口鋅錠沖擊疊加下游消費(fèi)進(jìn)入淡季，社會(huì)庫(kù)存仍有累增壓力，預(yù)計(jì)鋅價(jià)偏弱震蕩。 | ||
鉛(PB) | 隔夜滬鉛主力低位盤整，收跌0.19%。倫鉛走勢(shì)震蕩，收跌0.24%。宏觀面，目前壓力較大，當(dāng)前市場(chǎng)密切關(guān)注即將到來(lái)的財(cái)報(bào)季以及美國(guó)周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)，以尋找經(jīng)濟(jì)健康狀況的線索；同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)將加強(qiáng)政策刺激。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，臨近7月，伴隨原生鉛與再生鉛煉廠陸續(xù)檢修結(jié)束，供應(yīng)環(huán)比預(yù)期小增。需求端，鉛消費(fèi)市場(chǎng)正值淡季，大部分鉛蓄電池企業(yè)處于減產(chǎn)狀態(tài)，下游產(chǎn)能利用率短期內(nèi)難有明顯改善。庫(kù)存端，周一SMM鉛錠社會(huì)庫(kù)存3.01萬(wàn)噸，較上周五減少0.13萬(wàn)噸，近期鉛錠出口、下游剛需補(bǔ)庫(kù)等成為庫(kù)存下降主要原因，后續(xù)隨著煉廠復(fù)產(chǎn)、期貨交割等因素，鉛錠庫(kù)存仍將面臨累增的壓力。綜合來(lái)看，供應(yīng)端穩(wěn)中有增，需求端淡季持續(xù)，鉛錠社會(huì)庫(kù)存處于低位，基本面呈小幅供過(guò)于求格局，但下方受到成本端的支撐，短期鉛價(jià)有望延續(xù)震蕩走勢(shì)。 | ||
鐵礦石(I) | 供需方面，供應(yīng)端，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量自上期大幅增量后再次出現(xiàn)小幅回落態(tài)勢(shì)，本期跌幅相對(duì)較小。本期發(fā)運(yùn)量3231萬(wàn)噸，周環(huán)比減少63.6萬(wàn)噸，較上月均值高323.9萬(wàn)噸，較今年均值高366萬(wàn)噸，位于今年以來(lái)的單周絕對(duì)值次高位水平。根據(jù)目前發(fā)運(yùn)水平來(lái)看，由于受到海外礦山?jīng)_量因素，澳巴發(fā)運(yùn)水平同比均出現(xiàn)了大幅增加，綜合預(yù)計(jì)下期發(fā)運(yùn)量將出現(xiàn)明顯增量。本期中國(guó)45港口鐵礦石到港量自上期短暫回落后再次出現(xiàn)回升趨勢(shì)，本期到港量2249.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增加68.6萬(wàn)噸，較上月均值高28.3萬(wàn)噸，較今年均值高13.8萬(wàn)噸，目前鐵礦石到港量處于今年均線附近波動(dòng)，同位于近一個(gè)月以來(lái)的中位偏高水平。需求端，本周鐵水產(chǎn)量再次突破了年內(nèi)的高點(diǎn)，本期247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為246.88萬(wàn)噸/天，周環(huán)比上升1.03萬(wàn)噸/天，對(duì)比年初高26.16萬(wàn)噸/天，同比增加10.92萬(wàn)噸/天，雖然鐵水產(chǎn)量仍舊表現(xiàn)出增量，但是增幅較上期明顯出現(xiàn)回落，同時(shí)近期成材端庫(kù)存開始出現(xiàn)累庫(kù)跡象以及鋼廠利潤(rùn)逐步收縮，在這些因素的影響下鐵水后續(xù)增產(chǎn)的動(dòng)力或?qū)②吶酢?kù)存端，中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存連續(xù)兩期呈現(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)，但本期去庫(kù)幅度較小。截止6月30日，45港鐵礦石庫(kù)存總量12742萬(wàn)噸，周環(huán)比去庫(kù)51萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存低388.5萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存高116.5萬(wàn)噸。昨日鐵礦石主力2309合約高位震蕩，期價(jià)圍繞820一線附近整理，整體波動(dòng)加劇，需求的轉(zhuǎn)弱或?qū)?duì)礦價(jià)有一定的拖累，短期高位或面臨一定壓力。 | ||
天膠橡膠 | 觀望為宜 | 進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購(gòu)基本完畢，僅有部分鋼企按需采購(gòu)。遠(yuǎn)期市場(chǎng)觀望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數(shù)報(bào)價(jià)+2左右，成交一般。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
原油(SC) | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩回落。雖然沙特宣布將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日延長(zhǎng)至8月，同時(shí)俄羅斯表示本月將減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日提振市場(chǎng)氣氛，但市場(chǎng)質(zhì)疑包括俄羅斯在內(nèi)的其他產(chǎn)油國(guó)是否能遵守減產(chǎn)承諾，油價(jià)回落。供應(yīng)方面，沙特7月額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日。OPEC+執(zhí)行減產(chǎn)365萬(wàn)桶/日至2024年底，目前減產(chǎn)規(guī)模約達(dá)全球石油產(chǎn)量的3.5%。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止6月23日當(dāng)周錄得1220萬(wàn)桶/日，與上周持平。俄羅斯減產(chǎn)50萬(wàn)桶/日至2023年底。原油供應(yīng)緊張的狀態(tài)持續(xù)。需求方面，雖然美國(guó)駕駛高峰季到來(lái)，但汽油消費(fèi)增長(zhǎng)不及預(yù)期，市場(chǎng)信心受到影響。國(guó)內(nèi)方面，截至6月29日，國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開工負(fù)荷為77.3%，環(huán)比上漲0.93%。本周期青島煉化、大慶石化、蘭州石化仍處檢修期內(nèi)，洛陽(yáng)石化有望恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)主營(yíng)煉廠平均開工負(fù)荷或繼續(xù)上漲。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至6月28日當(dāng)周，平均開工負(fù)荷為66.72%，較上周上漲1.4%。本周暫無(wú)煉廠計(jì)劃?rùn)z修，不過(guò)部分煉廠原料供應(yīng)更為充足，預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開工負(fù)荷或繼續(xù)上漲。整體來(lái)看，原油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，需求端持續(xù)受到宏觀因素干擾，建議密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向。 | ||
燃油及低硫燃油 | 隔夜燃料油主力合約期價(jià)震蕩上行。低硫主力合約期價(jià)震蕩偏強(qiáng)。供應(yīng)方面，截至6月25日當(dāng)周，全球燃料油發(fā)貨量為493.21萬(wàn)噸，較上周期增加10.84%。其中美國(guó)發(fā)貨70.29萬(wàn)噸，較上周期增加78.01%；俄羅斯發(fā)貨98.84萬(wàn)噸，較上周期增加18.72%；新加坡發(fā)貨6.12萬(wàn)噸，較上周期減少76.91%。本周高低燃料油裂解價(jià)差延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)燃料油產(chǎn)量增速或小幅放緩。需求方面，終端需求恢復(fù)緩慢，沿海散貨運(yùn)價(jià)上行遲緩，下游延續(xù)剛需心態(tài)。本周期中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)為970.31，較上周期上漲1.9%；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)為 919.63，較上周期下跌0.2%。庫(kù)存方面，新加坡燃料油庫(kù)存錄得2039.49萬(wàn)桶，環(huán)比增加10.03%。整體來(lái)看，海運(yùn)市場(chǎng)消費(fèi)持續(xù)疲軟，燃料油基本面變化不大，期價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。 | ||
PVC(V) | 夜盤PVC期貨09合約波動(dòng)幅度不大，主要在5830元/噸附近震蕩整理。短期PVC多空因素并存，一方面社會(huì)庫(kù)存下降緩慢，同比偏高，下游實(shí)際需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，這些因素不利于PVC價(jià)格上漲；另一方面，因部分PVC生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)不高，部分PVC生產(chǎn)裝置檢修，上游PVC生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)負(fù)荷不高，上游企業(yè)暫無(wú)較大庫(kù)存壓力。此外，今年保交樓、促進(jìn)家居消費(fèi)等舉措將有利于PVC剛性需求，PVC期貨大跌空間不大，短期或?qū)⒀永m(xù)震蕩運(yùn)行，上方關(guān)注60日均線壓力。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，上周電石法PVC開工負(fù)荷率68.73%，環(huán)比提升1.61%，不過(guò)PVC生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷仍處于偏低水平。本周部分前期檢修企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)開工，PVC周度供應(yīng)將略增加。上周PVC社會(huì)庫(kù)存小幅下降。需求方面， PVC下游需求逐漸進(jìn)入季節(jié)性淡季，下游企業(yè)維持剛需采購(gòu)為主。出口方面，出口存在少量利潤(rùn)， PVC粉以及PVC制成品出口存有韌性?，F(xiàn)貨方面，7月4日現(xiàn)貨價(jià)格部分下調(diào)，電石法PVC華東主流現(xiàn)匯自提5650-5700元/噸，期貨09合約升水現(xiàn)貨。綜合來(lái)看，本周 PVC行業(yè)開工負(fù)荷率處于偏低水平，但PVC需求維持偏弱局面，PVC期貨主要隨市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求預(yù)期波動(dòng)，整體將震蕩運(yùn)行。建議逢低多單參與。 | ||
瀝青(BU) | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩上行。供應(yīng)方面，截止6月29日，國(guó)內(nèi)95家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為56.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.1萬(wàn)噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量33.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.9萬(wàn)噸；中石化總產(chǎn)量14.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.5萬(wàn)噸；中石油總產(chǎn)量6.0萬(wàn)噸，環(huán)比持平；中海油總產(chǎn)量2.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.7萬(wàn)噸。本周期瀝青產(chǎn)能利用率為34.6%，環(huán)比增加0.8%。本周北方部分地區(qū)個(gè)別煉廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。此外，7月原料通關(guān)問(wèn)題即將解決，后續(xù)瀝青資源供應(yīng)量將增加。需求方面，國(guó)內(nèi)54家瀝青廠家出貨量共45.51萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.89%。由于南方暫未出梅，雨水影響仍在，北方依舊維持剛性需求為主，短期需求無(wú)明顯變化。整體來(lái)看，瀝青基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱結(jié)構(gòu)，期價(jià)面臨下行壓力。 | ||
塑料(L) | 夜盤塑料期貨主力09合約在7900元/噸附近震蕩。近期沙特阿拉伯宣布將每日自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶延長(zhǎng)至8月，但市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩和美國(guó)可能繼續(xù)加息的擔(dān)憂猶存，短期上游原料原油等區(qū)間震蕩運(yùn)行為主，成本支撐不強(qiáng)。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，據(jù)卓創(chuàng)資訊，本周國(guó)內(nèi)PE計(jì)劃?rùn)z修損失量在9.86萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.28萬(wàn)噸。不過(guò)LLDPE生產(chǎn)比例維持在36%附近偏低水平。進(jìn)口方面，7月初到港貨物將有所增加。LDPE進(jìn)口存在利潤(rùn)，LDPE進(jìn)口將有所增加。需求方面，棚膜訂單有所累積，整體需求將略好轉(zhuǎn)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，7月4日華北大區(qū)線性部分漲跌10-100元/噸，華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在7830-7980元/噸，綜合來(lái)看，本周塑料供應(yīng)將環(huán)比將小幅增加，但棚膜等需求將逐漸增加、LLDPE生產(chǎn)比例偏低以及上游企業(yè)聚烯烴庫(kù)存不高等這些因素對(duì) LLDPE期貨形成一定支撐作用。塑料期貨整體將偏強(qiáng)震蕩，建議暫時(shí)觀望或逢低試多。 | ||
聚丙烯(PP) | 夜盤PP期貨主力合約09合約在7083元/噸附近窄幅震蕩。昨夜布倫特原油主力合約反彈1.55%，國(guó)際原油以震蕩看待，短期成本因素支撐力度不大。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，7月3日PP檢修產(chǎn)能占比在13%附近，本周PP裝置檢修損失量預(yù)估在8.82萬(wàn)噸，供應(yīng)小幅縮減。拉絲PP生產(chǎn)比例下降至23%附近低位。進(jìn)口方面，海外裝置檢修減少，海外供應(yīng)有所增加，進(jìn)口貨源到港預(yù)期小幅增加。出口方面，內(nèi)外盤價(jià)差收窄，PP出口量較少。需求方面，塑編等行業(yè)處于需求淡季。需求因素支撐不明顯?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，7月4日華東拉絲PP主流價(jià)格在7040-7200元/噸，期貨09合約和現(xiàn)貨均價(jià)基本平水。綜合來(lái)看， 本周PP供應(yīng)略下降，但下游需求處于淡季，PP期貨將偏強(qiáng)震蕩。建議暫時(shí)觀望或逢低試多。 | ||
PTA(TA) | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
焦炭(J) | 隔夜焦炭期貨主力(J2309合約)弱勢(shì)震蕩，成交偏差，持倉(cāng)量減。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情提漲失敗后暫穩(wěn)，成交好轉(zhuǎn)。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)1940元/噸(0)，期現(xiàn)基差-160元/噸；焦炭總庫(kù)存918.21萬(wàn)噸(+7.1)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率74.97%(-0.93)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率91.98%(0.4)。綜合來(lái)看，近期鋼材價(jià)格上漲并帶動(dòng)鋼廠即期利潤(rùn)的好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋暫時(shí)停滯，部分焦企擬提漲50-100元/噸但暫無(wú)落地機(jī)會(huì)。上游方面，煉焦煤價(jià)格提漲后吞噬焦企利潤(rùn)，本就處于盈虧邊緣的焦企對(duì)于焦炭?jī)r(jià)格提漲具有迫切性。下游方面，受宏觀消息利好影響，前期鋼價(jià)上行一個(gè)臺(tái)階。當(dāng)前鋼廠開工高位，日耗偏高，對(duì)原料的剛需尚可。但梅雨季節(jié)來(lái)臨，成材消費(fèi)表現(xiàn)平淡導(dǎo)致行情再次轉(zhuǎn)跌?？紤]到鋼材市場(chǎng)面臨季節(jié)性消費(fèi)淡季，鋼材消費(fèi)有走弱預(yù)期且多數(shù)鋼廠原料庫(kù)存水平尚可，焦炭采購(gòu)增量十分有限。我們認(rèn)為，近階段基于對(duì)成材和焦炭需求截然相反的預(yù)期走勢(shì)，焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)出一波短暫的供需關(guān)系改善，這將在下一階段造就現(xiàn)貨市場(chǎng)的止跌企穩(wěn)，甚至可能迎來(lái)一輪價(jià)格調(diào)漲。但從產(chǎn)業(yè)基本面的角度分析，當(dāng)前焦炭市場(chǎng)存在明顯的產(chǎn)能過(guò)剩。加之螺紋鋼與焦炭生產(chǎn)利潤(rùn)的背離以及煉焦煤價(jià)格下跌空間的打開，焦炭行情或有繼續(xù)尋底的可能。預(yù)計(jì)后市將穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注成材現(xiàn)貨成交情況及市場(chǎng)情緒。 | ||
焦煤(JM) | 隔夜焦煤期貨主力(JM2309合約)偏弱震蕩，成交偏差，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情由漲轉(zhuǎn)跌，成交好轉(zhuǎn)。京唐港俄羅斯主焦煤平倉(cāng)價(jià)1480元/噸(0)，期現(xiàn)基差149元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存215.5萬(wàn)噸(-4.3)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用9.32天(+0.4)。綜合來(lái)看，上游方面，呂梁地區(qū)前期停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)緩慢恢復(fù)?，F(xiàn)下煤礦出貨順暢，在產(chǎn)地近幾周連續(xù)去庫(kù)模式下，多數(shù)礦點(diǎn)庫(kù)存已降至中低位水平，且產(chǎn)地目前普遍存預(yù)售情況，短期煤價(jià)仍有一定支撐。下游方面，鋼焦企業(yè)前期壓價(jià)的過(guò)程中，焦企煉焦煤庫(kù)存普遍低位，近期按需采購(gòu)并形成了市場(chǎng)情緒回暖的局面。但另一方面，第一輪焦炭?jī)r(jià)格提漲遇挫，市場(chǎng)情緒有所下降。進(jìn)口方面，近期甘其毛都口岸通關(guān)突破1100車/天，回升到較高水平。此外，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)回溫，澳洲煤價(jià)與國(guó)內(nèi)價(jià)差開始收縮，部分終端開始謹(jǐn)慎考慮海外資源。我們認(rèn)為，下一階段煉焦煤總體供應(yīng)量將保持較高水平。而需求端，粗鋼產(chǎn)量平控政策呼之欲出，加之黑色產(chǎn)業(yè)鏈或面臨長(zhǎng)期低迷的局面，焦煤需求量下降或具有較大的確定性。值得注意的是，制造業(yè)用電需求始終不及預(yù)期，動(dòng)力煤價(jià)格下跌將從品種價(jià)差的角度為焦煤行情發(fā)展打開下行空間。考慮到當(dāng)前正處于迎峰度夏的庫(kù)存儲(chǔ)備期，行情轉(zhuǎn)跌或仍需等待契機(jī)。預(yù)計(jì)后市將短暫偏強(qiáng)震蕩后還有下行機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注下游焦化廠補(bǔ)庫(kù)積極性及焦炭現(xiàn)貨價(jià)格提漲進(jìn)程。 | ||
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
白糖(SR) | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，收于6762元/噸，收跌幅0.76%。ICE休市一日。國(guó)際方面，國(guó)際糖市的博弈焦點(diǎn)仍是厄爾尼諾天氣影響與巴西食糖生產(chǎn)出口壓力。巴西食糖生產(chǎn)與出口進(jìn)入高峰期，供給壓力是客觀存在的，然而豐產(chǎn)的玉米將再度與甘蔗爭(zhēng)奪港口資源，需要關(guān)注港口排船情況。另一方面，厄爾尼諾對(duì)于北半球的糖料生長(zhǎng)和巴西食糖生產(chǎn)進(jìn)度影響有不確定性，此處市場(chǎng)的普遍預(yù)期是印度與泰國(guó)將會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重干旱，實(shí)際情況或可能出現(xiàn)預(yù)期偏差，進(jìn)而影響市場(chǎng)走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，2022/23年共產(chǎn)糖897萬(wàn)噸，同比減少59萬(wàn)噸。截至5月底，累計(jì)銷糖625萬(wàn)噸，同比增加88萬(wàn)噸；累計(jì)銷糖率69.7%，同比加快13.3個(gè)百分點(diǎn)。海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2023年5月我國(guó)進(jìn)口食糖4萬(wàn)噸，同比減少22.2萬(wàn)噸，降幅84.73%。2023年1-5月累計(jì)進(jìn)口食糖106.11萬(wàn)噸，同比減少56.24萬(wàn)噸，降幅34.64%。2022/23榨季截至5月累計(jì)進(jìn)口食糖283.31萬(wàn)噸，同比減少62.01萬(wàn)噸，降幅17.96%，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。 | 農(nóng)產(chǎn)品 | |
玉米及玉米淀粉 | 階段性承壓 | 因天氣狀況有所改善，隔夜美玉米主力合約收低。國(guó)內(nèi)方面，昨日連玉米期價(jià)減倉(cāng)下行，價(jià)格重心明顯下移。市場(chǎng)方面，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)呈現(xiàn)疲態(tài)，錦州陳糧二等理論平艙1690-1730元/噸，下降20-30元/噸，鲅魚圈陳糧二等理論平艙1680元/噸，降價(jià)20元/噸，廣東港口二等陳糧碼頭1780-1800元/噸，東北地區(qū)陳糧出庫(kù)1540-1600元/噸不等，含2014年拍賣玉米，上周拍賣價(jià)格走軟或令市場(chǎng)下行，華北深加工企業(yè)掛牌1730-1870元/噸，部分企業(yè)小降10元/噸，普通玉米供應(yīng)充裕，關(guān)注近期沿海集裝箱運(yùn)費(fèi)上漲。上周，分貸分還玉米成交率熄火，由上周40.8%再次降低至9.15%，而同期中儲(chǔ)包干成交率也進(jìn)一步下滑，剔除13年玉米，成交率也只有65.7%，不及上周的87.06%水平。目前部分南方春玉米上市，加之前期拋儲(chǔ)糧源出庫(kù)，目前市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕，價(jià)格近期有望承壓。操作上，建議觀望。淀粉方面，玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)陷入高位僵持階段，成本運(yùn)營(yíng)壓力高企以及虧損制約下，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下行空間受限。但下游需求的放量繼續(xù)增量空間有限，價(jià)格上行又缺乏足夠的推動(dòng)力。預(yù)計(jì)短線玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有望維持高位僵持運(yùn)。操作上，建議觀望。 | |
大豆(A) | 中央一號(hào)文件提出要加力擴(kuò)種大豆油料，深入實(shí)施飼用豆粕減量替代行動(dòng)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將提高大豆補(bǔ)貼力度，推動(dòng)擴(kuò)大大豆政策性收儲(chǔ)和市場(chǎng)化收購(gòu)，2023年大豆播種面積有望進(jìn)一步提升。大豆下游需求較為清淡，豆制品企業(yè)開工偏低，東北大豆走貨較為緩慢，大豆購(gòu)銷清淡，對(duì)大豆價(jià)格形成抑制，另一方面黑龍江儲(chǔ)備大豆收購(gòu)對(duì)大豆形成支撐，大豆維持區(qū)間震蕩。 | ||
豆粕(M) | 隔夜豆粕高位震蕩，承壓4000元/噸，USDA種植面積報(bào)告顯示，2023/24年度美豆種植面積預(yù)估為8350.5萬(wàn)英畝，大幅低于3月份種植意向報(bào)告的8750.5萬(wàn)英畝和2022年的8745萬(wàn)英畝，2023年6月份以來(lái)，美豆中西部主產(chǎn)區(qū)發(fā)生大范圍干旱，截至6月27日一周，美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)干旱面積由57%升至63%。出苗期的美豆生長(zhǎng)受到抑制，美豆優(yōu)良率水平自6月初以來(lái)連續(xù)下降，截至7月2日，美豆優(yōu)良率為50%，上周為51%，上年同期為63%。從未來(lái)兩周天氣來(lái)看，7月初中西部產(chǎn)區(qū)降水有所改善，有利于穩(wěn)定土壤墑情，近期關(guān)注的重點(diǎn)在于本輪降水能否持續(xù)從而徹底扭轉(zhuǎn)前期干旱局面，美豆優(yōu)良率能否得到修復(fù)有待驗(yàn)證，種植面積下調(diào)疊加天氣風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)美豆形成較強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)方面，隨著6月份進(jìn)口大豆到港壓力來(lái)臨，油廠壓榨升至高位，截至6月23日當(dāng)周，大豆壓榨量為192.84萬(wàn)噸，低于上周的207.67萬(wàn)噸，本周豆粕庫(kù)存延續(xù)上升，截至6月23日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為69.75萬(wàn)噸,環(huán)比增加29.53%,同比減少35.77%。豆粕基差偏弱，現(xiàn)貨壓力顯現(xiàn)，但進(jìn)口成本對(duì)豆粕形成支撐，操作上多單減倉(cāng)。 | ||
豆油(Y) | USDA種植面積報(bào)告顯示，2023/24年度美豆種植面積預(yù)估為8350.5萬(wàn)英畝，大幅低于3月份種植意向報(bào)告的8750.5萬(wàn)英畝和2022年的8745萬(wàn)英畝，出苗期美豆優(yōu)良率處于偏低水平，美豆天氣炒作升溫，種植面積下調(diào)疊加天氣風(fēng)險(xiǎn)，給豆油帶來(lái)成本支撐。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆到港及壓榨回升，隨著油廠開機(jī)率逐步回升，豆油供應(yīng)壓力將逐步增大，本周豆油庫(kù)存延續(xù)上升，截至6月23日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為98.67萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.36%,同比增加4.27%。操作上建議多單減倉(cāng)。 | ||
棕櫚油(P) | 隔夜棕櫚油依托7600元/噸震蕩，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)周期，但整體產(chǎn)量增幅受限，6月馬棕產(chǎn)量偏低，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，6月馬棕產(chǎn)量較上月同期減少4.5%，6月馬棕出口仍處偏低水平，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示6月馬棕出口較上月同期下降6.9%/上升0.60%，6月份印度、中國(guó)棕櫚油采購(gòu)有所好轉(zhuǎn)，隨著主要進(jìn)口國(guó)庫(kù)存壓力下降，后期棕櫚油出口或有所改善，且三季度黑海菜葵油供應(yīng)壓力邊際減輕，為下半年棕櫚油消費(fèi)提供支撐。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油庫(kù)存逐步下降，截至6月23日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為48.89萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.03%，同比增加140.48%。操作上多單減倉(cāng)。 | ||
菜籽類 | 2季度菜籽供應(yīng)較為寬松，菜籽壓榨量處于偏高水平，同時(shí)菜粕進(jìn)入消費(fèi)旺季，但豆粕供應(yīng)回升，加之豆菜粕價(jià)差降至低位，對(duì)菜粕消費(fèi)形成抑制，本周菜粕庫(kù)存小幅上升，仍處于偏低水平，截至6月30日，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為1.2萬(wàn)噸,環(huán)比減少41.46%,同比減少80.30%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜籽壓榨處于高位，菜油庫(kù)存仍處偏高水平，短期供應(yīng)較為寬松，截至6月30日，華東主要油廠菜油庫(kù)存為34.74萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.39%,同比增加91.51%，但是，三季度菜油供應(yīng)壓力預(yù)期緩解，操作上多單減倉(cāng)。 | ||
雞蛋(JD) | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.05%，收于4197元/500kg。主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為4.25元/斤，主銷區(qū)均價(jià)4.57元/斤，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價(jià)格多數(shù)走低，部分穩(wěn)定，個(gè)別上漲。主產(chǎn)區(qū)淘汰雞均價(jià)5.47元/斤，較昨日價(jià)格落0.03元/斤。供應(yīng)方面，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.78億只，環(huán)比減幅0.59%，同比增幅0.08%，較近五年均值減少3.46%，存欄量繼續(xù)下降，雞蛋供應(yīng)量有限。目前大日齡蛋雞數(shù)量占比偏低，蛋雞存欄結(jié)構(gòu)趨于年輕化，說(shuō)明未來(lái)新增產(chǎn)能將增加，而淘汰產(chǎn)能有限，在產(chǎn)蛋雞存欄量呈增加趨勢(shì)。7月份南方進(jìn)入梅雨季，雞蛋存儲(chǔ)難度增大，加之終端需求疲軟，西南地區(qū)雞蛋價(jià)格承壓下滑。因雞蛋及淘汰雞呈正相關(guān)，淘汰雞價(jià)格亦呈下降走勢(shì)，但因待淘適齡蛋雞占比低，淘汰雞價(jià)格跌幅低于雞蛋，預(yù)計(jì)近期雞蛋價(jià)格震蕩運(yùn)行。 | ||
蘋果(AP) | 昨日蘋果主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.15%，收于8576元/噸。蘋果80#一二級(jí)條紋客商貨5.5-5.8元/斤，片紅4.2-4.5元/斤。截至6月28日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)庫(kù)存剩余量為118.97萬(wàn)噸，單周出庫(kù)量21.75萬(wàn)噸，其他產(chǎn)區(qū)基本結(jié)束，后市關(guān)注山東、陜西出庫(kù)量。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為13.91%，較上周減少1.85%。山東產(chǎn)區(qū)走貨速度較上周有所放緩。產(chǎn)區(qū)端午備貨結(jié)束后，銷區(qū)市場(chǎng)因需求回落，整體走貨較為緩慢，客商仍以消化市場(chǎng)庫(kù)存為主，疊加時(shí)令替代品沖擊，銷區(qū)市場(chǎng)成交量下滑明顯。陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為10.60%，較上周減少1.70%，本周陜西主產(chǎn)區(qū)走貨變化不大，隨著套袋工作的陸續(xù)結(jié)束，庫(kù)內(nèi)包裝人工費(fèi)回落，客商按需備貨發(fā)貨。由于水爛占比隨時(shí)間逐漸擴(kuò)大，存貨商出貨意愿增強(qiáng)，產(chǎn)地好貨難尋。蘋果進(jìn)入傳統(tǒng)銷售淡季，批發(fā)市場(chǎng)交易熱度不高，蘋果銷售受時(shí)令水果沖擊較為明顯，產(chǎn)區(qū)行情繼續(xù)保持東強(qiáng)西弱的格局，客商多尋性價(jià)比好貨采購(gòu)，行情分化逐漸明顯，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果好貨價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行為主。 | ||
生豬(LH) | 昨日生豬主力合約小幅下跌，收于15750元/噸。現(xiàn)貨方面現(xiàn)階段全國(guó)生豬出欄均價(jià)為14.13元/公斤，較前日均價(jià)上漲0.18元/公斤。月初集團(tuán)場(chǎng)出欄有所縮量，疊加散戶低價(jià)抵觸情緒較強(qiáng)，在情緒支撐下市場(chǎng)現(xiàn)階段供應(yīng)壓力較為有限；需求端仍舊平穩(wěn)運(yùn)行為主，預(yù)計(jì)短期在情緒支撐下生豬現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)為主。母豬方面，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)2023年5月全國(guó)能繁母豬存欄量為4258萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.6%，同比增加6%，較正常保有量4100萬(wàn)頭偏高3.85%。根據(jù)前期的母豬數(shù)據(jù)來(lái)看目前供應(yīng)仍處于環(huán)比增加趨勢(shì)，供應(yīng)較為充足。從今年1月開始母豬存欄開始環(huán)比下降，或?qū)?0個(gè)月后的生豬出欄產(chǎn)生影響，但由于今年母豬產(chǎn)能去化幅度有限，所以整體生豬供應(yīng)減量或較為有限。需求端，隨著氣溫升高市場(chǎng)需求清淡，短期下游需求難有明顯利好提振。同時(shí)考慮到目前凍品庫(kù)容率也處于高位，凍品出貨較緩慢，屠企虧損較為嚴(yán)重，屠企因凍品庫(kù)存高企資金占用較多，再主動(dòng)增加分割入庫(kù)的動(dòng)力明顯減少。綜合來(lái)看收儲(chǔ)落地養(yǎng)殖戶短期漲價(jià)情緒較強(qiáng)或支撐短期現(xiàn)貨偏強(qiáng)，但因?yàn)榍捌诒P面已經(jīng)反應(yīng)了部分收儲(chǔ)預(yù)期，建議觀望為主。 | ||
花生(PK) | 昨日花生期貨主力偏弱運(yùn)行，收于10096元/噸?，F(xiàn)階段產(chǎn)區(qū)余糧見(jiàn)底，下游市場(chǎng)需求未有明顯回升，以隨購(gòu)隨銷為主，短期來(lái)看花生價(jià)格或隨需求端變化而窄幅震蕩。需求端，目前油廠多停機(jī)檢修?；ㄉ秃突ㄉ蓛r(jià)格的弱勢(shì)運(yùn)行以及花生原料高價(jià)，使得油廠壓榨利潤(rùn)繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，下游需求偏弱仍是持續(xù)抑制花生價(jià)格的重要因素。綜合來(lái)看陳米余量偏緊但下游需求始終低迷，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易清淡，花生基本面沒(méi)有明顯驅(qū)動(dòng)，但近期油脂板塊大幅走強(qiáng)提振，預(yù)計(jì)短期花生跟隨油脂板塊為主。 | ||
棉花及棉紗 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收于16570元/噸，收跌幅0.39%。ICE棉花休市一日，盤中漲幅1.16%，收盤價(jià)81.35美分/磅。國(guó)際方面，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，至6月25日全美棉花播種進(jìn)度95%，較去年同期落后4個(gè)百分點(diǎn)，較近五年平均水平落后3個(gè)百分點(diǎn)。其中得州播種進(jìn)度93%，較去年同期落后6個(gè)百分點(diǎn)，較近五年平均進(jìn)度落后5個(gè)百分點(diǎn)。由于近日美國(guó)主產(chǎn)棉區(qū)降雨情況較好，全美棉株偏差率為18%，環(huán)比上周下降2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期低12個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看本年度棉株生長(zhǎng)情況較為穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)方面，截至5月底棉花商業(yè)庫(kù)存為349.28萬(wàn)噸，環(huán)比減少94.2萬(wàn)噸，同比減少67萬(wàn)噸。其中備受關(guān)注的新疆棉花庫(kù)存為237.94萬(wàn)噸，環(huán)比大幅下滑98.87萬(wàn)噸，同比減少91.84萬(wàn)噸。本月度新疆棉花庫(kù)存大幅下滑，令全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存由上月的近六年次高點(diǎn)降至近六年最低點(diǎn)。但目前新疆棉花庫(kù)存偏緊成為市場(chǎng)公認(rèn)的事實(shí)，并且?guī)齑嫫o，預(yù)計(jì)短期棉花價(jià)格震蕩偏強(qiáng)為主。 | ||
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯，李霽月 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
