今日尾盤研發(fā)觀點2021-06-08
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
股指 | 多單輕倉持有（持多） | 今日三組期指主力合約弱勢震蕩運行，漲跌不一?，F(xiàn)貨方面，上證圍繞3600運行。2*IH/IC2106比值回落至1.0740。4月公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較好，且金融數(shù)據(jù)也大幅好于前值，顯示國內經(jīng)濟呈現(xiàn)全面恢復狀態(tài)，各類市場主體經(jīng)營活動趨于活躍。資金方面，資金偏緊，Shibor短端品種漲跌不一，隔夜品種下行10.6bp報2.193%，7天期上行1.4bp報2.267%，14天期上行0.4bp報2.35%，1個月期下行0.2bp報2.383%。北向資金今日流入3.01億元。從技術面來看，三組加權指數(shù)均處于20日均線上方，建議可多單持有。期權方面，因近期市場風險較大，建議做多波動率加大策略。 | 宏觀金融 |
貴金屬 | 暫時觀望 | 今日國際金價現(xiàn)運行于1895美元/盎司，金銀比價68.34。上周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)新增就業(yè)55.9萬，預估為增加65.0萬；5月失業(yè)率為5.8%，預估為5.9%。非農(nóng)數(shù)據(jù)意外不及預期，讓美聯(lián)儲有了更多維持寬松的理由，為黃金當前最重要的支撐因素。近期美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)釋放的信號喜憂參半，制造業(yè)繼續(xù)向好，通脹水平繼續(xù)攀升，而就業(yè)和消費則表現(xiàn)暗淡，這意味著美聯(lián)儲短期難以退出寬松。此外，美國股市出現(xiàn)大幅調整，比特幣劇烈波動，巴以沖突，印度疫情等也吸引資金流向避險資產(chǎn)。值得關注的是，新興市場中巴西、土耳其和俄羅斯率先加息，發(fā)達國家央行也采取行動，比如加拿大央行開始減碼資產(chǎn)收購，挪威央行暗示將在今年晚些時候加息，而美聯(lián)儲仍維持低利率。截止6/7，SPDR黃金ETF持倉1037.33噸，前值1043.16噸，SLV白銀ETF持倉17961.01噸，前值17989.86噸。操作上，關注全球疫情發(fā)展及貨幣政策變化，建議暫時觀望。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 供應方面，螺紋產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)小幅回升，從數(shù)據(jù)上看，樣本鋼廠的螺紋產(chǎn)量為372.32萬噸，環(huán)比增加1.28萬噸。由于一些鋼廠部分品種目前已經(jīng)出現(xiàn)虧損，Mysteel統(tǒng)計6月鋼廠計劃檢修比例略有提升；從鋼廠被動性傾向來看，目前雖然沒有新的限產(chǎn)政策出臺，但是6月開始會陸續(xù)執(zhí)行“回頭看”的相關計劃。因此屆時鋼材供應會有所收縮，但是大面積減產(chǎn)預計不會發(fā)生。庫存方面，螺紋的總庫存環(huán)比繼續(xù)去庫35.83萬噸至1042.37萬噸，螺紋廠庫庫存與社會庫存去庫表現(xiàn)分化明顯，廠庫上周大幅減少22.11萬噸至308.4萬噸，社庫去庫速度放緩，回落13.72萬噸至733.97萬噸。上周螺紋表需回升，現(xiàn)實需求仍保持相對韌性，總庫存延續(xù)去化，但是淡季期間需求將承壓，6月中下旬建材面臨季節(jié)性累庫壓力，且地產(chǎn)端的需求預期同樣偏弱，因此鋼價上方空間有限。由于鋼價從前期高點大跌后，短期內終端有補庫需求，且價格下方存在一定的成本支撐，因此預計鋼價保持寬幅震蕩運行。今日螺紋鋼主力2110合約震蕩維穩(wěn)，期價圍繞5000一線震蕩，預計短期波動依然較大，整體寬幅震蕩運行為主，觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 上周熱軋產(chǎn)量小幅回升0.74萬噸至337.78萬噸，分區(qū)域來看，東北、華北和華東微增，華南和西南持穩(wěn)，西北和華中微降。其中湖南因代表樣本鐵水減量，熱卷隨之減產(chǎn)；而江西因代表樣本生產(chǎn)狀態(tài)環(huán)比上周較有恢復，因而產(chǎn)量微增。庫存方面，熱卷廠庫下滑而社庫繼續(xù)小幅回升，鋼廠庫存減少1.13萬噸至97.91萬噸，社會庫存上升4.16萬噸至256.08萬噸。廠庫上周環(huán)比微降，主要增幅區(qū)域在華東、華南、西北和西南，主要是近期入庫節(jié)奏略有加快，出庫稍慢，因此廠庫增加；而東北、華北和華中因前期發(fā)貨較慢，價格回升后鋼廠加速完成前期訂單，因此廠庫下降。消費方面，熱卷表觀消費334.75萬噸，基本與上周持平。綜合來看，上周熱卷基本面表現(xiàn)相對偏弱，總庫存呈現(xiàn)連續(xù)累積，但是外需為卷板需求提供較強支撐，近期國內外價差再度走擴將支撐卷板價格，并且短期內國內終端下游仍有補庫需求，因此預計價格保持寬幅震蕩運行。今日熱卷主力2110合約震蕩運行，期價跌破5300一線，整體表現(xiàn)依然較弱，預計短期波動依然較大，觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 暫時觀望 | 今日滬鋁主力合約小幅收跌，美元指數(shù)小幅收跌，倫鋁現(xiàn)運行于2420美元/噸，傳聞國儲可能于近期拋儲。產(chǎn)業(yè)上，06月07日，國內電解鋁社會庫存92.6萬噸，較前值減少2.8萬噸。供應方面，繼一季度因碳中和政策內蒙古地區(qū)減產(chǎn)以外，本月又有云南地區(qū)因電量不足而限產(chǎn)，整體來看供應端釋放仍較為有限。需求方面，當前需求端持續(xù)好轉，二季度地方新增專項債加速發(fā)行，或將帶動基建投資，房地產(chǎn)行業(yè)處于竣工周期，帶動型材市場。后續(xù)持續(xù)關注各地工業(yè)限電及高溫天氣對鋁下游加工企業(yè)的影響力度。庫存方面，5 月鋁錠社會庫存延續(xù)降庫，盡管政策面壓力加大，但供應干擾持續(xù)，需求維持強勁，鋁價仍有支撐。短線參與者，暫時觀望為主；套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀望 | 今日鋅價區(qū)間震蕩，市場整體上震蕩運行。國家發(fā)改委多次強調重視大宗商品價格，并要求想方設法做好大宗商品的保供穩(wěn)價工作情緒面偏空。基本面來看，國內外鋅礦供應持續(xù)恢復，區(qū)域加工費止跌回升，在冶煉利潤逐步修復下，冶煉開工將略有提升。需求端受原料價格高位影響采購有限，市場表現(xiàn)低迷，社會庫存因剛需驅動維持小幅去庫狀態(tài)。在宏觀面支撐有限，供增需弱的格局下，后期鋅價或存回落風險。整體上，鋅基本面呈現(xiàn)略弱格局，建議暫且觀望，關注寬幅震蕩的區(qū)間參與機會，期權暫時觀望。 | |
鉛(PB) | 暫時觀望 | 今日鉛價偏強震蕩。庫存方面，昨日LME鉛庫存10.61萬噸（-1300），SHFE倉單庫存51725噸（151）。產(chǎn)業(yè)上，目前鉛錠社會庫存總計為67.9千噸，增加了3.1千噸。供應端，原生鉛企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，成品庫存環(huán)比降低；再生鉛企業(yè)生產(chǎn)虧損有所收窄，出貨積極性開始增加。再生鉛煉廠復工提產(chǎn)與環(huán)保檢修并存，預計6月全國再生鉛產(chǎn)量將延續(xù)增勢，增幅逾2萬噸至35.6萬噸，供應壓力依然較大。需求端，下游電動自行車鉛酸蓄電池市場季節(jié)性淡季，下游蓄電池生產(chǎn)企業(yè)成品庫存累增壓力上升。大型電動自行車鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)成品庫存累增至15-25天，部分企業(yè)的生產(chǎn)基地開工率已經(jīng)下調了10%-25%，汽車起動電池消費也表現(xiàn)趨弱。整體上，鉛下游進入消費淡季，再生鉛下方成本支撐，建議區(qū)間參與，保值者中長線選擇參與逢高拋空的機會。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 今日滬鎳主力合約收跌，持倉量減少0.66萬手，美元指數(shù)小幅收跌，倫鎳17785美元/噸附近運行。拜登公布6萬億美元財政預算，包括升級美國的基礎設施以及擴大社會保障網(wǎng)絡體系庫存方面，截止6/7，LME庫存242004噸（-564），上期所倉單8171噸（+150），上期所倉單7040噸（-4）。基本面來看，供應方面，鎳鐵市場供應偏緊，鎳鐵廠挺價心態(tài)較重，菲律賓雨季結束后礦山出貨量明顯增加，在鎳鐵上漲帶動下鎳礦價格企穩(wěn)。印尼鎳鐵產(chǎn)能投放節(jié)奏較快，遠期供應過剩壓力存在。庫存方面，國內精煉鎳庫存續(xù)降至歷史低點，市場對二季度俄鎳供應擔憂發(fā)酵，海外庫存仍小幅增加。需求方面，不銹鋼目前供需兩旺，社庫暫時沒有累庫跡象，后續(xù)關注廣東限電對下游消費的影響；新能源汽車產(chǎn)銷邊際有所回落，而硫酸鎳產(chǎn)能釋放，近期價格有所上調。整體上看，預計短期鎳價偏強運行，但遠期供應預期制約鎳價上漲空間，中期運行中樞有下移風險，同時，關注美元走勢。 | |
不銹鋼(SS) | 暫且觀望 | 今日不銹鋼期價偏弱震蕩，成交較好，持倉量上升。近期不銹鋼成本端鎳的價格受新能源需求增量影響價格走高，對不銹鋼的價格形成支撐。從供應端來看，近期不銹鋼無大規(guī)模新增產(chǎn)能計劃，裝置停產(chǎn)也不明顯，整體運行較為平穩(wěn)。從需求端來看，目前新冠疫苗大范圍接種，消費回暖或將帶動不銹鋼的出口量?，F(xiàn)貨方面，304冷軋均價報16400元/噸，均價較上周五上漲750元/噸；304熱軋均價報至16000元/噸。大廠切邊報價均已經(jīng)超過17000元/噸，報價區(qū)間17000-17200元/噸。操作上建議暫且觀望。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 鋼廠減產(chǎn)預期的淡化使得市場對鐵礦需求端出現(xiàn)改善預期，使得鐵礦的價格表現(xiàn)強于成材端。不過成材供給邊際寬松，而下游終端需求轉淡，鋼廠利潤空間難有明顯改善，當前的利潤水平無法給予鐵礦價格大幅上行的空間。當前日均鐵水產(chǎn)量和高爐煉鐵產(chǎn)能利用率也已恢復至絕對高位水平，短期進一步提升空間有限。另一方面，鐵礦供給將逐步寬松，近期澳巴礦發(fā)運已顯露出旺季特征，雖然本期發(fā)運量環(huán)比再度回落，但6月礦山?jīng)_財報預期較強，發(fā)運量的進一步提升是大概率事件。隨著外礦到港量的改善，港口庫存將再度累庫，庫存總量矛盾將得到緩解。而隨著高品礦到港資源的增加，以及鋼廠的采購逐步轉向低品礦，鐵礦品種間結構性矛盾也將得以緩解。盤面成材與鐵礦短期分化后，后續(xù)走勢將逐步趨同。鐵礦由于短期矛盾不突出，較難形成趨勢性走勢，后續(xù)走勢將跟隨成材波動，超跌反彈結束后將逐步趨于盤整。今日鐵礦石主力2109合約探底回升，期價暫獲1100一線附近支撐，短期波動依然較大，觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 偏空看待 | 今日天膠主力合約期價震蕩下行?，F(xiàn)貨方面，6月8日上海SCRWF報價為12600元/噸。供應方面，雖然東南亞產(chǎn)區(qū)公共衛(wèi)生事件的反復導致市場對于新膠釋放節(jié)奏存在一定擔憂，但新膠供應增長預期仍對價格形成壓制。國內產(chǎn)區(qū)預計將于六月中下旬全面開割，目前整體放量尚未達到正常水平。需求方面，在出貨和庫存的雙重壓力下，廠家自主控產(chǎn)，整體開工有所下滑。此外，貿(mào)易環(huán)節(jié)繼續(xù)補庫意向較弱，短期內市場仍以積極消耗前期庫存為主。而海外的再度封鎖或對未來輪胎出口訂單造成一定負面影響。整體來看，橡膠市場面臨需求轉弱帶來的壓力，建議偏空看待。20號膠方面，主力合約期價震蕩回落?，F(xiàn)貨方面，6月7日青島保稅區(qū)STR20價格為1700美元/噸。乘聯(lián)會最新數(shù)據(jù)顯示，5月第四周零售日均8.6萬輛，同比增長8%，較2019年5月第四周增長16%，表現(xiàn)不強。操作上，暫時觀望。 | |
PVC(V) | 觀望為宜（觀望） | PVC主力合約2109圍繞8550運行。供應端看，當前PVC生產(chǎn)利潤高位，推動PVC企業(yè)積極生產(chǎn)，對后期供應有一定增加預期，另一方面，下半年PVC仍有一定投產(chǎn)預期，供應端較為充足，進口方面由于進口利潤打開，短期進口仍將延續(xù)；庫存方面，社會庫存仍然處于五年低位，節(jié)前備貨積極性較弱；需求方面，需求端暫無預期外利好支撐，終端未積極備貨，對后市看漲心態(tài)較弱。雖然當前出口套利窗口打開，但總體剛需無其他利好支撐。需求走弱將制約期價上行。等待基本面進一步變化，暫時觀望。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區(qū)運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內PVC現(xiàn)貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業(yè)者心態(tài)，市場氣氛明顯好轉，貿(mào)易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業(yè)仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產(chǎn)不足的現(xiàn)象，產(chǎn)量難以繼續(xù)攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業(yè)利潤較好，行業(yè)開工率較高。我們認為，電石數(shù)貨源供應仍處于矛盾狀態(tài)，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產(chǎn)。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩(wěn)定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩(wěn)步上行。目前，市場缺乏利空，考驗能否站上7000繼續(xù)上行。 | |
乙二醇(EG) | 價格重心或逐漸回落 | 受供應擔憂影響，日內期價承壓走弱，成交良好，持倉下降12762手至237898手。現(xiàn)貨市場方面，五一假期過后在大宗商品價格反彈情緒推漲、生產(chǎn)裝置集中檢修以及煤炭價格大幅拉漲使得成本端支撐效果提升等因素下，期價迎來一波反彈走勢。隨后政府在國常會中表示要穩(wěn)定大宗商品價格、合理增加煤炭供應，因此煤炭價格高位承壓回落調整，對期價支撐效果轉弱，市場逐漸轉向基本面供需邏輯，價格同步出現(xiàn)回落走勢。雖然短期在開工率下滑以及進口縮量等因素作用下港口庫存整體呈現(xiàn)去庫化，且?guī)齑娼Y構保持良好并對盤面形成利好支撐。但我們預計接下來開工率將隨著檢修重啟而有所恢復，在開工回升疊加新增產(chǎn)能裝置投產(chǎn)影響下供應壓力將逐漸顯現(xiàn)。此外，需求端逐漸步入傳統(tǒng)需求淡季，終端市場產(chǎn)銷數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，因此我們認為雖然在行業(yè)利潤虧損后成本支撐作用將使得市場大概率不會出現(xiàn)一蹴而就下跌行情，但價格重心將逐漸回落，操作上建議逢高滾動拋空操作為主。 | |
原油(SC) | 多單持有（持多） | 原油高位運行，布油站上70美元一線。OPEC+決定逐步增加產(chǎn)量，同時需求暫無利好，原油震蕩為主。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國批準了2021年5月、6月和7月產(chǎn)量調整水平，每次調整不超過每日50萬桶，沙特逐步減少額外自愿減產(chǎn)數(shù)量。EIA預計，2022年美國石油每日消費總量2042萬桶，比2021年日均增加98萬桶，增幅低于此前預估的每日100萬桶。預計2022年美國石油日產(chǎn)量1186萬桶，比2021年日均增加82萬桶，低于此前預測的增加87萬桶。預計2022年全球原油日均需求增加365萬桶，而上次報告預計為增加383萬桶?；久娑?，目前整體供需矛盾主要集中在需求端，當前需求將進入淡季，隨著煉油廠大規(guī)模檢修開始，煉廠開工率將會下降，原油庫存預計將進一步增長。供應方面，當前OPEC+雖然仍在減產(chǎn)協(xié)議制約中。整體看，當前原油基本面逐步轉好，庫存回落，但需求仍有一定不確定性，中期偏多思路。 | |
瀝青(BU) | 中線仍具做多價值（持多） | 瀝青主力合約2109回落3150一線運行，中期仍具做多價值，多單繼續(xù)持有，我們認為后續(xù)需求仍然可期。2021年5月14日，財政部、海關總署、稅務總局發(fā)布公告，自2021年6月12日起，對部分成品油視同石腦油或燃料油征收進口環(huán)節(jié)消費稅。公告主要涉及3個品種，分別是混合芳烴、輕循環(huán)油和稀釋瀝青。目前盤面基本反映了該公告的影響，繼續(xù)大幅上行空間有限，不宜繼續(xù)追漲。據(jù)百川統(tǒng)計國內瀝青市場價格指數(shù)上漲。上周瀝青價格普漲，漲幅在25-150元/噸。周一，中石化主力煉廠瀝青價格普漲100元/噸，其余煉廠跟漲，帶動國內瀝青主流成交價格上漲。目前整體剛需回暖緩慢，南方地區(qū)終端需求小幅釋放，且資源供應量仍緊俏，帶動大部分煉廠及貿(mào)易商平穩(wěn)出貨，北方地區(qū)需求釋放不及預期，煉廠多執(zhí)行前期合同，整體庫存中位水平，短期將支撐價格穩(wěn)定。整體基本面看，瀝青基本面仍然向好，煉廠保持庫存中低位，下游接貨心態(tài)好轉，需求逐步恢復，中期瀝青仍具做多價值。 | |
塑料(L) | 塑料期貨弱勢運行，建議空單持有以及正套持有（9-1正套） | 今日塑料期貨L2109合約弱勢整理，持倉量增加，技術走勢仍較弱。上游石化庫存重新回升至74萬噸附近，短期石化企業(yè)降庫存壓力較大。今日部分石化企業(yè)繼續(xù)下調LLDPE出廠價，不過今日神華煤化工LLDPE成交率小幅增加，現(xiàn)貨競拍成交率64.8%，下游企業(yè)逢低補庫。從供需來看，塑料供應充裕， 4月底至5月份投產(chǎn)的華泰盛富、海國龍油PE新裝置穩(wěn)定生產(chǎn)釋放產(chǎn)量，6月份仍有浙江石化等新產(chǎn)能計劃投產(chǎn)，上海石化等檢修裝置計劃10日重啟。需求方面，農(nóng)膜需求進入淡季，下游需求變動不大。部分省市有序用電措施對下游企業(yè)開工率形成一定影響。此外近期廣州地區(qū)公共衛(wèi)生事件，市場預期需求將進一步下降。整體來看，塑料期貨將繼續(xù)弱勢震蕩。華北地區(qū)LLDPE報價7600元/噸，基差50元/噸。操作建議方面，單邊建議空單持有，套利建議9-1正套繼續(xù)持有。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨弱勢震蕩，建議空單持有以及正套持有（9-1正套） | 今日PP期貨PP2109合約弱勢震蕩收小陽線，持倉量下降。從技術上看，關注短線是否能企穩(wěn)。今日部分石化企業(yè)下調PP出廠價100-150元/噸。神華拉絲PP網(wǎng)上競拍成交率49%，成交率有所增加。從供需來看，4月份底投產(chǎn)的新裝置寧波福基二期以及天津石化等裝置平穩(wěn)運行，中韓石化新擴產(chǎn)裝置已經(jīng)出產(chǎn)品，因此PP供應充裕。從產(chǎn)品結構來看，拉絲PP生產(chǎn)比例35-37%，處于偏高水平，交割標準品供應充足。本周PP粉料裝置衛(wèi)星石化裝置恢復，日照廣信裝置恢復開車，粉料行業(yè)開工負荷明顯提升。需求方面，塑編行業(yè)開工率繼續(xù)下降至53%附近，塑編工廠訂單情況不佳。受限電、環(huán)保等因素影響，下游行業(yè)開工率下降，部分工廠成品庫存壓。因此PP下游需求偏弱，PP期貨上漲動力不足，整體將繼續(xù)弱勢震蕩。華東拉絲PP8360元/噸，基差234元/噸，基差偏高。操作建議方面，建議空單持有或滾動操作；套利者建議9-1正套繼續(xù)持有。 | |
PTA(TA) | 觀望為宜（觀望） | TA主力合約2109回落4600一線運行，整體仍然偏弱。年初有兩套PTA裝置投產(chǎn)，PTA繼續(xù)延續(xù)累庫狀態(tài)，受此影響，PTA價格仍然將偏弱運行，聚酯終端受需求淡季影響，進入累庫階段。目前下游開工負荷暫未全面開啟，終端反饋暫不積極，庫存壓力比較高，需求情況有待觀察。從上游原料端來看，PX加工差尚可，但PX新裝置投產(chǎn)仍然需要時間，供應新增預期逐步加強。由于PTA供應量有所增加，及PX方面均有新產(chǎn)能的釋放，供應將逐步嚴重，需求重啟，但后續(xù)上行乏力，暫時觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 輕倉試空 | 今日苯乙烯期價偏弱震蕩。歐美需求回升跡象讓市場對能源需求前景樂觀，這抵消了印度新冠肺炎病例激增及管控措施帶來的擔憂。雖然印度疫情打壓市場信心，但市場對于石油需求復蘇的前景依然樂觀，此外美元匯率增強也提振市場氣氛，WTI漲至兩年來最高,布倫特漲至3月份以來最高，加之純苯目前供需偏緊，雙重影響下苯乙烯上游純苯的價格呈現(xiàn)上行趨勢，為苯乙烯成本端帶來支撐。從苯乙烯供應端來看，苯乙烯的開工負荷呈現(xiàn)小幅下降趨勢，但苯乙烯目前處在供應壓力之下，但隨著開工負荷的回升，預計短期苯乙烯的供應量持續(xù)維持高位；需求端來看，目前下游需求穩(wěn)定，下游EPS、PS 開工平穩(wěn)，ABS 開工持續(xù)維持在高位。庫存端來看，苯乙烯華東港口庫存呈現(xiàn)下降趨勢，供應量有小幅下降，下游平穩(wěn)的情況下，我們預計短期內苯乙烯庫存或將呈現(xiàn)維穩(wěn)狀態(tài)。操作上，建議輕倉試空。 | |
焦炭(J) | 暫且觀望 | 今日焦炭期貨主力(J2109合約)震蕩偏強運行，成交活躍，持倉量略增?，F(xiàn)貨市場近期行情有下跌預期，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價2870元/噸(0)，期現(xiàn)基差370.5元/噸；焦炭總庫存686.47萬噸(-0.2)；焦爐綜合產(chǎn)能利用率79.39%(1.13)、全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率74.43%(0.1)。綜合來看，焦炭現(xiàn)貨市場轉弱，各地鋼廠正式提出價格提降。受近日黑色系盤面高位回落影響，焦炭現(xiàn)貨市場情緒較前期降溫，產(chǎn)地貿(mào)易商出現(xiàn)恐高情緒接貨意愿轉弱而港口貿(mào)易商積極出貨，影響市場參與者心態(tài)出現(xiàn)分化。供應方面，山西環(huán)保放松，部分焦企開工稍有回升，產(chǎn)量迅速回升，出貨情況尚可。不過山西、山東針對焦化去產(chǎn)能的工作或加快推進。下游方面，鋼廠開工高位，廠內焦炭庫存整體暫處偏低水平，對焦炭剛需有較強支撐，仍積極補庫為主。不過在黑色系各品種行情全面下跌的背景下，鋼廠逐漸抵制高價焦炭，鋼焦博弈逐漸激烈。目前焦炭市場供需強度分化，不排除后續(xù)供應再次緊張的情況發(fā)生?？紤]到政府價格調控預期下行情已有大幅回調，待市場冷靜后將回歸基本面，預計后市將震蕩調整，重點關注焦炭現(xiàn)貨價格下跌節(jié)奏，建議投資者暫且觀望。 | |
焦煤(JM) | 輕倉短多 | 今日焦煤期貨主力(JM2109合約)震蕩整理，午后小幅回升，成交活躍，持倉量增。現(xiàn)貨市場近期行情有下跌跡象，成交較好。京唐港低硫主焦煤平倉價1850元/噸(0)，期現(xiàn)基差47元/噸；煉焦煤總庫存2205.64萬噸(-20)；100家獨立焦企庫存可用15.84天(-0.1)。綜合來看，由于焦炭市場連續(xù)提漲已暫告一段落，焦煤市場預期轉差，近期下游焦企主動去庫打壓煤價，主產(chǎn)地煉焦煤價格穩(wěn)中有降。供應方面，山西部分區(qū)域安保督察影響，產(chǎn)地供應持續(xù)收緊，此外，近期受近期煤礦安全生產(chǎn)形勢嚴峻的影響，產(chǎn)地部分中高風險煤礦暫時停、限產(chǎn)，供應偏緊總體供應有實質性縮減，產(chǎn)地各煤種價格相繼大幅探漲。進口煤方面，澳洲焦煤進口量將保持零位，蒙古口岸疫情形勢嚴峻，對通關車數(shù)造成較大程度影響，蒙煤資源緊張，可售資源少。下游方面，入爐煤剛性需求不減，且焦化整體降庫后，對各煤種補庫節(jié)奏有所回升。我們認為，在總供應量減少的背景下，下游市場樂觀情緒較重，終端采購積極性相對較強。因此，即便因焦企限產(chǎn)導致焦煤實際需求回落，焦煤市場亦不見得出現(xiàn)供需關系轉向寬松的局面，預計后市將穩(wěn)中偏強運行，重點關注焦炭現(xiàn)貨價格提降進展，建議投資者輕倉短多。 | |
動力煤(TC) | 輕倉短多 | 今日動力煤期貨主力(ZC109合約)震蕩整理，午后走勢偏強，成交偏差，持倉量增?，F(xiàn)貨市場近期行情企穩(wěn)回升，成交好轉。秦港5500大卡動力煤平倉價930元/噸(0)，期現(xiàn)基差129.8元/噸；主要港口煤炭庫存5833.44萬噸(-8.3)，秦港煤炭疏港量41.8萬噸(-14.7)。綜合來看，動力煤市場經(jīng)歷強調控預期后很快回歸基本面，目前坑口、港口行情均呈現(xiàn)上行走勢。上游方面，近期主產(chǎn)區(qū)煤礦受安全事故頻發(fā)影響，產(chǎn)能釋放情況可能并不理想。不過月初內蒙古煤管票陸續(xù)發(fā)放，上月底因票不足限產(chǎn)或停產(chǎn)的煤礦大多恢復生產(chǎn)，露天礦車等煤現(xiàn)象頻繁，煤市銷售整體較為樂觀。港口方面，近日受產(chǎn)地煤價上漲及后市預期向好影響，下游詢貨增多，貿(mào)易商低價出售市場煤意愿偏弱，煤炭貨盤釋放加快，環(huán)渤海港口調入調出船舶增多，港口報價提振，但下游終端詢貨市場煤意愿不高，仍以大礦長協(xié)調運為主。下游方面，當前全國范圍內氣溫普遍回升，日耗或有較大增長空間。我們認為，雖然監(jiān)管頂層高度重視大宗商品價格大幅上漲的問題，但相關政策可能僅僅影響短期絕對價格而不影響市場供需關系和價格運行趨勢，預計后市將繼續(xù)震蕩調整，重點關注供應端的產(chǎn)業(yè)調控政策，建議投資者輕倉短多。 | |
甲醇(ME) | 逢高拋空 | 受MTO檢修預期影響，甲醇期貨主力合約日內承壓下挫，成交方面表現(xiàn)良好，持倉下降80141手至1111868手?；久娣治鰜砜?，前期在大宗商品多頭情緒帶動、煤炭價格持續(xù)拉漲使得甲醇估值不斷提升、港口庫存結構良好等因素影響下，價格呈現(xiàn)明顯反彈走勢。隨著國常會召開政府表明增加煤炭供應態(tài)度后，煤炭價格呈現(xiàn)迅速回落調整，成本支撐作用減弱，且大宗商品拋售情緒拖累化工板塊走勢，加之甲醇供需存在轉弱預期，價格高位下挫。而臨近月末，市場傳出伊朗地區(qū)裝置受氧氣管道問題影響消息后，港口基差迅速走強，而隨著進口成本提升港口出現(xiàn)6月下旬紙貨惜售現(xiàn)象，價格獲得支撐反彈。短期來看，伊朗裝置不確定性有被進一步炒作可能，且隨著進口成本提升預估6月份港口進口量有下降可能，此外配合著港口庫存結構良好狀態(tài)，價格走勢偏強。但7月份甲醇制烯烴裝置檢修相對集中，且供應正逐漸恢復，中長期供需依舊存在轉弱預期。因此，價格后市仍大概率呈現(xiàn)先揚后抑走勢，謹慎投資者可重點關注逢高拋空策略。 | |
尿素(UR) | 偏多看待 | 今日尿素主力合約期價偏弱運行?，F(xiàn)貨方面，6月8日山東地區(qū)小顆粒尿素報價為2720元/噸。供應方面，由于檢修裝置增多以及故障檢修不斷，日產(chǎn)量明顯走低，近期下降至15.5萬噸以內。國內企業(yè)庫存量走低至5萬噸以內，預收待發(fā)量較上周小幅走高4.81%。需求方面，目前南方、東北以及西北區(qū)域農(nóng)業(yè)用肥進行中，需求正值旺季，但南方開始逐步減弱。工業(yè)需求方面，復合肥開工率持續(xù)走低，對于用量減少，板材廠按需采購。整體來看，供需結構繼續(xù)緊張，疊加農(nóng)業(yè)用肥及備肥出貨，建議偏多看待。 | |
玻璃(FG) | 市場小幅累庫但供需良好，逢低試多 | 日內期價偏強震蕩運行，成交良好，持倉下降10430手至472679手?，F(xiàn)貨市場方面，近期玻璃庫存結束連續(xù)去庫態(tài)勢，呈現(xiàn)累庫現(xiàn)象。主要原因在于近期黑色板塊近期拋售情緒有所升溫，下游對高價抵觸情緒升溫，加之在長江流域即將進入梅雨季節(jié)的預期下玻璃儲存難度加大導致貿(mào)易商采購情緒一般，訂單多以剛需為主。近期伏法玻璃價格遭受重創(chuàng)，主要原因在于其限產(chǎn)解除，隨著供應的逐漸增加，其對超白浮法玻璃的擠出效應提升，進而對建筑用玻璃供應有所壓力。但整體來看，我們認為當前玻璃市場供需邏輯依舊維持良好，庫存結構處于相對健康狀態(tài)，需求特別是地產(chǎn)需求方面存在增量預期。此外，玻璃市場整體供應量增幅有限，玻璃供應彈性偏低狀態(tài)持續(xù)利好基本面市場。前期期價經(jīng)歷過較大幅度調整，利潤及基差有所修復，操作上建議投資者逢低謹慎試多。 | |
白糖(SR) | 區(qū)間操作為主 | 今日鄭糖主力價格震蕩偏弱運行，收于5442元/噸。國際方面，上周原糖期貨上漲，ICE原糖期貨周三上漲，受巴西干旱天氣支撐，主力07合約收于17.68美分/磅。紐糖07在16美元/磅一線支撐較強，主要由于巴西中南部主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量前景引發(fā)擔憂，巴西近期天氣較為干燥破壞甘蔗生長。最近海南自貿(mào)區(qū)原糖進口放寬消息擾動，但是目前海南進口政策尚不明確，進口糖在出自貿(mào)區(qū)可能需要補許可證及補稅，因此新政或將對進口影響較小，對糖價不宜過分看空。另外我國1-2月食糖進口同比往年大幅增加，以榨季來計算進口已達355萬噸，現(xiàn)階段國內庫存遠高于往年同期。當前白糖需求處于供強需弱階段，國產(chǎn)糖銷售偏慢，庫存壓力是最大利空。截至2月底全國范圍工業(yè)庫存增量81.6萬噸，廣西第三方庫存增量70萬噸，庫存壓力尚需消化，但內蒙、新疆已收榨，廣西本月底逐漸大量收榨，企業(yè)資金最緊張時刻即將過去，而貿(mào)易商庫存薄弱，價格存成本支撐。5月白糖即將迎來國內消費旺季，現(xiàn)貨交易或將有所恢復，但由于國內食糖庫存處于歷年以來高位，食糖基本面壓力依然較大。短期淀粉糖成本高位穩(wěn)定，但終端需求一般，銷貨不暢下，成交價格可談，預計短期淀粉糖價格主流穩(wěn)定，果葡糖漿隨著旺季到來，后期價格或將偏強預期，但其他產(chǎn)品走貨表現(xiàn)一般。預計白糖現(xiàn)貨價格整體小幅上調，市場糖源供應充足，下游食品行業(yè)采購需求表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨價參考區(qū)間5400-5600元/噸，操作上建議投資者短線區(qū)間操作為宜，關注5月廣西和云南的銷售數(shù)據(jù)公布。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 今日玉米主力合約偏弱運行，收于2689元/噸。國內方面，全國玉米現(xiàn)貨價格穩(wěn)中偏弱，黑龍江主流收購價在2610-2660元/噸，吉林主流收購價在2690-2760元/噸；山東地區(qū)深加工企業(yè)主流報價2870-2910元/噸；港口地區(qū)玉米價格平穩(wěn)，遼寧錦州港口收購價2820-2840元/噸，廣東港口玉米主流價格在2950-2970元/噸之間。目前基層余糧已基本出清，糧源多集中在渠道庫存。由于貿(mào)易商貨源成本多偏高，部分貿(mào)易商前期挺價意愿較強。而隨著國內玉米期貨價格的連續(xù)走跌，貿(mào)易商心態(tài)有所轉弱。隨著新季小麥陸續(xù)上市，貿(mào)易商有騰庫需求，出貨積極性增強，市場供應有所增加。新作方面，受玉米種植利潤擴大刺激玉米種植面積預計擴大。目前產(chǎn)區(qū)土地墑情較好，播種環(huán)節(jié)正常，未來需持續(xù)關注氣候對玉米生長的影響。同時種植成本的提升也對玉米價格形成支撐。需求端，深加工需求仍存，但目前深加工企業(yè)庫存維持在較高水平，主要以消耗庫存為主。下游企業(yè)收購較為順暢，主動提價意愿不強，整體深加工需求對價格的支撐較弱。飼料養(yǎng)殖端來看，短期小麥替代優(yōu)勢仍存，對玉米的飼用需求造成一定沖擊。當前玉米下游消費較為疲軟，短期國內玉米價格缺乏上漲動力。但在成本支撐下玉米下方有較強支撐，預計玉米價格或以寬幅震蕩為主，操作上建議區(qū)間參與為宜。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 國產(chǎn)大豆方面，國產(chǎn)大豆優(yōu)質貨源偏少，農(nóng)戶大豆庫存基本出清，大豆流通量較為緊張。國內大豆種植開啟，2021/22年度國內增玉米穩(wěn)大豆政策使得農(nóng)戶傾向于播種玉米，國糧中心6月報告顯示大豆種植面積為920.0萬公頃，較上年減少6.9%，玉米種植面積4290.0萬公頃較上年增加4.0%，需關注大豆播種面積落地情況。進口大豆方面，5月份之后進口大豆到港量大幅增加，預計后期供應緊張局面將得到緩解。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 逢低試多 | 2021/22年度美豆播種進度較快，截至6月6日當周，美豆播種率為90%，去年同期為84%，五年均值為79%，優(yōu)良率為67%，去年同期為72%，市場預期6月末USDA將種植面積報告將對3月末意向報告作出修正，播種面積增加預期對美豆構成短期壓力。但是未來兩周美豆中西部產(chǎn)區(qū)降雨偏低，引發(fā)市場憂慮，后期美豆最大的不確定性因素仍在于生長期的天氣狀況，美豆在1400-1450美分/蒲區(qū)間具有較強支撐。國內方面，因5月份進口大豆到港壓力增加，截至5月28日當周，大豆壓榨量由上周193萬噸上升至207萬噸，未來一周受廣東地區(qū)限電影響預期將降至200萬噸，豆粕庫存隨之增加，截至5月28日當周，豆粕庫存為68萬噸,環(huán)比增加6.25%,同比增加7.26%。生豬二次育肥增加，對近期豆粕需求形成支撐，同時天氣轉暖使得水產(chǎn)需求復蘇，5月份豆粕需求呈現(xiàn)恢復增長。操作上建議逢低試多。豆粕期權方面，建議賣出寬跨式期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 未來兩周美豆中西部產(chǎn)區(qū)降雨偏低，引發(fā)市場憂慮，美豆油再度走強。隨著2020/21年度美豆庫存逐步趨緊，美豆供應緊缺導致壓榨量受到抑制，美豆油供應偏緊局面難以緩解，NOPA數(shù)據(jù)顯示，4月份美豆壓榨量為436萬噸，低于市場預期，豆油供應量降至17.02億磅，環(huán)比下降3.9%，同比下降19.4%，庫存水平處于近年低位。但近期美豆價格回調，成本端支撐有所減弱。另一方面，2021年以來阿根廷大豆壓榨量持續(xù)走高，4月份阿根廷大豆壓榨量達到421萬噸，較去年同期增加54萬噸，南美豆油供應增加將部分緩解全球油脂供應緊張局面。國內方面，5月份進口大豆到港壓力增加，且豆粕需求有所恢復，油廠開機率增大帶動5月份以來豆油庫存止降回升，截至5月28日當周，國內豆油庫存為74.42萬噸，環(huán)比增加1.53%，但是5月下旬以來豆油消費好轉，豆油庫存較往年仍處偏低水平。操作上建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 5月末馬來西亞政府表示對農(nóng)業(yè)實施了更嚴格的行動限制，將棕櫚油壓榨廠和精煉廠的勞動力限制在 60%，勞動力不足將抑制棕櫚油產(chǎn)量增長潛力。SPPOMA數(shù)據(jù)顯示5月份馬棕含量下降3.68%。另一方面，5月馬棕出口進度偏慢，船運機構ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示，5月馬棕出口較上月增加1.5%/1.6%。但是，印度官員表示考慮對食用油進口關稅調降，本月或將作出最終決定，對馬棕出口構成潛在支撐。總體來看，棕櫚油庫存恢復偏慢，油脂仍有可能面臨高位反復震蕩。國內方面，本周棕櫚油到港下降，棕櫚油庫存止升轉降，截至5月28日當周，國內棕櫚油庫存為44.79萬噸，環(huán)比減少13.28%。近期國內棕櫚油進口利潤倒掛情況改善，近期新增6、7月份買船，后期棕櫚油庫存偏緊狀態(tài)或有所改善。操作上暫且觀望。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 菜粕方面，菜粕提貨速度有所好轉，但菜粕庫存水平處于相對高位，同時顆粒粕供應較為充足。隨著天氣轉暖，水產(chǎn)需求逐步增加，對后期菜粕消費提供支撐，操作上建議暫且觀望。菜油方面，5、6月份進口菜油到港量增加，菜油需求表現(xiàn)疲弱，沿海菜油庫存逐步累積，截至5月28日當周，華東華南地區(qū)菜油庫存為32.54萬噸，環(huán)比增加11.74%。菜油依托10000元/噸維持高位震蕩走勢。操作上建議暫且觀望。期權方面，建議賣出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 短線日內交易為主 | 今日雞蛋主力合約震蕩偏強走勢，收于4756元/500kg。6月8日主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價4.20元/斤，全國雞蛋價格多數(shù)維穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)庫存不多，下游對于高價貨源較為抵觸。截止4月30日雞蛋存欄逐漸減少，存欄量11.83億元同比下降，環(huán)比減少1.33%，高峰產(chǎn)蛋率增至92.13%，5月新開產(chǎn)蛋雞依然不多。近期隨著雞蛋價格持續(xù)上漲，而飼料成本持續(xù)處于高位，養(yǎng)殖戶養(yǎng)殖利潤扭虧為盈，但整體盈利較少養(yǎng)殖端挺價意愿開始明顯。下游市場高價難銷，貿(mào)易商在產(chǎn)區(qū)采購積極性一般，行情稍顯弱勢，預計短期雞蛋價格或將開始穩(wěn)弱運行。淘汰雞方面，6月8日全國均價雞蛋價格5.34元/斤，老雞出欄量有限，市場需求表現(xiàn)平平，下游多按需采購。總的來說，短期雞蛋貨源供應相對穩(wěn)定，局部地區(qū)尚有余貨，市場整體需求表現(xiàn)一般，下游采購心態(tài)較為謹慎。當前養(yǎng)殖戶淘雞積極性偏低，老雞出欄較少，屠宰場開工率不高。臨近端午節(jié)終端需求略有好轉，預計短期蛋價震蕩偏強運行，建議短線日內交易為主。 | |
蘋果(AP) | 日內交易為主 | 今日蘋果主力價格震蕩偏弱運行，收于6226元/噸。近期蘋果主產(chǎn)區(qū)進入關鍵的套袋期，市場對于天氣炒作情緒開啟。當前蘋果銷售走勢變快，需求好轉，但國內冷庫依然庫存居高。5月新富士蘋果價格繼續(xù)偏弱運行，山東地區(qū)紙袋富士80#以上一二級貨源均價為2.2元/斤，陜西地區(qū)晚熟紅富士70#均價2.23元/斤。全國蘋果冷庫庫存剩余量約為608.43萬噸，單周冷庫出庫量約為53.4萬噸，上周為51.732萬噸?；久媲闆r來看，需求疲弱仍然是市場的主要矛盾點，由于今年整體庫存量較大，當前依然是以客商調自存貨少量發(fā)往市場，出庫量不大，調果農(nóng)貨現(xiàn)象較少，產(chǎn)地交易主要以低價高次果為主，果農(nóng)通貨交易極少，交易冷清。隨著應季水果上量的沖擊，且具有比較優(yōu)勢，加之今年各地客商較少，且總入庫量較往年要多，前期入庫價格較高，整體交易清淡。預計短期價格波動較大，操作上建議投資者日內交易為主，謹慎控制倉位，激進投資者逢高拋空，密切關注天氣情況及套袋數(shù)據(jù)。 | |
棉花及棉紗 | 偏多思路 | 今日鄭棉主力震蕩運行，收于15890元/噸。國際方面，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布美棉周度出口報告，截止5月20日，美國陸地棉銷售凈增17.12萬包，環(huán)比增加59%，外盤價格上漲，上周主力合約移至12月合約，美國棉區(qū)出現(xiàn)大量降水，很多地方因降水過多而產(chǎn)生洪澇以及美元走勢疲軟，ICE期棉上漲。當前印度疫情備受市場關注，印度國內疫情處于高瘋漲階段，導致印度紗廠開機率下調，紗廠進行封閉式生產(chǎn)管理，產(chǎn)量下降。而變異病毒的傳播速度引發(fā)對于全球經(jīng)濟恢復的擔憂，但隨著印度近期天氣因素或將引發(fā)印棉減產(chǎn)預期。國內方面，5月25日國家發(fā)展改革委出臺《關于“十四五”時期深化價格機制改革行動方案的通知》中明確要加強和改進價格調控會議要求要跟蹤分析國內外形勢和市場變化，做好市場調節(jié)應對大宗商品價格過快上漲及其影響。操作上建議投資者偏多思路，繼續(xù)關注產(chǎn)區(qū)天氣情況。 | |
生豬(LH) | 偏空看待 | 今日生豬期貨高開后震蕩回落，生豬主力合約收于19770元/噸。現(xiàn)貨方面，全國外三元出欄生豬均價為15.40元/公斤，較前日下跌0.05元/公斤。今日北方市場穩(wěn)中漲跌調整，南方市場則多數(shù)下滑。目前散戶惜售情緒有所減弱，多認價正常出欄，市場供應較為充足。同時西南地區(qū)大肥存欄仍偏多，肥豬消化進度較慢。需求端來看，下游仍無明顯利好支撐。短期來看消費疲軟，現(xiàn)貨或仍將穩(wěn)中偏弱為主。中長期來看，春節(jié)前因非瘟疫情及仔豬腹瀉帶來的對生豬產(chǎn)能的影響，或使6至8月供應出現(xiàn)階段性斷檔。但由于前期滋生大量的二次育肥，后期可能出現(xiàn)缺豬不缺肉的現(xiàn)象，豬價反彈高度或受限制。從產(chǎn)能恢復方面，全國能繁母豬存欄量環(huán)比連續(xù)上升，各地復產(chǎn)狀況良好、新建產(chǎn)能擴張規(guī)模較大，國內生豬產(chǎn)能恢復進程持續(xù)。盤面上來看，現(xiàn)貨的上漲時點還未到來，預計在現(xiàn)貨持續(xù)弱勢的影響下短期生豬盤面仍偏空看待，操作上建議逢反彈做空，前空繼續(xù)持有，持續(xù)關注現(xiàn)貨走勢及供應斷檔期的到來。 | |
花生(PK) | 空單謹慎持有 | 今日花生主力合約延續(xù)弱勢，主力合約PK2110收于9218元/噸。國內花生現(xiàn)貨價格弱勢運行，商品米價格走勢偏弱，油料米價格承壓下滑，河南通貨米價格在8900元/噸，山東報價在8000元/噸左右，廣東市場主流價格在10000元/噸。隨著氣溫升高，花生易酸價變高產(chǎn)生變質。農(nóng)戶儲存難度增加，售糧較為積極。同時進口花生持續(xù)到港，國內現(xiàn)貨價格承壓。下游方面，加工廠和貿(mào)易商收購積極性不高，油廠庫存處于較高水平，市場整體需求不佳。短期來看，市場供大于求，花生現(xiàn)貨價格將繼續(xù)維持弱勢。新作方面，由于玉米價格走勢良好，新季種植替代花生面積存在，預計新作花生種植面積可能會小幅減少，但目前春花生種植期整體天氣良好，缺乏天氣炒作因素。操作上建議空單謹慎持有。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），何立弘，韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
