今日早盤(pán)研發(fā)觀點(diǎn)2021-04-14
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 今日關(guān)注IEA公布月度原油市場(chǎng)報(bào)告等。 | 隔夜美元指數(shù)回落，國(guó)際大宗商品大多飄紅，歐美股市普遍上漲。國(guó)際方面根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局今日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月CPI同比增長(zhǎng)2.6%，預(yù)期增長(zhǎng)2.5%，前值增長(zhǎng)1.7%，創(chuàng)下2018年8月以來(lái)的最高水平。美財(cái)政部拍賣(mài)30年期國(guó)債需求量“驚人”，長(zhǎng)端美債收益率迅速跌至日低。國(guó)內(nèi)方面中國(guó)一季度進(jìn)出口雙雙高增，外貿(mào)復(fù)蘇穩(wěn)中向好，實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅。出口4.61萬(wàn)億元，增長(zhǎng)38.7%；進(jìn)口3.86萬(wàn)億元，增長(zhǎng)19.3%。今日關(guān)注明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主辦題為“種族主義和經(jīng)濟(jì)：專(zhuān)注于經(jīng)濟(jì)學(xué)界”的線(xiàn)上活動(dòng)，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利主持，發(fā)言者包括2021年FOMC票委博斯蒂克、堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特和波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫，IEA公布月度原油市場(chǎng)報(bào)告，美國(guó)4月9日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存變動(dòng)(萬(wàn)桶)。 | 宏觀金融 |
股指 | 多單輕倉(cāng)持有（持多） | 昨日三組期指主力合約弱勢(shì)運(yùn)行，IH及IC收跌。現(xiàn)貨方面，上證回落3400下方運(yùn)行，整體偏弱。2*IH/IC2104比值小幅回落至1.1151。3月公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較好，且金融數(shù)據(jù)也大幅好于前值，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)全面恢復(fù)狀態(tài)，各類(lèi)市場(chǎng)主體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)趨于活躍。資金方面，資金面寬松，Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行1.1bp報(bào)1.781%，7天期上行1.1bp報(bào)2.061%，14天期下行2.4bp報(bào)2.088%，1個(gè)月期下行0.2bp報(bào)2.508%。北向資金今日流入84.71億元。從技術(shù)面來(lái)看，三組加權(quán)指數(shù)均處于20日均線(xiàn)上方，建議可多單持有。期權(quán)方面，因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 逢高布局空單 | 隔夜國(guó)際金價(jià)震蕩上行，現(xiàn)運(yùn)行于1746美元/盎司，金銀比價(jià)68.80。美國(guó)3月CPI同比增長(zhǎng)2.6%，預(yù)期增長(zhǎng)2.5%，前值增長(zhǎng)1.7%，創(chuàng)下2018年8月以來(lái)的最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將錄得近40年來(lái)最強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但仍遠(yuǎn)未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期目標(biāo)，在情況好轉(zhuǎn)到足以讓美聯(lián)儲(chǔ)考慮撤走支持可能還需要一段時(shí)間。此外，美國(guó)1.9萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃獲得通過(guò)，同時(shí)，拜登政府開(kāi)始著手2萬(wàn)億基建刺激方案，將進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通脹風(fēng)險(xiǎn)的升溫打壓美元指數(shù)，為貴金屬的反彈創(chuàng)造了條件。流動(dòng)性暫時(shí)較為寬松，但長(zhǎng)期存在收緊的風(fēng)險(xiǎn)。歐洲央行維持三大基準(zhǔn)利率不變，宣布將加快其疫情紓困緊急購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃(PEPP)來(lái)阻止債務(wù)融資成本的上升；此外，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于通脹的容忍度增強(qiáng)，表態(tài)在2023年前不會(huì)加息。值得關(guān)注的是，新興市場(chǎng)中巴西、土耳其和俄羅斯率先加息，其他央行也可能會(huì)跟隨調(diào)整。截至4/13，SPDR黃金ETF持倉(cāng)1026.07噸，持平，SLV白銀ETF持倉(cāng)17888.11噸，持平。操作上，關(guān)注全球疫情發(fā)展及貨幣政策變化，建議逢高布局空單。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 上周螺紋產(chǎn)量環(huán)比上升3.81萬(wàn)噸（+1.08%）至356.86萬(wàn)噸，同比去年同期+9.63%。增減產(chǎn)比例區(qū)域分化突出，湖南、遼寧和江蘇為主要增產(chǎn)省份，而四川、河北和黑龍江則降產(chǎn)較為突出。其中增產(chǎn)原因主要在于軋機(jī)復(fù)產(chǎn)，而減產(chǎn)原因包括鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)至板材、鋼坯利潤(rùn)豐厚促使減材出坯、設(shè)備常規(guī)檢修、庫(kù)存壓力逐漸突出而主動(dòng)減產(chǎn)等。庫(kù)存方面，螺紋鋼廠庫(kù)存環(huán)比上周-9.30%，同比去年-20.32%，螺紋廠庫(kù)上周延續(xù)去庫(kù)存且增速較快符合預(yù)期；螺紋社庫(kù)環(huán)比-4.76%，同比去年低-7.95%。需求復(fù)蘇順利的情況下，鋼廠庫(kù)存去化加速向社會(huì)庫(kù)存轉(zhuǎn)移，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)了上周的去庫(kù)趨勢(shì)，在下游需求上漲開(kāi)始疲軟的情況下未來(lái)可能增速放緩。消費(fèi)方面，螺紋表觀消費(fèi)455.12萬(wàn)噸，環(huán)比上周+0.97%，上周螺紋表觀消費(fèi)量上升速度大大放緩不及預(yù)期，橫向?qū)Ρ冉鼛啄晖谒匠?020年外仍然較高。總量上反映出今年的工程量較高，上半年開(kāi)工、施工較高的預(yù)期仍有支撐，但可能需要重新估計(jì)峰值。整體來(lái)看，我們預(yù)計(jì)螺紋鋼價(jià)格短期仍有一定支撐，但需關(guān)注后續(xù)需求的持續(xù)釋放情況，后市成交不能繼續(xù)跟上則鋼價(jià)或?qū)⒚媾R一定的回調(diào)壓力。昨日螺紋鋼主力2110合約大幅反彈，整體表現(xiàn)波動(dòng)加劇，期價(jià)重回5100一線(xiàn)上方，預(yù)計(jì)短期受到移倉(cāng)的影響，多空爭(zhēng)奪將有所加劇，暫時(shí)觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 上周熱軋整體產(chǎn)量波幅較小，周產(chǎn)量環(huán)比上升0.74萬(wàn)噸至327.10萬(wàn)噸，分區(qū)域來(lái)看，主要降幅區(qū)域在華北、東北地區(qū)，其中華北地區(qū)有鋼廠新增軋線(xiàn)檢修，以及高爐檢修，導(dǎo)致產(chǎn)量減少明顯；而主要增幅區(qū)域在華東地區(qū)，主要是上周有新增產(chǎn)線(xiàn)檢修復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量恢復(fù)正常；其他地區(qū)鋼廠基本正常生產(chǎn)，產(chǎn)量變化不大。庫(kù)存方面，廠庫(kù)上周繼續(xù)大幅減少11.52萬(wàn)噸（-10.6%）至96.74萬(wàn)噸，同比去年-26.97%，主要是市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走高，鋼廠發(fā)貨速度較快，另外近期出口訂單增加，廠庫(kù)下降；社會(huì)庫(kù)存同比去年-32.40%，鋼廠上周受懲罰性限產(chǎn)政策體現(xiàn)，貿(mào)易商因價(jià)格較高且波動(dòng)較大按需進(jìn)貨偏謹(jǐn)慎，社庫(kù)廠庫(kù)去化降速。本周熱卷鋼廠庫(kù)存繼續(xù)去化，社庫(kù)可能延續(xù)去庫(kù)。消費(fèi)方面，熱卷表觀消費(fèi)350.35萬(wàn)噸，環(huán)比上周+1.59%，熱卷表觀消費(fèi)量仍然上漲但增速放緩，下游5月后訂單可能略有萎縮跡象，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季來(lái)臨的情況下，短期熱卷價(jià)格仍有一定支撐。昨日熱卷主力2110合約震蕩走高，期價(jià)重回高位，突破5400一線(xiàn)，短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 旺季預(yù)期，逢低做多 | 倫鋁再創(chuàng)新高，滬鋁大幅走高，市場(chǎng)整體上震蕩運(yùn)行。庫(kù)存方面，昨日LME鋁庫(kù)存184.7萬(wàn)噸（-6650），SHFE倉(cāng)單庫(kù)存157181噸（-1402）。產(chǎn)業(yè)上，04月12日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存120.8萬(wàn)噸，再度下降2.5萬(wàn)噸。截至3月初，全國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)3968萬(wàn)噸，有效建成產(chǎn)能4354萬(wàn)噸，電解鋁企業(yè)開(kāi)工率91.1%。原料上，從成本來(lái)看，氧化鋁企業(yè)出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，價(jià)格依舊承壓低位運(yùn)行；4月電解鋁供給增量有限，內(nèi)蒙古集中減產(chǎn)和檢修影響顯現(xiàn)，新增進(jìn)口規(guī)模受制于船期等影響，4月整體供給規(guī)模預(yù)期不大。需求端，高鋁價(jià)下部分下游畏高，備貨節(jié)奏拉長(zhǎng)且相對(duì)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)4月國(guó)內(nèi)電解鋁繼續(xù)維持小幅去庫(kù)態(tài)勢(shì)，但去庫(kù)速率明顯低于去年同期。整體上，內(nèi)蒙能耗雙控和碳中和影響供應(yīng)預(yù)期持續(xù)，消費(fèi)預(yù)期較好，庫(kù)存拐點(diǎn)已到來(lái)，拋儲(chǔ)傳聞懸而未決成當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。建議區(qū)間偏多參與，關(guān)注中線(xiàn)逢低布局多單機(jī)會(huì)，期權(quán)暫時(shí)觀望。 | |
鋅(ZN) | 礦端到貨，止盈觀望 | 倫鋅震蕩反彈，滬鋅延續(xù)震蕩，市場(chǎng)整體上震蕩運(yùn)行。庫(kù)存方面，昨日LME鋅庫(kù)存28.19萬(wàn)噸（+14275），SHFE倉(cāng)單庫(kù)存40415噸（+2390）。產(chǎn)業(yè)上，04月12日，鋅錠庫(kù)存總量為20.03萬(wàn)噸，繼續(xù)減少500噸。供應(yīng)端，主流港口鋅精礦庫(kù)存環(huán)比增下降2.7萬(wàn)噸至12.1萬(wàn)噸；進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)持平為70美元/噸，國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)4000元/噸。4-5月部分煉廠進(jìn)口礦長(zhǎng)單將集中到貨，預(yù)計(jì)將達(dá)35-40萬(wàn)實(shí)物噸，隨著煉廠原料庫(kù)存得到補(bǔ)充，未來(lái)精煉鋅產(chǎn)量或?qū)⒎€(wěn)步提升。內(nèi)蒙古能耗雙控影響有限，4月當(dāng)?shù)亟^大部分煉廠及礦山均恢復(fù)正常生產(chǎn)，僅部分地區(qū)再生鋅廠受制于環(huán)保影響而停產(chǎn)。需求端，下游消費(fèi)基本恢復(fù)，鍍鋅利潤(rùn)近期修復(fù)，驅(qū)動(dòng)鍍鋅管的生產(chǎn)。整體上，鋅基本面呈現(xiàn)略強(qiáng)格局，建議區(qū)間參與，關(guān)注中線(xiàn)逢低布局多單機(jī)會(huì)，期權(quán)暫時(shí)觀望。 | |
鉛(PB) | 消費(fèi)淡季，止盈觀望 | 倫鉛震蕩反彈，滬鉛震蕩反彈，市場(chǎng)整體上偏弱運(yùn)行。庫(kù)存方面，昨日LME鉛庫(kù)存11.83萬(wàn)噸（-275），SHFE倉(cāng)單庫(kù)存43058噸（+2015）。產(chǎn)業(yè)上，04月12日，鉛錠社會(huì)庫(kù)存總計(jì)為59.95千噸，增加了4100噸。供應(yīng)端，原生鉛目前供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，雖然當(dāng)前鉛礦供應(yīng)緊張，但暫未影響到冶煉廠生產(chǎn)；再生鉛企業(yè)，4月再生鉛煉廠復(fù)工提產(chǎn)與環(huán)保檢修并存。預(yù)計(jì)4月全國(guó)再生鉛產(chǎn)量將延續(xù)增勢(shì)，預(yù)計(jì)增幅逾2萬(wàn)噸至35.6萬(wàn)噸，供應(yīng)壓力依然較大。需求端，鉛蓄電池企業(yè)整體開(kāi)工率依然處于高位，但周開(kāi)工率環(huán)比走低2.33%。得益于汽車(chē)的消費(fèi)，配套的電池月度開(kāi)工率表現(xiàn)尚可，但蓄電池更換市場(chǎng)表現(xiàn)清淡，經(jīng)銷(xiāo)商目前出貨壓力開(kāi)始增大，估計(jì)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存會(huì)開(kāi)始累積。大型電動(dòng)自行車(chē)鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量暫穩(wěn)，成品庫(kù)存累增至20來(lái)天，部分企業(yè)的生產(chǎn)基地開(kāi)工率已下調(diào)15%-25%。整體上，鉛下游進(jìn)入消費(fèi)淡季，再生鉛下方成本支撐，建議區(qū)間參與，保值者中長(zhǎng)線(xiàn)選擇參與逢高拋空的機(jī)會(huì)。 | |
鎳(NI) | 多單輕倉(cāng)持有 | 夜盤(pán)滬鎳主力合約偏弱震蕩，持倉(cāng)量增加0.4萬(wàn)手，倫鎳16080美元/噸附近運(yùn)行。近期隨著消息面利空出盡以及鎳價(jià)的大幅回落，終端補(bǔ)庫(kù)及生產(chǎn)意愿提高，鎳價(jià)逐步呈現(xiàn)震蕩企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。進(jìn)口方面，截止4/8，俄鎳提單進(jìn)口盈利406元/噸。庫(kù)存方面，截止4/13，LME庫(kù)存257472噸（-156），上期所周度庫(kù)存9930噸（-338），上期所倉(cāng)單8848噸（-171）?；久鎭?lái)看，供應(yīng)方面，菲律賓雨季過(guò)后鎳礦價(jià)格有所松動(dòng)，國(guó)內(nèi)鐵廠前期以消耗庫(kù)存為主，現(xiàn)有較強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)礦價(jià)下跌空間有限。受益于春節(jié)后不銹鋼排產(chǎn)回升及印尼進(jìn)口量不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)鎳鐵需求將逐步復(fù)蘇。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存續(xù)降，而海外庫(kù)存累升，使得較多進(jìn)口資源流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，對(duì)精煉鎳緊張格局有一定程度緩解，但鎳豆升水仍維持堅(jiān)挺表現(xiàn)。需求方面，節(jié)后不銹鋼需求尚可，社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)力度強(qiáng)勁，鋼廠排產(chǎn)重回高位；全球新能源汽車(chē)需求進(jìn)入景氣周期，硫酸鎳延續(xù)了去年下半年以來(lái)的增產(chǎn)狀態(tài)，對(duì)原料需求繼續(xù)維持高位。操作上，建議多單輕倉(cāng)持有。 | |
錳硅(SM) | 輕倉(cāng)持空 | 昨日SM2105合約期價(jià)震蕩走強(qiáng)，終收于6778元/噸，日漲幅1.04%，持倉(cāng)降幅明顯，盤(pán)面活躍度尚可。錳硅市價(jià)偏弱運(yùn)行，當(dāng)前北方的主流出廠報(bào)價(jià)在6500-6550元/噸，南方在6550-6650元/噸。錳礦方面：港口庫(kù)存仍處高位，下游合金廠壓價(jià)采購(gòu)，錳礦價(jià)格承壓運(yùn)行，對(duì)錳硅市價(jià)的支撐力度較為一般。供應(yīng)方面：內(nèi)蒙限電政策略有放松、廠家開(kāi)工有所提升，而其他省份廠家開(kāi)工依舊旺盛，錳硅的整體產(chǎn)量水平趨增。需求方面：近期來(lái)自下游五大鋼種的錳硅需求變化不大，需求端整體上較為穩(wěn)定。4月鋼招方面：河鋼本輪招標(biāo)價(jià)敲定為6800元/噸，環(huán)比下調(diào)550元/噸；其他已經(jīng)出臺(tái)的招標(biāo)價(jià)集中在6700-6900元/噸，環(huán)比下調(diào)500-700元/噸。綜合來(lái)看，由于供應(yīng)水平偏高，后市錳硅價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)以偏弱運(yùn)行為主。對(duì)于SM2105合約，操作上建議輕倉(cāng)持有空單。 | |
硅鐵(SF) | 輕倉(cāng)持空 | 昨日SF2105合約期價(jià)寬幅震蕩，終收于6610元/噸，持倉(cāng)降幅明顯，盤(pán)面活躍度一般。硅鐵市價(jià)承壓回落，當(dāng)前72硅鐵合格塊的主流現(xiàn)金出廠報(bào)價(jià)在6300-6500元/噸。供應(yīng)方面：內(nèi)蒙部分前期停產(chǎn)的廠家陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，其他省份廠家開(kāi)工較為積極，甘肅大廠檢修影響有限，硅鐵的整體產(chǎn)量仍處于較高水平，近期廠家的庫(kù)存也有所積累。需求方面：近期來(lái)自下游五大鋼種的硅鐵需求有所增加，需求端整體上較為穩(wěn)定。4月鋼招方面：河鋼本輪招標(biāo)價(jià)6900元/噸，環(huán)比下調(diào)700元/噸；沙鋼招標(biāo)價(jià)6900元/噸，環(huán)比下調(diào)600元/噸。綜合來(lái)看，在高位產(chǎn)量的壓制下，后市硅鐵價(jià)格或存進(jìn)一步回落的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于SF2105合約，操作上建議輕倉(cāng)持有空單。 | |
不銹鋼(SS) | 暫且觀望 | 隔夜不銹鋼期價(jià)偏弱震蕩，成交較好，持倉(cāng)量上升。近期不銹鋼成本端鎳的價(jià)格受新能源需求增量影響價(jià)格走高，對(duì)不銹鋼的價(jià)格形成支撐。從供應(yīng)端來(lái)看，近期不銹鋼無(wú)大規(guī)模新增產(chǎn)能計(jì)劃，裝置停產(chǎn)也不明顯，整體運(yùn)行較為平穩(wěn)。從需求端來(lái)看，目前新冠疫苗大范圍接種，消費(fèi)回暖或?qū)?dòng)不銹鋼的出口量?，F(xiàn)貨方面，無(wú)錫地區(qū)不銹鋼304冷軋現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，卷價(jià)報(bào)于15300-15800元/噸；304熱軋區(qū)間報(bào)15300-15500元/噸，報(bào)價(jià)區(qū)間略有擴(kuò)大，200系價(jià)格整體持穩(wěn)，而430價(jià)格近期因市場(chǎng)貨源到貨充足，價(jià)格出現(xiàn)高位回落。操作上建議暫且觀望。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 據(jù)不完全了解，目前區(qū)域內(nèi)主流現(xiàn)貨可貿(mào)易資源雖超180萬(wàn)噸，但高品流通資源如PB粉、紐曼粉較少，其中PB粉的江海價(jià)差目前穩(wěn)定在15元/噸，紐曼粉由于少且缺，紐曼粉跟PB粉的價(jià)差初步擴(kuò)大到30元/噸，PB塊、紐曼塊等主流塊礦資源較前期稀缺性未有改善，粉塊價(jià)差擴(kuò)大到390元/噸以上水平。供應(yīng)方面，上期Mysteel新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2404.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少403.5萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)高位回落347.5萬(wàn)噸至1810.9萬(wàn)噸，高于今年周均85.0萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅下降56.0萬(wàn)噸至593.2萬(wàn)噸。具體到礦山，澳洲三大礦山均有所減量，力拓發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少127.2萬(wàn)噸至608.5萬(wàn)噸，BHP和FMG環(huán)比分別減少122.4萬(wàn)噸和55.8萬(wàn)噸，其他礦山中羅伊山減幅較為明顯，環(huán)比減少46.2萬(wàn)噸；VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比微增1.5萬(wàn)噸至442.9，中小型礦山均有所減量。上期中國(guó)45港口到港量2179.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加48.1萬(wàn)噸。據(jù)前期發(fā)貨的航程時(shí)間和海漂資源情況推算，預(yù)計(jì)（4/5-4/11）到港量增加。昨日鐵礦石主力2109合約震蕩走高，期價(jià)整體表現(xiàn)維穩(wěn)，重回1000一線(xiàn)上方，關(guān)注持續(xù)反彈動(dòng)力，暫時(shí)觀望為宜。 | |
天膠及20號(hào)膠 | 觀望 | 隔夜天膠主力合約期價(jià)弱勢(shì)震蕩?，F(xiàn)貨方面，4月13日上海SCRWF報(bào)價(jià)為12825元/噸。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)云南西雙版納產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)陸續(xù)割膠，膠水供應(yīng)量略有增加，但目前版納地區(qū)開(kāi)割率大約僅30%-40%，部分白粉病嚴(yán)重的區(qū)域，可能開(kāi)割延遲至5月。而海南產(chǎn)區(qū)膠水陸續(xù)釋放，原料膠水收購(gòu)價(jià)格持穩(wěn)。需求方面，全鋼輪胎廠家因需求支撐力度不足，開(kāi)工繼續(xù)上漲缺乏動(dòng)力，但由于庫(kù)存不高，短期輪胎開(kāi)工或仍處相對(duì)高位。半鋼輪胎廠家整體開(kāi)工仍處高位水平，但空箱不足問(wèn)題或?qū)κ袌?chǎng)造成一定影響，半鋼輪胎開(kāi)工繼續(xù)上漲難度較大。整體來(lái)看，橡膠呈現(xiàn)供需兩弱結(jié)構(gòu)。操作上，建議暫時(shí)觀望。期權(quán)方面，建議賣(mài)出跨式期權(quán)。20號(hào)膠方面，主力合約期價(jià)小幅收漲?，F(xiàn)貨方面，4月12日青島保稅區(qū)STR20價(jià)格為1610美元/噸。乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，3月第四周市場(chǎng)零售達(dá)到日均7.5萬(wàn)輛，同比2019年3月的第四周下降1%，表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。雖然新一輪新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)開(kāi)啟，但芯片短缺或?qū)⒅萍s新能源汽車(chē)出貨量。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
原油(SC) | 暫時(shí)觀望（觀望） | OPEC+決定逐步增加產(chǎn)量，同時(shí)需求暫無(wú)利好，原油震蕩為主。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)批準(zhǔn)了2021年5月、6月和7月產(chǎn)量調(diào)整水平，每次調(diào)整不超過(guò)每日50萬(wàn)桶，沙特逐步減少額外自愿減產(chǎn)數(shù)量。EIA預(yù)計(jì)，2022年美國(guó)石油每日消費(fèi)總量2042萬(wàn)桶，比2021年日均增加98萬(wàn)桶，增幅低于此前預(yù)估的每日100萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)2022年美國(guó)石油日產(chǎn)量1186萬(wàn)桶，比2021年日均增加82萬(wàn)桶，低于此前預(yù)測(cè)的增加87萬(wàn)桶。預(yù)計(jì)2022年全球原油日均需求增加365萬(wàn)桶，而上次報(bào)告預(yù)計(jì)為增加383萬(wàn)桶?；久娑?，目前整體供需矛盾主要集中在需求端，當(dāng)前需求將進(jìn)入淡季，隨著煉油廠大規(guī)模檢修開(kāi)始，煉廠開(kāi)工率將會(huì)下降，原油庫(kù)存預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增長(zhǎng)。供應(yīng)方面，當(dāng)前OPEC+雖然仍在減產(chǎn)協(xié)議制約中。整體看，當(dāng)前原油基本面仍然較弱，庫(kù)存處于高位，伴隨煉廠檢修及需求進(jìn)入淡季后，庫(kù)存將進(jìn)一步增長(zhǎng)，短期觀望為宜。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 逢高拋空思路操作 | 乙二醇期貨主力合約價(jià)格隔夜窄幅震蕩運(yùn)行，成交良好，持倉(cāng)小幅下降5367手至78726手?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，港口地區(qū)乙二醇庫(kù)存總量為55.6萬(wàn)噸，較上周下降3.2萬(wàn)噸。雖然從庫(kù)存絕對(duì)值分析來(lái)看，當(dāng)前行業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)維持良好，對(duì)盤(pán)面具備一定支撐作用。但近期隨著海外前期檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)重啟，進(jìn)口船期預(yù)報(bào)量有所提升，因此后續(xù)港口進(jìn)入小幅累庫(kù)狀態(tài)概率偏大?，F(xiàn)階段，伴隨著乙二醇現(xiàn)貨銷(xiāo)售價(jià)格修復(fù)，行業(yè)利潤(rùn)攀升，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)裝置開(kāi)工率呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，加之利潤(rùn)修復(fù)背景下新增產(chǎn)能裝置兌現(xiàn)周期普遍提前，市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期供應(yīng)端增量擔(dān)憂(yōu)情緒升溫。需求端，雖然在宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇預(yù)期下聚酯行業(yè)開(kāi)工保持堅(jiān)挺，但聚酯工廠庫(kù)存天數(shù)正逐漸積累，需求邊際轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)需關(guān)注剛需兌現(xiàn)時(shí)間。整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)受遠(yuǎn)端供應(yīng)壓力逐步凸現(xiàn)影響，期價(jià)上方阻力較為明顯，操作上謹(jǐn)慎關(guān)注逢高拋空交易策略。 | |
紙漿(SP) | 觀望 | 隔夜紙漿主力合約期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。外盤(pán)報(bào)價(jià)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，5月智利Arauco提漲80美元/噸至980美元/噸。供應(yīng)方面，針葉漿市場(chǎng)供應(yīng)緊張，國(guó)外漿廠檢修疊加生產(chǎn)問(wèn)題，針葉漿產(chǎn)量減少。國(guó)內(nèi)部分廠家控制出貨量等使得整體紙漿的供應(yīng)有所下滑。需求方面，生活用紙市場(chǎng)剛需采買(mǎi)為主，4月初中順、恒安、維達(dá)等大型生活紙廠提價(jià)，下游逐步接收當(dāng)前較高的價(jià)格，產(chǎn)業(yè)價(jià)格傳導(dǎo)逐漸恢復(fù)。文化紙、白卡紙廠家落實(shí)漲價(jià)，提振市場(chǎng)信心，但終端接受有限，龍頭企業(yè)陸續(xù)公布4月檢修計(jì)劃提振市場(chǎng)支撐價(jià)格。玖龍、山鷹部分基地四月有停機(jī)檢修計(jì)劃。庫(kù)存方面，三月下旬青島港紙漿總庫(kù)存約98.3萬(wàn)噸，其中港內(nèi)庫(kù)存50.3萬(wàn)噸，港外48萬(wàn)噸。常熟港紙漿總庫(kù)存約68萬(wàn)噸，較3月中下旬下降0.5萬(wàn)噸，跌幅0.73%。高欄港紙漿總庫(kù)存約5.2萬(wàn)噸，較3月上漲1.1萬(wàn)噸，漲幅26.83%。操作上，建議暫時(shí)觀望。 | |
PVC(V) | 觀望為宜（觀望） | PVC主力合約2105回升8700運(yùn)行。供應(yīng)端看，當(dāng)前PVC生產(chǎn)利潤(rùn)高位，推動(dòng)PVC企業(yè)積極生產(chǎn)，對(duì)后期供應(yīng)有一定增加預(yù)期，另一方面，下半年P(guān)VC仍有一定投產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)端較為充足，進(jìn)口方面由于進(jìn)口利潤(rùn)打開(kāi)，短期進(jìn)口仍將延續(xù)；庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存仍然處于五年低位，節(jié)前備貨積極性較弱；需求方面，需求端暫無(wú)預(yù)期外利好支撐，終端未積極備貨，對(duì)后市看漲心態(tài)較弱。雖然當(dāng)前出口套利窗口打開(kāi)，但總體剛需無(wú)其他利好支撐。需求走弱將制約期價(jià)上行。等待基本面進(jìn)一步變化，暫時(shí)觀望。 | |
瀝青(BU) | 中線(xiàn)仍具做多價(jià)值（持多） | 瀝青主力合約2106回升2800一線(xiàn)運(yùn)行，中期仍具做多價(jià)值，多單繼續(xù)持有，我們認(rèn)為后續(xù)需求仍然可期。據(jù)百川統(tǒng)計(jì)，本周東北地區(qū)瀝青價(jià)格下跌100元/噸，山東地區(qū)瀝青價(jià)格下跌25元/噸，西南（川渝）地區(qū)瀝青價(jià)格下跌50元/噸，其他地區(qū)瀝青市場(chǎng)價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定。近期原油價(jià)格震蕩下行，且國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)終端需求回暖緩慢，同時(shí)，社會(huì)庫(kù)存消耗緩慢，部分地區(qū)社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)增加.整體基本面看，瀝青基本面仍然向好，煉廠保持庫(kù)存中低位，下游接貨心態(tài)好轉(zhuǎn)，需求逐步恢復(fù)，但短期注意油價(jià)波動(dòng)影響成本風(fēng)險(xiǎn)，中期瀝青仍具做多價(jià)值。 | |
塑料(L) | 塑料期貨走勢(shì)較弱，短線(xiàn)逢反彈做空 （持空） | 夜盤(pán)塑料期貨L2105合約弱勢(shì)震蕩。昨日PE現(xiàn)貨價(jià)格下跌為主，石化企業(yè)執(zhí)行批量?jī)?yōu)惠政策。本周塑料期貨將維持偏弱走勢(shì)，其原因一方面是雖然PE裝置檢修比較多（檢修產(chǎn)能占比13%附近），但下游需求同時(shí)下降，需求偏弱不利塑料期貨繼續(xù)上漲；另一方面農(nóng)膜需求將逐漸進(jìn)入淡季，包裝等需求則相對(duì)平淡，這不利塑料期貨繼續(xù)上漲。昨日石化庫(kù)存維持在93萬(wàn)噸附近，庫(kù)存下降緩慢，庫(kù)存水平處于高位；中游貿(mào)易企業(yè)庫(kù)存高于去年同期。進(jìn)口PE方面，近期塑料報(bào)價(jià)小幅下跌，3月份塑料進(jìn)口量較少，4月下旬部分進(jìn)口貨源將到港。因此整體來(lái)看，因需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，塑料期貨將維持偏弱走勢(shì)。操作建議方面，建議空單持有，若無(wú)持倉(cāng)短線(xiàn)可逢反彈做空。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨走勢(shì)較弱，建議短線(xiàn)逢反彈做空（持空） | 夜盤(pán)PP期貨主力合約PP2105合約小幅下跌。本周PP期貨將維持偏弱走勢(shì)，其原因一方面是由于3月份新投產(chǎn)的裝置將穩(wěn)定運(yùn)行，本周長(zhǎng)嶺石化、東莞巨正源等84萬(wàn)噸檢修產(chǎn)能計(jì)劃重啟，PP供應(yīng)將回升；另一方面，塑編行業(yè)加工利潤(rùn)偏低，BOPP和CPP報(bào)價(jià)下調(diào)，下游企業(yè)加工利潤(rùn)收窄，下游需求整體偏淡。上周塑編企業(yè)開(kāi)工率下降1%。周二上游石化企業(yè)庫(kù)存93萬(wàn)噸附近，仍處于偏高水平，中游貿(mào)易企業(yè)庫(kù)存高于去年同期。4月份115萬(wàn)噸新產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期將不利PP期貨大幅反彈?；罘矫?，華東地區(qū)拉絲PP現(xiàn)貨價(jià)格8720元/噸附近，基差偏高。操作建議方面，建議空單持有，若無(wú)持倉(cāng)短線(xiàn)可逢反彈做空。 | |
PTA(TA) | 觀望為宜（觀望） | TA主力合約2105回升4400一線(xiàn)運(yùn)行。年初有兩套PTA裝置投產(chǎn)，PTA繼續(xù)延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)，受此影響，PTA價(jià)格仍然將偏弱運(yùn)行，聚酯終端受需求淡季影響，進(jìn)入累庫(kù)階段。目前下游開(kāi)工負(fù)荷暫未全面開(kāi)啟，終端反饋暫不積極，庫(kù)存壓力比較高，需求情況有待觀察。從上游原料端來(lái)看，PX加工差尚可，但PX新裝置投產(chǎn)仍然需要時(shí)間，供應(yīng)新增預(yù)期逐步加強(qiáng)。由于PTA供應(yīng)量有所增加，及PX方面均有新產(chǎn)能的釋放，供應(yīng)將逐步嚴(yán)重，需求重啟，但后續(xù)上行乏力，暫時(shí)觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯期價(jià)偏強(qiáng)震蕩。歐洲及亞太多國(guó)疫情依然嚴(yán)峻，市場(chǎng)對(duì)需求前景仍存擔(dān)憂(yōu)，加之美元走強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)小幅下跌。從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看，苯乙烯的開(kāi)工負(fù)荷小幅上升，苯乙烯目前仍處在供應(yīng)壓力之下，預(yù)計(jì)短期苯乙烯開(kāi)工率或?qū)⒕S持平穩(wěn)；需求端來(lái)看，目前下游需求弱穩(wěn)，PS和EPS的加工利潤(rùn)及開(kāi)工率均有下滑趨勢(shì)，僅ABS維持在較高的加工利潤(rùn)水平，始終滿(mǎn)負(fù)荷開(kāi)工。隨著海外疫情的恢復(fù)，美國(guó)裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)苯乙烯需求端轉(zhuǎn)弱，帶動(dòng)苯乙烯價(jià)格下行；庫(kù)存端來(lái)看，在供需寬松的狀況下，目前苯乙烯華東港口庫(kù)存量已無(wú)明顯下降趨勢(shì)，短期內(nèi)或?qū)⒕S持弱穩(wěn)趨勢(shì)。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 觀望為主，逢高試空 | 隔夜焦炭期貨主力(J2105合約)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，成交一般，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情有企穩(wěn)回升跡象，成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2150元/噸(0)，期現(xiàn)基差-286元/噸；焦炭總庫(kù)存771.56萬(wàn)噸(-2.7)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率78.2%(0.1)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率71.54%(0.9)。綜合來(lái)看，連續(xù)大跌后，焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)出一定的企穩(wěn)跡象，部分焦企價(jià)格上調(diào)100元/噸，預(yù)計(jì)本輪提漲有較大幾率落地。供應(yīng)方面，山西、河北等主產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行，焦企開(kāi)工略有影響，加之期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，相關(guān)貿(mào)易商采購(gòu)積極，部分焦炭庫(kù)存偏高的焦企有不同程度下降，焦企心態(tài)有所好轉(zhuǎn)。下游方面，鋼廠高爐開(kāi)工率略有回升，對(duì)焦炭需求稍有恢復(fù)，個(gè)別焦炭庫(kù)存偏低的鋼廠對(duì)焦炭有增加鎖單鎖量情況，而多數(shù)鋼廠焦炭庫(kù)存在合理或偏高水平。我們認(rèn)為隨著限產(chǎn)因素逐漸被消化，鋼廠利潤(rùn)回歸良好并逐漸恢復(fù)采購(gòu)，相關(guān)情況將有利于焦炭行情的企穩(wěn)。但短期內(nèi)成材市場(chǎng)難現(xiàn)持續(xù)上漲，市場(chǎng)整體心態(tài)亦可能壓制焦炭?jī)r(jià)格上行，預(yù)計(jì)后市將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注成材市場(chǎng)預(yù)期，建議投資者觀望為主，逢高試空。 | |
焦煤(JM) | 逢大跌試多 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2105合約)小幅回落，成交良好，持倉(cāng)量大減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情止跌企穩(wěn)，成交較好。京唐港低硫主焦煤平倉(cāng)價(jià)1730元/噸(0)，期現(xiàn)基差128元/噸；煉焦煤總庫(kù)存2167.65萬(wàn)噸(+39.7)；100家獨(dú)立焦企庫(kù)存可用15.48天(0)。綜合來(lái)看，供應(yīng)方面，山西部分區(qū)域安保督察影響，產(chǎn)地供應(yīng)稍有下滑，此外，近期受新疆礦難影響，產(chǎn)地部分中高風(fēng)險(xiǎn)煤礦暫時(shí)停、限產(chǎn)，供應(yīng)偏緊總體供應(yīng)有實(shí)質(zhì)性縮減，產(chǎn)地各煤種價(jià)格相繼有所探漲。進(jìn)口煤方面，雖然巴彥淖爾金泉工業(yè)園區(qū)洗煤廠接通知可恢復(fù)生產(chǎn)，但蒙古疫情對(duì)出口的限制仍在，現(xiàn)處于無(wú)煤可洗的狀態(tài)。下游方面，焦企開(kāi)工仍處高位，入爐煤剛性需求不減，且焦化整體降庫(kù)后，對(duì)各煤種補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏有所回升。我們認(rèn)為，雖然當(dāng)前焦企原料庫(kù)存不低，但考慮到今年難像往年一樣通過(guò)進(jìn)口快速增加供給，后續(xù)市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的狀況將得以延續(xù)，因此焦煤期貨價(jià)格繼續(xù)深跌的空間并不大，預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)震蕩調(diào)整，重點(diǎn)關(guān)注總體供應(yīng)情況，建議投資者逢大跌試多。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 觀望為主，逢高試空 | 隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC105合約)高開(kāi)后大幅回落，成交良好，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情轉(zhuǎn)弱，成交尚可。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)730元/噸(-5)，期現(xiàn)基差2元/噸；主要港口煤炭庫(kù)存5823.5萬(wàn)噸(+58.3)，秦港煤炭疏港量40.3萬(wàn)噸(-0.7)。綜合來(lái)看，國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)會(huì)議，要求按冬季最高產(chǎn)量組織生產(chǎn)，同時(shí)做好穩(wěn)煤價(jià)、控制進(jìn)口節(jié)奏的相關(guān)工作。上游方面，陜北礦區(qū)安全環(huán)保檢查、內(nèi)蒙古地區(qū)煤管票按核定產(chǎn)能發(fā)放。不過(guò)由于發(fā)運(yùn)一般，坑口行情穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。港口方面，大秦線(xiàn)檢修期間日均發(fā)運(yùn)量維持在100萬(wàn)噸左右，在終端電廠接貨意愿較低的背景下，不能形成利多因素。當(dāng)前港口庫(kù)存小幅波動(dòng)，貿(mào)易商挺價(jià)觀望，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)窄幅下行，市場(chǎng)成交不多。我們認(rèn)為盡管進(jìn)口煤依舊受限，而國(guó)內(nèi)供應(yīng)端或潛在出現(xiàn)行政力量的干預(yù)，但北港煤炭庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)已能證實(shí)當(dāng)前煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系并不緊張。同時(shí)，考慮到煤電利潤(rùn)的均衡關(guān)系，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上行的難度持續(xù)增大，預(yù)計(jì)后市將轉(zhuǎn)弱運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注下游采購(gòu)積極性，建議投資者觀望為主，逢高試空。 | |
甲醇(ME) | 5-9正套參與，關(guān)注MTO擴(kuò)大交易 | 甲醇期貨主力合約隔夜窄幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，成交良好，持倉(cāng)下降95128手至339281手?，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面，華東地區(qū)價(jià)格2380－2480元/噸，山東地區(qū)報(bào)價(jià)2250-2420元/噸，西北地區(qū)價(jià)格在2020-2160元/噸，日內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格整體變動(dòng)幅度不大，部分地區(qū)小幅調(diào)降。基本面分析來(lái)看，上周華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為53.85萬(wàn)噸，庫(kù)存總量較上期增加1.25萬(wàn)噸。當(dāng)前市場(chǎng)利多方面主要集中在港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)良好、累庫(kù)速率不及預(yù)期以及下游甲醇制烯烴行業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)強(qiáng)勁進(jìn)而帶動(dòng)開(kāi)工提升。此外，從市場(chǎng)相關(guān)公開(kāi)信息了解，4月份甲醇市場(chǎng)春季檢修力度將有所加大，檢修所引發(fā)的供應(yīng)損失量正逐漸提高，國(guó)內(nèi)裝置開(kāi)工率呈現(xiàn)小幅下滑。整體來(lái)看，雖然國(guó)際甲醇開(kāi)工提升，但短期供應(yīng)壓力提升有限，單邊策略上以謹(jǐn)慎看漲為主，投資者可階段性逢低布局多單。套利方面，隨著檢修逐漸落地，近月市場(chǎng)供需邏輯良好，市場(chǎng)參與者關(guān)注5-9跨期套利交易。此外，聚烯烴板塊供需面良好，烯烴利潤(rùn)存在進(jìn)一步走擴(kuò)可能，因此MTO擴(kuò)大交易同樣值得關(guān)注。具體價(jià)差方面，其中59價(jià)差表現(xiàn)為近月升水58元/噸，PP-3MA價(jià)差1348元/噸。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望 | 昨日UR2105合約期價(jià)沖高回落，終收于2009元/噸，日跌幅1.04%，減倉(cāng)1561手，盤(pán)面活躍度尚可。尿素市場(chǎng)交投氛圍一般，市價(jià)盤(pán)整運(yùn)行，當(dāng)前山東地區(qū)的主流出廠報(bào)價(jià)在2090-2170元/噸；河北在2100-2120元/噸；河南在2090-2140元/噸；江蘇在2170-2200元/噸；安徽在2120-2180元/噸。供應(yīng)方面：隨著內(nèi)蒙廠家開(kāi)工逐漸恢復(fù)、短停及檢修的廠家陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，尿素的產(chǎn)量水平緩慢回升。需求方面：目前農(nóng)業(yè)需求總量較少，下游經(jīng)銷(xiāo)商以小單跟進(jìn)為主；復(fù)合肥企的開(kāi)工水平有所回落、膠板廠的開(kāi)工情況尚可，企業(yè)在原料的采購(gòu)方面較為謹(jǐn)慎，新單適量逢低跟進(jìn)。綜合來(lái)看，由于內(nèi)需整體支撐力度較為一般，后市尿素價(jià)格仍存回落風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于UR2105合約，操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 謹(jǐn)慎看漲 | 玻璃期貨主力合約價(jià)格隔夜偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，成交良好，持倉(cāng)增加5829手至636753手。3月下旬以來(lái)玻璃期現(xiàn)重回多頭邏輯，期價(jià)一路反彈逼近上市后期價(jià)反彈峰值。從基本面角度分析本輪漲勢(shì)，主要原因在于需求端驅(qū)動(dòng)。隨著新冠疫苗研發(fā)進(jìn)入新的階段，中硼硅玻璃瓶用量出現(xiàn)明顯提升，進(jìn)而帶動(dòng)玻璃需求。與此同時(shí)，從最新公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇背景下持續(xù)向好，建筑裝修板塊對(duì)玻璃需求持續(xù)帶來(lái)支撐。當(dāng)前玻璃下游貿(mào)易商雖然備貨比較充足，產(chǎn)銷(xiāo)多以消化庫(kù)存為主，但行業(yè)庫(kù)存結(jié)構(gòu)依舊維持良好，庫(kù)存壓力有限。近期市場(chǎng)交投氛圍良好，生產(chǎn)廠家積極提漲現(xiàn)貨價(jià)格，庫(kù)存累庫(kù)逐漸結(jié)束。此外，貿(mào)易商前期去庫(kù)良好，配合房地產(chǎn)施工竣工，需求存在支撐。因此我們認(rèn)為，在中長(zhǎng)期需求整體處在樂(lè)觀預(yù)期以及良好庫(kù)存結(jié)構(gòu)背景下，對(duì)玻璃持謹(jǐn)慎看漲態(tài)度，建議投資者多單謹(jǐn)慎持有。 | |
白糖(SR) | 暫且觀望 | 隔夜鄭糖主力震蕩偏弱，價(jià)格回落至5300元/噸下方運(yùn)行。昨日鄭糖受到海南自貿(mào)區(qū)原糖進(jìn)口放寬消息打壓，出現(xiàn)回落，但是目前海南進(jìn)口政策尚不明確，進(jìn)口糖在出自貿(mào)區(qū)可能需要補(bǔ)許可證及補(bǔ)稅，因此新政或?qū)?duì)進(jìn)口影響較小，對(duì)糖價(jià)不宜過(guò)分看空。另外我國(guó)1-2月食糖進(jìn)口同比往年大幅增加，以榨季來(lái)計(jì)算進(jìn)口已達(dá)355萬(wàn)噸，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)庫(kù)存遠(yuǎn)高于往年同期。當(dāng)前白糖需求處于供強(qiáng)需弱階段，國(guó)產(chǎn)糖銷(xiāo)售偏慢，庫(kù)存壓力是最大利空。截至1月底全國(guó)范圍工業(yè)庫(kù)存增量81.6萬(wàn)噸，廣西第三方庫(kù)存增量70萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力尚需消化，但內(nèi)蒙、新疆已收榨，廣西本月底逐漸大量收榨，企業(yè)資金最緊張時(shí)刻即將過(guò)去，而貿(mào)易商庫(kù)存薄弱，價(jià)格存成本支撐。不過(guò)，目前隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的加快，國(guó)內(nèi)含糖飲料食品需求增加，白糖需求仍然較為堅(jiān)挺,進(jìn)口方面，進(jìn)口弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，外盤(pán)高位改善進(jìn)口預(yù)期，政策管控減輕階段性進(jìn)口壓力，先消化前期大量進(jìn)口。現(xiàn)貨進(jìn)入供強(qiáng)需弱階段，現(xiàn)貨庫(kù)存壓力需過(guò)渡，但成本支撐，下調(diào)空間有限。從ICE原糖走勢(shì)看，經(jīng)過(guò)連續(xù)反彈之后，上方壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，糖價(jià)開(kāi)始回落。巴西已進(jìn)入新的生產(chǎn)年度，新供應(yīng)將即大量上市，對(duì)后期糖價(jià)形成壓力。交易商稱(chēng)，原糖價(jià)格依然區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，不太可能因?yàn)槔讈啝栕哕浂赖驗(yàn)槭袌?chǎng)對(duì)于近期供應(yīng)緊俏的擔(dān)憂(yōu)依然存在。目前廣西陸續(xù)收榨，現(xiàn)階段報(bào)價(jià)與盤(pán)面基差為400元/噸，總體來(lái)說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)步入消費(fèi)淡季，交投不旺，建議投資者暫且觀望，期權(quán)方面，目前平值期權(quán)的波動(dòng)率震蕩，操作上可買(mǎi)入看漲期權(quán)。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 觀望為主 | 隔夜玉米主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于2650元/噸，收漲幅0.95%。USDA 4月玉米供需報(bào)告中，全球2020/21年度玉米年末庫(kù)存預(yù)估下調(diào)至2.8385億噸，3月預(yù)估為2.8767億噸。全球2020/21年度玉米產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至11.3705億噸，報(bào)告對(duì)于市場(chǎng)影響中性。國(guó)內(nèi)方面，玉米全國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格基本企穩(wěn)，全國(guó)玉米均價(jià)2831元/噸，玉米價(jià)格維穩(wěn)。山東地區(qū)深加工企業(yè)主流報(bào)價(jià)2918-3030元/噸。山東早間待卸車(chē)量400輛，企業(yè)多觀望，價(jià)格下跌10元/噸。此外東北天氣轉(zhuǎn)暖，農(nóng)戶(hù)出糧意愿增加，個(gè)別企業(yè)價(jià)格下降10元/噸。當(dāng)前非洲豬瘟在南方部分地區(qū)頻發(fā)，養(yǎng)殖端看空后市出欄積極性，且大部分飼料企業(yè)開(kāi)始使用小麥替代玉米，對(duì)玉米需求或?qū)⑹艿揭种?。玉米利空因素出盡，上周開(kāi)始止跌回升，預(yù)計(jì)短期玉米價(jià)格或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩格局，建議投資者短期觀望為宜。 | |
粳米(RR) | 偏弱運(yùn)行 | 昨日粳米主力合約價(jià)格繼續(xù)震蕩運(yùn)行，目前粳稻市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)凸顯，支撐優(yōu)質(zhì)粳米價(jià)格日國(guó)內(nèi)粳米價(jià)格大多維持穩(wěn)定，出廠價(jià)集中在1.80-2.50元/斤。節(jié)后粳米市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)氛圍清淡，東北地區(qū)疫情管控仍未放松變數(shù)較大，大多米企表示不希望囤積過(guò)多大米，以銷(xiāo)量定產(chǎn)量，故而提價(jià)謹(jǐn)慎。春節(jié)過(guò)后氣溫逐漸回升，今年普通質(zhì)量粳稻水分偏大，有一定的儲(chǔ)存難度，農(nóng)戶(hù)拋糧意愿強(qiáng)烈，目前市場(chǎng)普通粳稻供給相對(duì)充足，稻價(jià)上漲乏力，原糧對(duì)粳米的支撐力度減弱，打壓其行情。但是，而粳稻糧源多分布在東北地區(qū)，目前該區(qū)疫情防控仍為嚴(yán)格，庫(kù)存量還在維持高位，大多米企還未開(kāi)機(jī)生產(chǎn)，粳米產(chǎn)出量有限，而且隨著春節(jié)期間的消化，大米市場(chǎng)剛需仍存，均限制粳米價(jià)格下跌空間。目前大米市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)處于淡季，米企開(kāi)機(jī)率維持低位，米企采購(gòu)粳稻較為謹(jǐn)慎，加之國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)粳稻成交率較高，供大于求格局繼續(xù)抑制粳米價(jià)格上漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)粳米價(jià)格或?qū)⒄鹗幤鯙橹鳌?/p> | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 國(guó)產(chǎn)大豆方面，國(guó)產(chǎn)大豆優(yōu)質(zhì)貨源偏少，農(nóng)戶(hù)大豆庫(kù)存基本出清，大豆流通量較為緊張，但是，豆制品需求偏弱，下游采購(gòu)積極性受到抑制，大豆市場(chǎng)成交清淡，貿(mào)易降價(jià)銷(xiāo)售意愿較強(qiáng)。隨著新作播種季來(lái)臨，本年度大豆價(jià)格處于高位，需關(guān)注播種面積變化情況。進(jìn)口大豆方面，3、4月份進(jìn)口大豆到港量偏低，進(jìn)口大豆庫(kù)存逐步下降，但5月份之后進(jìn)口大豆到港量大幅增加，預(yù)計(jì)后期供應(yīng)緊張局面將得到緩解。USDA3月末種植意向報(bào)告預(yù)估2021/22年度美豆種植面積為8760萬(wàn)英畝，進(jìn)一步加強(qiáng)全球大豆供需偏緊加強(qiáng)預(yù)期，新作美豆?jié)撛谔鞖獬醋鳛檫M(jìn)口大豆提供潛在上漲驅(qū)動(dòng)。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 區(qū)間思路 | USDA4月大豆供需報(bào)告中，美豆出口上調(diào)80萬(wàn)噸至6205萬(wàn)噸，壓榨下調(diào)27萬(wàn)噸至5960萬(wàn)噸，期末庫(kù)存維持325萬(wàn)噸不變，巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)200萬(wàn)噸至1.36億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量未作調(diào)整，全球期末庫(kù)存上調(diào)310萬(wàn)噸至8687萬(wàn)噸，報(bào)告偏空。4月中旬新作美豆即將展開(kāi)播種，目前中西部及南部產(chǎn)區(qū)墑情較為適宜，關(guān)注美豆實(shí)際播種面積表現(xiàn)，美豆1350美分/蒲具有較強(qiáng)支撐，整體維持偏強(qiáng)走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，因部分油廠大豆延遲到港，本周大豆壓榨量大幅下降，截至4月9日當(dāng)周油廠大豆壓榨量由上周154.56萬(wàn)噸下降至135.52萬(wàn)噸，預(yù)期未來(lái)兩周壓榨量將分別為158/170萬(wàn)噸。受壓榨量降低影響，本周豆粕庫(kù)存小幅下降，但豆粕需求依舊疲弱，截至4月9日當(dāng)周，豆粕庫(kù)存為72.55萬(wàn)噸,環(huán)比減少6.31%,同比增加332.35%。近期部分地區(qū)非瘟疫情仍有反復(fù)，養(yǎng)殖端拋售引發(fā)豬價(jià)持續(xù)下跌，養(yǎng)殖補(bǔ)欄積極性受到抑制，中期豆粕需求有待驗(yàn)證。操作上建議區(qū)間思路。豆粕期權(quán)方面，建議賣(mài)出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 區(qū)間思路 | 全球棕櫚油及葵油供應(yīng)緊缺，市場(chǎng)對(duì)豆油需求增強(qiáng)，且美豆供應(yīng)緊缺導(dǎo)致壓榨量受到抑制，2月末美豆油庫(kù)存17.57億磅，較去年減少8.6%，油脂供應(yīng)偏緊格局延續(xù)。但是，3月份之后南美大豆壓榨量逐步回升，且馬棕供需邊際好轉(zhuǎn)，加之3月1日期巴西生柴強(qiáng)摻標(biāo)準(zhǔn)自13%下調(diào)至10%，5-6月生柴需求或減少20-30萬(wàn)噸，使得油脂不具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ)，豆油整體維持寬幅震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，4月份大豆壓榨量仍處于低位，且豆粕需求尚未全面恢復(fù)，豆油維持降庫(kù)走勢(shì)，供應(yīng)偏緊格局延續(xù)，截至4月9日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為59.25萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.83%，同比減少42.35%。中儲(chǔ)糧將在4月15日拋儲(chǔ)1.59萬(wàn)噸豆油，政策風(fēng)險(xiǎn)有所加大。豆油關(guān)注60日均線(xiàn)支撐，操作上建議區(qū)間思路。 | |
棕櫚油(P) | 區(qū)間思路 | MPOB報(bào)告顯示3月份馬棕產(chǎn)量為1423354噸，同比上升1.86%，環(huán)比上升28.43%，月度出口量為1182084噸，同比下降0.21%，環(huán)比上升31.83%，截至3月底，馬棕庫(kù)存為1445970噸，同比下降16.40%，環(huán)比上升10.72%。3月末馬棕庫(kù)存止降轉(zhuǎn)升，供需偏緊局面邊際好轉(zhuǎn)，但庫(kù)存水平仍處低位。4月份馬棕有望供需雙升，增產(chǎn)周期內(nèi)產(chǎn)量季節(jié)性恢復(fù)，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，4月1-10日馬棕產(chǎn)量較上月同期增加5.5%，同時(shí)齋月前備貨對(duì)棕櫚油出口帶來(lái)支撐，船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示，4月1-10日馬棕出口較上月增加11.3%/10.3%。國(guó)內(nèi)方面，隨著棕櫚油到港增加，本周棕櫚油庫(kù)存止降轉(zhuǎn)升，截至4月9日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為46.04萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.80%，同比減少28.41%。目前棕櫚油庫(kù)存處于低位，但貿(mào)易商銷(xiāo)售意愿較強(qiáng)，下游需求疲弱，棕櫚油整體維持寬幅震蕩走勢(shì)，操作上建議區(qū)間思路。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀望 | 本周菜籽壓榨量為5.7萬(wàn)噸，較上周5.4萬(wàn)噸增加5.56%。菜粕方面，菜粕提貨速度偏慢，菜粕庫(kù)存水平處于相對(duì)高位，截至4月9日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存為8.66萬(wàn)噸,環(huán)比增加16.55%,同比增加239.60%。水產(chǎn)需求即將啟動(dòng)，對(duì)后期菜粕消費(fèi)提供支撐，操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油庫(kù)存降至低位，菜油供應(yīng)緊缺局面長(zhǎng)期持續(xù)，但菜油需求表現(xiàn)疲弱，截至4月9日當(dāng)周，兩廣及福建地區(qū)菜油庫(kù)存為2.65萬(wàn)噸，環(huán)比增加55.88%,同比減少19.70%。菜油圍繞10000元/噸維持高位震蕩走勢(shì)。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣(mài)出菜粕寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線(xiàn)日內(nèi)交易為主 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于4304元/500kg，收漲幅0.77%。4月13日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)3.87元/斤，全國(guó)雞蛋價(jià)格各地區(qū)上漲，貿(mào)易商拿貨尚可。目前雞蛋存欄逐漸減少，存欄量同比下降，高峰產(chǎn)蛋率增至91.46%，4月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞依然不多。近期隨著雞蛋價(jià)格持續(xù)下降，而飼料成本持續(xù)處于高位，養(yǎng)殖戶(hù)處于虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖端挺價(jià)意愿開(kāi)始明顯。且隨著雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格將近半個(gè)月的震蕩整理清庫(kù)存，銷(xiāo)區(qū)走貨略有好轉(zhuǎn)。此外隨著清明節(jié)臨近各環(huán)節(jié)或?qū)㈤_(kāi)啟補(bǔ)貨促銷(xiāo)雞蛋，預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格或?qū)㈤_(kāi)始走穩(wěn)。淘汰雞方面，4月13日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格5.15元/斤，老雞出欄量一般，市場(chǎng)需求表現(xiàn)平平，下游多按需采購(gòu)?？偟膩?lái)說(shuō)，短期雞蛋銷(xiāo)區(qū)隨著半個(gè)月的清理庫(kù)存，整體走貨略有好轉(zhuǎn)，但終端消費(fèi)對(duì)于高價(jià)貨源接受度不高，當(dāng)前蛋價(jià)仍以穩(wěn)定為主。預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)震蕩整理為主，建議短線(xiàn)日內(nèi)操作為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 逢高做空 | 昨日蘋(píng)果主力價(jià)格低開(kāi)高走，價(jià)格突破上方6000元/噸整數(shù)位，近期山東陜西主產(chǎn)區(qū)氣溫回升較快，市場(chǎng)對(duì)于天氣炒作情緒回歸理性。春節(jié)后蘋(píng)果銷(xiāo)售回歸疲弱，需求下滑，國(guó)內(nèi)冷庫(kù)庫(kù)存居高不下，拖累市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)新富士蘋(píng)果價(jià)格部分維持穩(wěn)定。80#指數(shù)為3.38元/斤，75#指數(shù)為2.28元/斤。國(guó)內(nèi)新富士蘋(píng)果85#報(bào)價(jià)4.00元/斤，80#報(bào)價(jià)2.00-4.00元/斤，75#價(jià)格報(bào)價(jià)1.30-3.60元/斤，70#報(bào)價(jià)1.20-3.10元/斤。基本面情況來(lái)看，需求疲弱仍然是市場(chǎng)的主要矛盾點(diǎn)，由于今年整體庫(kù)存量較大，當(dāng)前依然是以客商調(diào)自存貨少量發(fā)往市場(chǎng)，出庫(kù)量不大，調(diào)果農(nóng)貨現(xiàn)象較少，產(chǎn)地交易主要以低價(jià)高次果為主，果農(nóng)通貨交易極少，交易冷清，短期難以有效去庫(kù)存，且西北地區(qū)5月份要清庫(kù)存，現(xiàn)在已到3月份中旬，時(shí)間相對(duì)緊迫，后期庫(kù)存壓力較大，所以果農(nóng)為有效去除庫(kù)存，從上周的挺價(jià)惜售開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)榻祪r(jià)出售，市場(chǎng)需求的疲軟牽制市場(chǎng)行情。隨著應(yīng)季水果上量的沖擊，且具有比較優(yōu)勢(shì)，加之今年各地客商較少，且總?cè)霂?kù)量較往年要多，前期入庫(kù)價(jià)格較高，整體交易清淡，冷庫(kù)多為客商包裝自有貨源，出貨速度不快，市場(chǎng)需求的疲軟牽制市場(chǎng)行情，繼續(xù)壓制其行情。預(yù)計(jì)短期價(jià)格或多以穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。操作上，建議投資者逢高做空。 | |
生豬(LH) | 多單輕倉(cāng)謹(jǐn)慎持有 | 昨日生豬期貨震蕩走強(qiáng)，生豬主力合約終收于27605元/噸?，F(xiàn)貨方面，4月13日全國(guó)生豬均價(jià)為22.84元/公斤，較前日上漲0.77元/公斤，北方地區(qū)價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，南方市場(chǎng)跟隨北方繼續(xù)上行。由于前期豬價(jià)下滑過(guò)快，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)逐漸接近盈虧平衡點(diǎn)，目前養(yǎng)殖端抗價(jià)惜售情緒漸起，散戶(hù)出欄積極性降低。但市場(chǎng)上大體重豬數(shù)量并無(wú)減少，大豬供應(yīng)仍舊較多限制豬價(jià)漲幅。從需求方面來(lái)看，豬肉低價(jià)刺激需求增加，屠企白條走貨速度略有加快，整體屠宰端屠宰量相對(duì)穩(wěn)定。短期來(lái)看，市場(chǎng)供需博弈，生豬現(xiàn)貨預(yù)計(jì)窄幅調(diào)整為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著此輪大體重豬源出欄加速，后期養(yǎng)殖端出欄將逐漸恢復(fù)正常。同時(shí)春節(jié)前養(yǎng)殖端因疫情導(dǎo)致的大量拋售行為，或?qū)е潞笃谏i供應(yīng)出現(xiàn)階段性斷檔。結(jié)合目前大豬、中豬、小豬的存欄結(jié)構(gòu)及前期仔豬價(jià)格低點(diǎn)，今年二季度開(kāi)始生豬出欄或有所減少，二季度豬價(jià)大概率可能出現(xiàn)年內(nèi)低點(diǎn)，豬價(jià)屆時(shí)或仍有上行空間。此外非洲豬瘟疫情影響生豬產(chǎn)能恢復(fù)，冬季母豬存欄受損給今年年底至明年初的生豬供給帶來(lái)的影響較為確定。近日現(xiàn)貨由于養(yǎng)殖端抗價(jià)情緒連續(xù)反彈，或?qū)ζ谪浻幸欢ǖ奶嵴裼绊?，操作上建議多單輕倉(cāng)謹(jǐn)慎持有，繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨上漲節(jié)奏。 | |
花生(PK) | 觀望 | 昨日花生主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，主力合約PK2110收于10340元/噸，收跌幅0.56%。全國(guó)商品米價(jià)格維持穩(wěn)定，基本價(jià)格維持在10200-11200元/噸之間，其中山東地區(qū)花生仁價(jià)格9800元/噸，河南花生仁價(jià)格10400元/噸。目前農(nóng)戶(hù)手中貨源不多，惜售挺價(jià)心理較強(qiáng)，各產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商上量有限，主要以消耗庫(kù)存為主，短期花生價(jià)格支撐明顯。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著新冠疫情的好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)進(jìn)口花生將逐漸流出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，花生供應(yīng)將開(kāi)始逐漸增加，建議季節(jié)性套利為主，考慮空PK2110多PK2201。隨著氣溫回升，花生儲(chǔ)存難度變大，農(nóng)戶(hù)花生或?qū)⒓涌熹N(xiāo)售，油廠恢復(fù)收購(gòu)。當(dāng)前花生主力價(jià)格底部有所抬升，預(yù)計(jì)花生期價(jià)基本在10200-11200元/噸之間呈區(qū)間震蕩走勢(shì)，建議投資者觀望。 | |
紅棗(CJ) | 觀望為宜 | 昨日紅棗主力合約價(jià)格繼續(xù)回暖，價(jià)格上破10000元/噸壓力，國(guó)內(nèi)各地區(qū)報(bào)價(jià)止跌企穩(wěn)。截止本周五，全國(guó)一級(jí)紅棗平均價(jià)格4.72元/斤，較上周五持平，目前市場(chǎng)對(duì)質(zhì)量較好的紅棗需求量相對(duì)較大，賣(mài)家好貨要價(jià)堅(jiān)挺，品質(zhì)較好的紅棗由于銷(xiāo)售成本的支撐，給予紅棗價(jià)格帶來(lái)利好支撐，令本周?chē)?guó)內(nèi)各地區(qū)報(bào)價(jià)止跌企穩(wěn)。目前處于紅棗銷(xiāo)售淡季，銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)貨源供應(yīng)充足，各貿(mào)易商賣(mài)貨心態(tài)積極，以及主銷(xiāo)區(qū)紅棗的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)參差不齊，一般質(zhì)量的紅棗隨行出售，市場(chǎng)多挑揀價(jià)格便宜的采購(gòu)，加上下游客商采購(gòu)謹(jǐn)慎，多是按需采購(gòu)為主，走貨量不大，抑制紅棗行情。紅棗現(xiàn)貨供大于求的局面短期難以改變,預(yù)計(jì)紅棗價(jià)格不具備持續(xù)上漲的動(dòng)力，仍將窄幅震蕩為主。 | |
棉花及棉紗 | 觀望為宜 | 隔夜鄭棉主力震蕩偏弱運(yùn)行，收于14915元/噸。國(guó)際方面，據(jù)USDA 4月份全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告，2020/21年度全球棉花總產(chǎn)2461.2萬(wàn)噸，相比上月調(diào)減6萬(wàn)噸，相比2019/20年度減少197.6萬(wàn)噸，減幅7.4％。全球消費(fèi)量2565.8萬(wàn)噸，環(huán)比調(diào)增8.4萬(wàn)噸，較2019/20年度增加324.7萬(wàn)噸，增幅14.5%。全球期末庫(kù)存2034.9萬(wàn)噸，較上月調(diào)減24.6萬(wàn)噸，相比上年度減少107.7萬(wàn)噸，減幅5％；全球庫(kù)存消費(fèi)比79.31％，同比下降逾16個(gè)百分點(diǎn)，報(bào)告整體中性偏多影響。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨交投氛圍整體轉(zhuǎn)冷，下游掛單采購(gòu)意愿較低，近期棉花價(jià)格下降到14000-15000元/噸區(qū)間，現(xiàn)價(jià)成交意愿表現(xiàn)一般。下游棉紗價(jià)格有止跌企穩(wěn)跡象，整體交投一般。小部分廠家完成簽訂單，但整體市場(chǎng)信心不及預(yù)期。預(yù)計(jì)短期鄭棉09合約價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作上建議投資者觀望為宜，當(dāng)前政治摩擦程度依然不明朗，此外關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜，侯亞輝 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），何立弘，韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯，徐憶冰 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
