今日早盤(pán)研發(fā)觀點(diǎn)2022-07-29
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 關(guān)注歐元區(qū)二季度GDP初值 | 周四，三大美股指又創(chuàng)七周新高，泛歐股指連創(chuàng)七周新高。10年期美債收益率降逾10個(gè)基點(diǎn)創(chuàng)三個(gè)多月新低，2年期收益率一度降20個(gè)基點(diǎn)。美元指數(shù)創(chuàng)逾三周新低，離岸人民幣盤(pán)中創(chuàng)兩周新高后轉(zhuǎn)跌。黃金漲近2%創(chuàng)四個(gè)月最大漲幅，白銀漲近7%，創(chuàng)一年半最大漲幅及一個(gè)月新高。倫鋅漲超3%創(chuàng)四周新高，倫銅五連陽(yáng)又創(chuàng)近三周新高。美油盤(pán)中漲超2%但收跌，跌落一周高位，布油連創(chuàng)一周新高；歐洲天然氣跌離四個(gè)月高位。國(guó)內(nèi)方面，中央政治局會(huì)議指出，要用足用好政策工具箱，保交樓、穩(wěn)民生，推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展，集中推出一批“綠燈”投資案例。國(guó)際方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退，二季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值-0.9%；拜登表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑不意外，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)在行動(dòng)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)信心創(chuàng)17個(gè)月來(lái)最低，消費(fèi)者信心觸及歷史低點(diǎn)，德國(guó)7月通脹意外加速反彈至8.5%。關(guān)注歐元區(qū)二季度GDP初值。 | 宏觀金融 |
股指 | 謹(jǐn)慎偏多 | 昨日四組期指沖高回落，2*IH/IC2208比值為0.8956，現(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)沖高回落，滬指上漲0.21%，深證成指上漲0.23%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.31%，成交額超過(guò)一萬(wàn)億，北上資金全天,凈買(mǎi)入27.33億元。資金方面，Shibor隔夜品種上行0.6bp報(bào)1.014%，7天期下行6.7bp報(bào)1.546%，14天期下行1.7bp報(bào)1.649%，1個(gè)月期下行0.6bp報(bào)1.748%。從技術(shù)面來(lái)看，三組期指中中證500、滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)均在20日均線下方。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)年中宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力依舊較大。但二季度仍保持正增長(zhǎng)，多項(xiàng)核心數(shù)據(jù)整體向好，三季度預(yù)期逐步走強(qiáng)，但復(fù)蘇力度有待確認(rèn)。短期，央行加量投放逆回購(gòu)規(guī)模，貨幣政策轉(zhuǎn)向收緊擔(dān)憂(yōu)暫時(shí)緩解，昨日召開(kāi)的政治局會(huì)議指出下半年仍然是積極的財(cái)政政策，貨幣政策整體偏寬松預(yù)期。海外衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，美聯(lián)儲(chǔ)加息75bp符合市場(chǎng)預(yù)期，建議投資者謹(jǐn)慎偏多思路對(duì)待；期權(quán)方面，因近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 偏多看待 | 隔夜國(guó)際金價(jià)反彈，現(xiàn)運(yùn)行于1754美元/盎司，金銀比價(jià)90。美聯(lián)儲(chǔ)如期再加息75個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾稱(chēng)經(jīng)濟(jì)未衰退，并暗示某個(gè)時(shí)候?qū)⒎怕⒛_步。本月歐央行7月議息會(huì)議超預(yù)期加息50個(gè)基點(diǎn)，但推出TPI工具，將允許央行在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，也會(huì)購(gòu)買(mǎi)私營(yíng)部門(mén)債券，避免了歐債恐慌性?huà)伿?。美?lián)儲(chǔ)繼續(xù)大幅加息75BP，但鑒于衰退風(fēng)險(xiǎn)的增加，及長(zhǎng)端通脹預(yù)期的回落，市場(chǎng)下調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息節(jié)奏至9月加息50bp、11月和12月議息各加息25bp。整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑相對(duì)清晰，而歐日等其他國(guó)家央行有一定程度的超預(yù)期空間，美元指數(shù)面臨高位調(diào)整。資金方面，截至7/27，SPDR黃金ETF持倉(cāng)1005.29噸，持平，SLV白銀ETF持倉(cāng)15057.77噸，前值15414.82噸。綜合來(lái)看，隨著美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)的升溫，美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息步伐，短期貴金屬反彈仍將繼續(xù)。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷(xiāo)售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 昨日螺紋鋼主力2210合約大幅反彈，期價(jià)尾盤(pán)站上4000元/噸一線，整體表現(xiàn)轉(zhuǎn)多，現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格大幅上漲。供應(yīng)端，上周五大鋼材品種供應(yīng)降至883.23萬(wàn)噸，減量23.31萬(wàn)噸，降幅2.6%，其中建材環(huán)比減量18萬(wàn)噸，降幅4.9%，建材已連續(xù)性減產(chǎn)六周；上周螺線供應(yīng)降幅擴(kuò)張。其中螺紋鋼品種除華中，其余區(qū)域均有減產(chǎn)，綜合來(lái)看，華東和華北為主要減產(chǎn)區(qū)域，減產(chǎn)原因集中于長(zhǎng)流程生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)性檢修，以及主動(dòng)控產(chǎn)，以減少虧損比例和響應(yīng)政策號(hào)召。庫(kù)存方面，五大鋼材品種總庫(kù)存環(huán)比延續(xù)去化，降至1948.38萬(wàn)噸，周環(huán)比減少94.64萬(wàn)噸，降幅4.63%。其中建材庫(kù)存減少96.9萬(wàn)噸，降幅7.5%；建材延續(xù)5周降庫(kù)，7月累計(jì)降庫(kù)約287萬(wàn)噸；現(xiàn)階段伴隨鋼廠減產(chǎn)停產(chǎn)力度不斷加大，鋼企積極銷(xiāo)售前期庫(kù)存，預(yù)計(jì)短期降庫(kù)趨勢(shì)將大概率延續(xù)。消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量增幅2.5%；其中建材消費(fèi)環(huán)比增幅3.1%，從上周成交表現(xiàn)來(lái)看，建材周均成交增至16萬(wàn)噸左右，環(huán)比增加3萬(wàn)噸，可見(jiàn)上周市場(chǎng)情緒環(huán)比略有好轉(zhuǎn)。從周消費(fèi)表現(xiàn)來(lái)看，建材上月同期周消費(fèi)量約429萬(wàn)噸，月環(huán)比增4%，環(huán)比去年均值低7%左右。綜合來(lái)看，伴隨去庫(kù)進(jìn)程的持續(xù)，預(yù)計(jì)鋼價(jià)短期跌勢(shì)或?qū)⒂兴啪彛幸欢夹g(shù)性修復(fù)需求，需要關(guān)注供應(yīng)端的減產(chǎn)能否持續(xù)，目前建材相對(duì)于卷板的表現(xiàn)依然偏強(qiáng)，卷螺差或持續(xù)倒掛，短期盤(pán)面或仍有一定的反彈需求，暫時(shí)觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2210合約大幅反彈，期價(jià)表現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)，站上4000一線，熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格跟隨反彈。產(chǎn)量方面，板材環(huán)比減量5.36萬(wàn)噸，降幅1%；從近期最新消息來(lái)看，受虧損面和市場(chǎng)情緒影響，部分國(guó)企/央企計(jì)劃執(zhí)行檢修，且以卷板品種為主，預(yù)計(jì)板材產(chǎn)量后市仍有一定的回落空間。庫(kù)存方面，板材庫(kù)存增加2.26萬(wàn)噸，增幅0.3%；板材近3周均為累庫(kù)，7月累計(jì)增庫(kù)14萬(wàn)噸。上周鋼廠庫(kù)存小幅降庫(kù)，主要降幅地區(qū)是華北地區(qū)，主要是鋼廠供給下降發(fā)貨加速導(dǎo)致；主要增幅地區(qū)是華中地區(qū)，因接單情況較差，代理商提貨積極性不高。消費(fèi)方面，板材消費(fèi)環(huán)比增幅2.0%，熱軋周均成交3.4萬(wàn)噸左右，環(huán)比增加約1萬(wàn)噸，可見(jiàn)近期市場(chǎng)情緒環(huán)比略有好轉(zhuǎn)。從周消費(fèi)表現(xiàn)來(lái)看，板材上月同期周消費(fèi)量約530萬(wàn)噸，環(huán)比增0.5%，同比去年均值低0.3%左右。操作上，由于近期供需關(guān)系略有好轉(zhuǎn)，熱卷價(jià)格短期或仍有一定的反彈需求，暫時(shí)觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鋁主力合約收漲，倫鋁低位震蕩，現(xiàn)運(yùn)行于2465美元/噸。由于北溪-1供氣量降至最大運(yùn)力的20%，歐洲天然氣5天累計(jì)漲幅超32%，對(duì)鋁價(jià)形成成本支撐?；久鎭?lái)看，電解鋁目前處于供應(yīng)擴(kuò)張趨勢(shì)中，雖然四川部分鋁廠被檢查，但因規(guī)模相對(duì)較小，供應(yīng)端壓力仍存。預(yù)計(jì)7月底國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)抬升至4125萬(wàn)噸附近，國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)端壓力持續(xù)。成本方面，以6月份月均價(jià)的原料價(jià)格計(jì)算的國(guó)內(nèi)電解鋁廠的成本曲線來(lái)看，目前加權(quán)平均電解鋁成本在17200元/噸左右，有近40%的電解鋁產(chǎn)能處于虧損狀態(tài)。需求端，下游需求回升尚不及預(yù)期，目前鋁板帶和鋁型材的開(kāi)工率仍處于同期低位；且7-8月份的傳統(tǒng)淡季臨近，下游對(duì)未來(lái)訂單預(yù)期悲觀，市場(chǎng)采購(gòu)備貨意愿較低。綜合來(lái)看，鋁價(jià)的走勢(shì)很大程度取決于未來(lái)的消費(fèi)預(yù)期，鋁錠庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù)，基本面難以推動(dòng)盤(pán)面持續(xù)回升，預(yù)計(jì)鋁價(jià)仍將震蕩走弱為主。套期保值者，可以選擇買(mǎi)入虛值看跌期權(quán)規(guī)避存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀望 | 隔夜鋅價(jià)盤(pán)面偏強(qiáng)震蕩，國(guó)際方面，歐洲央行在7月21日召開(kāi)貨幣政策會(huì)議之后正式宣布加息50個(gè)基點(diǎn)，此次加息為歐元區(qū)自2011年以來(lái)的首次加息。雖然市場(chǎng)對(duì)歐央行加息早有預(yù)期，但在加息幅度上50bp仍然超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。目前鋅維持供需雙弱的格局，鋅礦供應(yīng)偏緊，加工費(fèi)上調(diào)，煉廠產(chǎn)量難有提升。國(guó)內(nèi)受疫情影響，開(kāi)工明顯下降。華東地區(qū)的下游企業(yè)面臨防疫管控以及交通物流阻塞，開(kāi)工率大幅下降，甚至出現(xiàn)部分停產(chǎn)，鋅的基本面偏弱，但受能源問(wèn)題影響成本端支撐。操作上建議暫且觀望。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 隔夜鉛價(jià)格區(qū)間震蕩。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.7%，連續(xù)兩個(gè)月明顯回升。從供應(yīng)端來(lái)看，進(jìn)口虧損降低至2000元以下，進(jìn)口窗戶(hù)打開(kāi)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端壓力有所緩和。國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存去化，較上期減少2.5萬(wàn)噸，庫(kù)存處于今年低位，進(jìn)口窗戶(hù)打開(kāi)緩解供給壓力?？傮w來(lái)看，鉛基本面偏強(qiáng)，宏觀面多空交織，建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鎳主力合約小幅收漲，倫鎳震蕩整理，現(xiàn)運(yùn)行于21755美元/噸。美聯(lián)儲(chǔ)如期再加息75個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾稱(chēng)經(jīng)濟(jì)未衰退，并暗示某個(gè)時(shí)候?qū)⒎怕⒛_步，對(duì)大宗商品價(jià)格起著推動(dòng)作用。當(dāng)前現(xiàn)貨庫(kù)存偏緊的現(xiàn)實(shí)對(duì)短期鎳價(jià)的支撐效果明顯?；久鎭?lái)看，供應(yīng)方面，Mysteel高鎳鐵國(guó)內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)至1315-1330元/鎳，價(jià)格較上周持平。鑒于6-7月鎳鐵下游需求低迷，疊加生產(chǎn)虧損中，部分鐵廠7月計(jì)劃進(jìn)一步減停產(chǎn)。今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項(xiàng)目集中投放，硫酸鎳原料供應(yīng)增多，電池級(jí)硫酸鎳晶體價(jià)格持續(xù)下跌，本周電池級(jí)硫酸鎳晶體市場(chǎng)中間價(jià)34000元/噸，較上周下跌5000元/噸。需求方面，300系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存壓力減輕，但生產(chǎn)仍陷入虧損之中。新能源汽車(chē)前景繼續(xù)向好，但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟(jì)性，鎳豆占比大幅收縮。綜合來(lái)看，鎳市場(chǎng)基本面走弱，中長(zhǎng)期偏空看待。套利方面，純鎳供應(yīng)雖然彈性有限但需求將被二級(jí)鎳擠出，逢低介入跨期正套組合。 | |
不銹鋼(SS) | 暫且觀望 | 隔夜不銹鋼期價(jià)偏強(qiáng)震蕩，成本端來(lái)看，隨著市場(chǎng)逐漸從過(guò)度悲觀情緒中恢復(fù)，主流觀點(diǎn)逐漸回歸加息75個(gè)基點(diǎn)上來(lái)。而滬鎳盤(pán)面也從上漲悲觀情緒下超跌狀態(tài)轉(zhuǎn)入反彈行情。美元指數(shù)連續(xù)下跌，亦對(duì)大宗商品價(jià)格上漲起著推動(dòng)作用。當(dāng)前現(xiàn)貨庫(kù)存偏緊的現(xiàn)實(shí)對(duì)短期鎳價(jià)的支撐效果明顯。供應(yīng)方面，不銹鋼鋼廠7月落實(shí)減產(chǎn)，對(duì)供應(yīng)端形成支撐。需求端來(lái)看，受疫情影響，地產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車(chē)，廚房用品、設(shè)備等增速較前期也有所減緩，整體消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，受到下游消費(fèi)持續(xù)低迷、提貨不暢影響，未來(lái)庫(kù)存端或?qū)⒊掷m(xù)累庫(kù)。目前供應(yīng)端支撐，短期或存小幅上升空間，中長(zhǎng)期預(yù)計(jì)偏空思路為主，操作上建議暫且觀望。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應(yīng)端，澳巴發(fā)運(yùn)量有所回升，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2541.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加167.1萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)量1735.7萬(wàn)噸，環(huán)比微增12.4萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量805.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加154.7萬(wàn)噸，再創(chuàng)今年新高。但因前期部分船只提前到港，本期到港量大幅下降，中國(guó)45港口到港量2187.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少642.0萬(wàn)噸，仍處于今年周均水平附近。需求端，由于鋼廠持續(xù)處于利潤(rùn)虧損狀態(tài)，鋼廠減產(chǎn)、檢修范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率73.16%，環(huán)比上周下降3.81%，同比去年下降9.62%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率81.40%，環(huán)比下降2.61%，同比下降6.10%。同時(shí)檢修中容積在2000m3及以上的高爐數(shù)量增加，鐵水產(chǎn)量持續(xù)五周大幅下降至219萬(wàn)噸/天，鐵礦石需求低迷，疏港同步走低。此外，本期在港船舶數(shù)量下降明顯，壓港船只卸貨入庫(kù)，港口庫(kù)存得以延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存13194.55萬(wàn)噸，環(huán)比增166.26萬(wàn)噸。昨日鐵礦石主力2209合約繼續(xù)拉漲，期價(jià)大幅走高，靠近800一線，預(yù)計(jì)短期波動(dòng)依然較大，暫時(shí)觀望為宜。 | |
天膠及20號(hào)膠 | 天然橡膠期貨止跌反彈 | 夜盤(pán)天然橡膠期貨主力合約小幅反彈收小陽(yáng)線，持倉(cāng)量減少。7月28日美聯(lián)儲(chǔ)再度加息75個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，鮑威爾稱(chēng)，未來(lái)可能放緩加息步伐。昨日中央政治局定調(diào)下半年經(jīng)濟(jì)工作，在擴(kuò)大需求上積極作為。今日市場(chǎng)交投情緒將有所好轉(zhuǎn)，天然橡膠期貨將小幅反彈。不過(guò)云南和海南天然橡膠供應(yīng)逐漸釋放，天然橡膠實(shí)際需求尚未大幅增加，天然橡膠期貨反彈較為乏力。天然橡膠期貨價(jià)格估值偏低，短期繼續(xù)下跌動(dòng)力亦不足。27日鄭州召集8家房企開(kāi)會(huì)，紓困項(xiàng)目可用“棚改統(tǒng)貸統(tǒng)還”等四種模式開(kāi)發(fā)。隨著“停貸”擔(dān)憂(yōu)情緒緩解，市場(chǎng)預(yù)期房地產(chǎn)市場(chǎng)投資將有所好轉(zhuǎn)，這將利好重卡輪胎需求?，F(xiàn)貨方面，7月28日國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨下跌75元/噸，上海21年SCRWF主流價(jià)格在12000—12100元/噸，華東地區(qū)丁苯1502價(jià)格12100-12400元/噸。天然橡膠和合成橡膠價(jià)差收窄，替代性需求存增加預(yù)期。原料方面，海南制全乳膠水收購(gòu)價(jià)格11100元/噸，較前一工作日下滑200元/噸。需求方面，輪胎企業(yè)整體開(kāi)工維持在五至七成。輪胎市場(chǎng)逐漸恢復(fù)，輪胎置換需求略增加，但短期需求難以放量，9月份汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)才將回升，屆時(shí)天然橡膠需求才有所好轉(zhuǎn)。綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息符合預(yù)期，國(guó)內(nèi)將繼續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，市場(chǎng)情緒將有所好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)天然橡膠供應(yīng)逐漸回升而需求短期無(wú)亮點(diǎn)，天然橡膠期貨將小幅反彈，但因供需不緊張，反彈空間將受到限制。操作建議方面，建議短線逢低多單交易為主。 | |
原油(SC) | 經(jīng)濟(jì)衰退憂(yōu)慮下，需求疲弱抑制油價(jià) | 隔夜原油主力合約期價(jià)震蕩下行。美國(guó)第二季度實(shí)際GDP增速錄得-0.9%，為連續(xù)兩個(gè)季度錄得負(fù)值，進(jìn)入“技術(shù)性衰退”。市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)減緩擔(dān)憂(yōu)，帶動(dòng)油價(jià)下行。供應(yīng)方面，利比亞石油和天然氣部發(fā)表聲明，宣布正式恢復(fù)已中斷近3個(gè)月的港口原油出口，不可抗力的取消意味著其或恢復(fù)85萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量。美國(guó)總統(tǒng)拜登訪問(wèn)中東未能說(shuō)服產(chǎn)油國(guó)大幅度增加原油產(chǎn)量，沙特阿拉伯堅(jiān)持在歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)協(xié)議框架內(nèi)增加原油產(chǎn)量，OPEC維持八月增產(chǎn)64.8萬(wàn)桶/日。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止7月22日當(dāng)周錄得1210萬(wàn)桶/日，較上周增加20萬(wàn)桶/日。整體原油產(chǎn)量增幅不大。需求方面，在高通脹壓力下，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息的預(yù)期仍存，經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂(yōu)難緩解，或?qū)⒁种圃拖M(fèi)。在疫情卷土重來(lái)和地緣政治沖突持續(xù)背景下，IEA下調(diào)2022年全球原油需求10萬(wàn)桶/日至9920萬(wàn)桶/日。OPEC維持2022年全球石油消費(fèi)需求增速336萬(wàn)桶/日不變。EIA維持2022年全球原油需求增速220萬(wàn)桶/日不變。國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠在截至7月14日當(dāng)周平均開(kāi)工負(fù)荷為68.73%，較6月底上漲0.63%。7月下旬大連西太煉廠、慶陽(yáng)石化、玉門(mén)石化、上海石化、華北石化以及燕山石化2#常減壓裝置仍處檢修期內(nèi)，呼和浩特石化或進(jìn)入全廠檢修，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷難有大幅波動(dòng)。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至7月20日當(dāng)周平均開(kāi)工負(fù)荷為67.22%，較上一周期上漲1.13%。短期內(nèi)暫無(wú)煉廠計(jì)劃?rùn)z修，多數(shù)煉廠一次負(fù)荷保持穩(wěn)定為主，預(yù)計(jì)山東地?zé)捯淮纬p壓開(kāi)工負(fù)荷或平穩(wěn)運(yùn)行。整體來(lái)看，目前原油市場(chǎng)需求疲弱的憂(yōu)慮為影響市場(chǎng)心態(tài)的主要因素，但由于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù)，操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向的同時(shí)，可以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱(chēng)，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | PVC期貨震蕩上漲，建議逢低多單參與（持多） | 夜盤(pán)PVC期貨09合約震蕩上漲。近期PVC下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)，PVC社會(huì)庫(kù)存開(kāi)始下降。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，華東及華南樣本倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存下降，截至7月22日華東樣本庫(kù)存30.38萬(wàn)噸，較上一期減2.41%，同比增175.68%。這對(duì)PVC期貨形成提振。另外，PVC價(jià)格下跌至PVC回料附近，PVC替代性需求增加，PVC期貨繼續(xù)下跌空間不大。近期市場(chǎng)關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)投資下滑擔(dān)憂(yōu)情緒有所緩和。PVC、螺紋鋼等建材類(lèi)期貨止跌反彈。從供需來(lái)看，需求方面， 8月份雨季過(guò)后建材需求將啟動(dòng)。PVC下跌至PVC回料附近，PVC回料不含稅報(bào)價(jià)5950元/噸附近，PVC新料替代性需求增加。供應(yīng)方面，電石法PVC開(kāi)工負(fù)荷78.94%，環(huán)比下降1.29%；乙烯法PVC開(kāi)工負(fù)荷81.11%，環(huán)比提升3.38%。泰州聯(lián)成等90萬(wàn)噸PVC計(jì)劃7月底檢修。消息方面，近期鄭州召集8家房企開(kāi)會(huì)，紓困項(xiàng)目可用“棚改統(tǒng)貸統(tǒng)還”等四種模式開(kāi)發(fā)。綜合來(lái)看， 美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，宏觀悲觀情緒得到修復(fù)，國(guó)內(nèi)大宗商品整體走勢(shì)有所改善。 PVC期貨下跌至PVC回料附近，估值偏低，PVC期貨將小幅反彈。操作建議方面，建議多單交易為主。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 隔夜瀝青主力合約期價(jià)震蕩下行?，F(xiàn)貨方面，7月28日華東地區(qū)瀝青平均價(jià)為4600元/噸。供應(yīng)方面，截止7月20日當(dāng)周，樣本92家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為57.58萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.32萬(wàn)噸。其中地?zé)捒偖a(chǎn)量41.52萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.22萬(wàn)噸；中石化總產(chǎn)量8.97萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.41萬(wàn)噸；中石油總產(chǎn)量4.43萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.19萬(wàn)噸；中海油2.66萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.5萬(wàn)噸。本周雖然齊魯石化轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油至月底，但東明石化以及云南石化有復(fù)產(chǎn)瀝青的計(jì)劃，產(chǎn)能利用率將增加，進(jìn)而帶動(dòng)瀝青產(chǎn)量增長(zhǎng)。需求方面，國(guó)內(nèi)瀝青24家樣本企業(yè)出貨量32.56萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.1%。未來(lái)強(qiáng)降雨天氣依然圍繞在山東及西南地區(qū)，其他地區(qū)雨水減少，國(guó)內(nèi)整體需求或有回升。整體來(lái)看，瀝青基本面變化有限，在成本端波動(dòng)較大的影響下，操作上建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩反彈，建議逢低參與9-1正套（9-1正套） | 夜盤(pán)塑料期貨主力09合約減倉(cāng)上漲。從供需來(lái)看，7月份塑料處于需求淡季，加上國(guó)內(nèi)疫情有所反彈，需求疲弱不利于塑料期貨。不過(guò)8月份下游企業(yè)一般為旺季到來(lái)提前備貨，因此8月份關(guān)注下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)情況。供應(yīng)方面，PE裝置檢修產(chǎn)能占比18%附近，齊魯石化PE裝置全線停車(chē)，石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存61萬(wàn)噸附近，這個(gè)月底庫(kù)存水平低于上個(gè)月。PE庫(kù)存壓力不高，石化庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存有所下降，港口庫(kù)存窄幅去庫(kù)。8月到港有回升預(yù)期，但整體增量較為有限。進(jìn)口價(jià)格方面，卡塔爾某外商線性報(bào)盤(pán)在1020-1030美元/噸，帶遠(yuǎn)期信用證，8月裝。LLDPE進(jìn)口報(bào)價(jià)下跌，但進(jìn)口LLDPE仍高于國(guó)產(chǎn)LLDPE報(bào)價(jià)，進(jìn)口壓力依舊不高。綜合來(lái)看，上游原油反彈，塑料供應(yīng)增量不高，需求尚未啟動(dòng)，但需要關(guān)注8月份備貨需求。操作建議方面，建議多單交易為主，套利建議逢低參與9-1正套。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨震蕩反彈，建議逢低參與9-1正套（9-1正套） | 夜盤(pán)PP期貨主力合約PP09合約震蕩上漲，持倉(cāng)量減少，部分空頭或被動(dòng)離場(chǎng)。北京時(shí)間28日凌晨美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至2.25%至2.50%區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)加息符合市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)際原油止跌企穩(wěn)，下游包含PP在內(nèi)的化工品開(kāi)始反彈。此外中央政治局會(huì)議召開(kāi)，提振市場(chǎng)信心。從供需來(lái)看，因裝置檢修，PP暫無(wú)較大供應(yīng)壓力。交割標(biāo)準(zhǔn)品生產(chǎn)比例回升至30%附近；檢修產(chǎn)能占比18%附近，新投產(chǎn)的產(chǎn)能未能穩(wěn)定運(yùn)行。PP進(jìn)口方面，近期市場(chǎng)關(guān)注PP進(jìn)口情況，擔(dān)心低價(jià)遠(yuǎn)期貨源大量到港。不過(guò)我國(guó)主要從韓國(guó)、阿聯(lián)酋、日本、新加坡等國(guó)進(jìn)口，自俄羅斯、印度等報(bào)價(jià)較低的國(guó)家進(jìn)口量非常少。遠(yuǎn)期進(jìn)口PP由于疫情到港日期面臨不確定性，因此低價(jià)進(jìn)口PP對(duì)PP09合約供應(yīng)暫無(wú)較大影響，對(duì)01合約將形成一定影響，因此近期09合約和01合約價(jià)差價(jià)反彈至190元/噸。若下游需求恢復(fù)，9-1價(jià)差仍有上漲空間，因此建議逢低買(mǎi)入9-1價(jià)差。需求方面，PP需求處于淡季，近期國(guó)內(nèi)疫情引起市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)需求，但PP現(xiàn)貨價(jià)格估值偏低，關(guān)注下游企業(yè)是否為旺季到來(lái)提前備貨。綜合來(lái)看，國(guó)際原油止跌反彈，PP供需矛盾不大，PP期貨小幅反彈。操作建議方面，單邊建議多單交易為主，套利建議逢低參與9-1正套。 | |
PTA(TA) | 區(qū)間思路 | 隔夜PTA主力合約偏強(qiáng)震蕩，IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期及美國(guó)再度釋放2000萬(wàn)桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，經(jīng)濟(jì)衰退憂(yōu)慮下，需求疲弱抑制油價(jià)，PTA成本端支撐弱勢(shì)。從供應(yīng)端來(lái)看，福海創(chuàng)7月檢修，但有長(zhǎng)約執(zhí)行，他們從市場(chǎng)賣(mài)方臨時(shí)轉(zhuǎn)換為買(mǎi)方，逸盛前面已經(jīng)大量出售7-8月的貨，恒力如果2套PTA裝置落實(shí)檢修，后期可售貨源不多。需求端來(lái)看，下游受假期、疫情、運(yùn)輸及需求偏差影響，聚酯產(chǎn)銷(xiāo)偏弱，庫(kù)存壓力大增，聚酯利潤(rùn)繼續(xù)壓縮，除 DTY 和瓶片外，基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下，短期PTA會(huì)受成本端價(jià)格影響較大。操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯期價(jià)區(qū)間震蕩。成本端來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)純苯供增需減，供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，但短期純苯美金市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)，內(nèi)外盤(pán)價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口量仍有收縮預(yù)期，且港口庫(kù)存仍在下降，在純苯庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)之前，純苯價(jià)格仍受支撐。從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看，苯乙烯的開(kāi)工負(fù)荷呈現(xiàn)小幅回升趨勢(shì)，隨著開(kāi)工負(fù)荷的上升，預(yù)計(jì)短期苯乙烯的供應(yīng)量將持續(xù)上升；需求端來(lái)看，受疫情影響，下游需求開(kāi)工率下滑，需求疲軟走弱。庫(kù)存端來(lái)看，苯乙烯華東港口庫(kù)存呈現(xiàn)平穩(wěn)狀態(tài)，供應(yīng)量有小幅回升，下游弱勢(shì)的情況下，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)苯乙烯庫(kù)存或?qū)⒊尸F(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 短多看待 | 隔夜焦炭期貨主力(J2209合約)震蕩整理，成交良好，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情下跌，成交較差。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2410元/噸(-200)，期現(xiàn)基差-437元/噸；焦炭總庫(kù)存970.89萬(wàn)噸(+14.2)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率64.62%(-3.19)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率0%(-81.4)。綜合來(lái)看，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)第四輪提降200元/噸基本落地，累計(jì)跌幅900-980元/噸。市場(chǎng)心態(tài)依舊悲觀，第五輪提降呼之欲出。上游方面，焦企虧損導(dǎo)致生產(chǎn)積極性差，限產(chǎn)情況陸續(xù)增加。據(jù)了解，主要焦炭產(chǎn)區(qū)焦炭減產(chǎn)達(dá)到30%-50%。廠內(nèi)焦炭庫(kù)存累積，焦企出貨有所受阻。下游方面，鋼廠減停產(chǎn)力度仍在加大，同時(shí)通過(guò)消耗庫(kù)存，減少正常采購(gòu)來(lái)極端打壓焦炭?jī)r(jià)格。當(dāng)前鋼廠以及各環(huán)節(jié)焦炭庫(kù)存已經(jīng)降到2015年以來(lái)的最低位。我們認(rèn)為，近期鋼廠原料價(jià)格持續(xù)回落且成品價(jià)格穩(wěn)中有漲，但基本仍多處于虧損狀態(tài)，鋼廠仍有進(jìn)一步提降預(yù)期，焦炭市場(chǎng)供需雙雙走弱的格局不變。值得注意的是，如果煉焦煤行情打開(kāi)下行空間，在鋼廠利潤(rùn)得不到有效恢復(fù)的市場(chǎng)環(huán)境中，焦炭?jī)r(jià)格很難維持堅(jiān)挺。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注鋼材市場(chǎng)行情及成交情況，建議投資者短多看待。 | |
焦煤(JM) | 短多看待 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2209合約)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，成交良好，持倉(cāng)量減。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情大幅下跌，成交冷清。京唐港俄羅斯主焦煤平倉(cāng)價(jià)1950元/噸(-50)，期現(xiàn)基差-223元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存212.89萬(wàn)噸(-10.5)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用11.06天(-0.5)。綜合來(lái)看，近期產(chǎn)地焦煤線上競(jìng)拍冷清，成交價(jià)格大幅下跌，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。產(chǎn)地方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本開(kāi)工率71.13%較上期值降0.44%。因焦企多按需謹(jǐn)慎采購(gòu)，煤礦煉焦煤庫(kù)存增長(zhǎng)明顯。多數(shù)煤礦暫無(wú)新訂單，現(xiàn)以執(zhí)行前期訂單為主。此外，內(nèi)蒙古多數(shù)洗煤企業(yè)停止生產(chǎn)，現(xiàn)已暫停對(duì)外報(bào)價(jià)。進(jìn)口蒙煤方面，近期中蒙各口岸通關(guān)量均出現(xiàn)不同程度回升，日前三大口岸日通關(guān)總車(chē)數(shù)接近930車(chē)。但受市場(chǎng)預(yù)期悲觀影響，成交亦不樂(lè)觀。我們認(rèn)為，盡管近期成材行情企穩(wěn)疊加焦炭?jī)r(jià)格下跌為鋼廠修復(fù)了部分利潤(rùn)空間，但全產(chǎn)業(yè)鏈仍有超過(guò)90%的鋼廠處于利潤(rùn)虧損狀態(tài)并因此加大限產(chǎn)力度。預(yù)計(jì)下一階段市場(chǎng)貿(mào)易煤資源緊張的局面改善，煉焦原煤行情再失支撐。預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注競(jìng)拍成交情況及成材市場(chǎng)行情，建議投資者短多看待。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 觀望為宜 | 隔夜動(dòng)力煤期貨主力(ZC209合約)小幅上漲。現(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情穩(wěn)中偏弱，成交轉(zhuǎn)弱。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1170元/噸(0)，期現(xiàn)基差300元/噸；主要港口煤炭庫(kù)存5736.2萬(wàn)噸(-104.1)，秦港煤炭疏港量52.5萬(wàn)噸(+2.1)。綜合來(lái)看，產(chǎn)地方面，市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，站臺(tái)及貿(mào)易商拉運(yùn)節(jié)奏繼續(xù)放緩。多數(shù)煤礦全力保障長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)，市場(chǎng)可銷(xiāo)售資源偏緊。非電行業(yè)需求疲軟，坑口行情整體偏弱。港口方面，近場(chǎng)情緒偏弱，觀望情緒較濃，當(dāng)前港口以長(zhǎng)協(xié)保供煤為主，部分貿(mào)易商出于對(duì)煤價(jià)恐高壓力，出貨意愿增強(qiáng)；終端對(duì)高價(jià)接貨意向不高，成交以剛需為主。下游方面，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響減弱，非電企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，助推需求釋放。此外，近期持續(xù)高溫天氣導(dǎo)致居民用電有所回升。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止7月22日全國(guó)154家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)2312.9萬(wàn)噸，日耗煤127.7萬(wàn)噸，可用天數(shù)18.1天。我們認(rèn)為，盡管氣溫上升已在日耗數(shù)據(jù)上有所表現(xiàn)，但前期市場(chǎng)需求始終未恢復(fù)至正常水平，煤炭社會(huì)庫(kù)存增長(zhǎng)有效緩解了煤炭保供壓力。同時(shí)，在嚴(yán)格的市場(chǎng)價(jià)格調(diào)控機(jī)制下，市場(chǎng)煤行情上漲阻力極大。預(yù)計(jì)后市將偏弱運(yùn)行，重點(diǎn)關(guān)注港口市場(chǎng)情緒及成交情況，建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來(lái)看，市場(chǎng)供給正常，開(kāi)工保持在6成以上，6月進(jìn)口在70萬(wàn)噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對(duì)生產(chǎn)淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產(chǎn)等不可抗力因素影響，致消耗能力進(jìn)一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購(gòu)能力。整體來(lái)看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產(chǎn)品帶動(dòng)下，強(qiáng)勢(shì)走高，南北套利窗口開(kāi)啟，本周需關(guān)注北貨南運(yùn)的貿(mào)易量。故本周行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，區(qū)域調(diào)整或加劇。隔夜甲醇期價(jià)維持震蕩態(tài)勢(shì)，持倉(cāng)下降，得益于目前港口庫(kù)存的相對(duì)低位，以及烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)尚可，暫不會(huì)對(duì)甲醇價(jià)格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開(kāi)工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹(jǐn)慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 偏空看待 | 昨日尿素主力合約期價(jià)收于2157元/噸，較上一交易日上漲0.28%?，F(xiàn)貨方面，7月28日河南地區(qū)小顆粒尿素報(bào)價(jià)為2380元/噸。供應(yīng)方面，截至7月20日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)能利用率69.09%，較上期跌0.92%。主因周期內(nèi)新增7家企業(yè)停車(chē)檢修，其中3家為計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)，產(chǎn)能利用率下降明顯。煤制尿素產(chǎn)能利用率為68.11%，較上期跌0.44%。氣制尿素產(chǎn)能利用率為71.90%，較上期跌2.24%。本周預(yù)計(jì)有2-3家企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修，考慮到短時(shí)企業(yè)故障，產(chǎn)能利用率仍會(huì)繼續(xù)下降。預(yù)計(jì)尿素生產(chǎn)企業(yè)周產(chǎn)能利用率在67%附近，維持下降趨勢(shì)。需求方面，農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入掃尾階段，工業(yè)需求短期內(nèi)不見(jiàn)好轉(zhuǎn)。膠板行業(yè)需求較同期減少，貿(mào)易商出貨量同步減少。此外，在政策制約下，短期尿素出口量較少，國(guó)內(nèi)供需矛盾顯現(xiàn)。操作上，建議偏空看待。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對(duì)目前和未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對(duì)下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫(kù)存。增加出庫(kù)的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉(cāng)減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望為宜 | 隔夜鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于5813元/噸，收漲幅0.96%。周四ICE原糖震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，盤(pán)中漲幅2.13%，結(jié)算價(jià)17.72美分/磅。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主度鮑威爾宣布將聯(lián)邦基準(zhǔn)上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)到2.25%至2.5%的區(qū)間，符合市場(chǎng)預(yù)期，但低于市場(chǎng)認(rèn)為對(duì)壓制通脹有效的100個(gè)基點(diǎn)，其強(qiáng)列承諾壓低通脹的表態(tài)以及其他評(píng)論被視為鴿派，受此影響，美元兌主要貨幣下跌，美元走弱，原油及其他大宗商品上漲。而ICE原糖卻受到來(lái)自基本面的利空消息影響而走弱。巴西議會(huì)通過(guò)了乙醇稅憲法修正案和燃油稅下調(diào)法案，推動(dòng)了其國(guó)內(nèi)能源價(jià)格降低，導(dǎo)致乙醇收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于糖收益，從而改變市場(chǎng)關(guān)于糖產(chǎn)量下降的預(yù)期。目前市場(chǎng)最新預(yù)期是，巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量至少將持平于上一榨季。對(duì)于巴西中南部糖的產(chǎn)量，前期由于能源價(jià)格以及甘蔗恢復(fù)性增加等多種因素影響，市場(chǎng)期差異較大，最低的產(chǎn)理預(yù)期低至2800多萬(wàn)噸，最高的預(yù)期在3500萬(wàn)噸，普遍預(yù)期接近上年度3200萬(wàn)噸附近?，F(xiàn)在隨著乙醇收益的降低，市場(chǎng)正在重新調(diào)整新的預(yù)期。巴西蔗產(chǎn)聯(lián)盟Unice公布數(shù)據(jù)顯示，巴西公布的7月上半月出口數(shù)據(jù)高于去年同期水平，市場(chǎng)預(yù)期6月下半月巴西壓榨落后于去年同期13.6個(gè)百分點(diǎn),糖產(chǎn)量遠(yuǎn)低于去年同期水平，市場(chǎng)將根據(jù)最新的壓榨數(shù)據(jù)來(lái)重新評(píng)估新年度產(chǎn)量，而實(shí)際的產(chǎn)量可能達(dá)到前期預(yù)期的最高值附近。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)公布數(shù)據(jù)顯示，最大的兩個(gè)產(chǎn)區(qū)廣西、云南產(chǎn)銷(xiāo)率同比提升，其中廣西為54.98%，同比增加3.21個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)庫(kù)存275.49萬(wàn)噸，同比減少27.75萬(wàn)噸，云南為44.96%，同比增加1.46個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)庫(kù)存104.9萬(wàn)噸，同比減少近20萬(wàn)噸；其他產(chǎn)區(qū)廣東銷(xiāo)糖率83.37%，工業(yè)庫(kù)存9.08萬(wàn)噸，內(nèi)蒙銷(xiāo)糖率91.53%，工業(yè)庫(kù)存4.15萬(wàn)噸，均好于去年同期?；久嫔希瑥膰?guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)看，在大幅減產(chǎn)、上半年進(jìn)口下降、糖價(jià)持續(xù)低于配額外進(jìn)口加工成本的情況下，產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)較為一般。隨著旺季即將過(guò)去，進(jìn)口糖將大量到岸的情況下，三季度中后期供應(yīng)過(guò)剩狀況將較為明顯，短期整理之后有繼續(xù)下行的可能，建議投資者觀望為宜。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間思路 | 隔夜玉米主力合約震蕩回落，收于2661元/噸。國(guó)內(nèi)方面，由于期價(jià)近日有所回暖，市場(chǎng)利空氛圍有所緩和。隨著低質(zhì)糧和貿(mào)易余糧減少，現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力有所緩解，短期預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格維持寬幅震蕩。而從需求端來(lái)看，隨著天氣轉(zhuǎn)熱，下游消費(fèi)依舊疲軟，市場(chǎng)走貨速度仍偏慢。目前產(chǎn)品利潤(rùn)仍在持續(xù)縮水，深加工企業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)小幅下降，隨著夏季檢修季的來(lái)臨，未來(lái)開(kāi)工率下行或仍為大趨勢(shì)。深加工企業(yè)收購(gòu)積極性不高，多以消化庫(kù)存為主。從飼料養(yǎng)殖端來(lái)看，隨著市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)時(shí)間不斷縮短，產(chǎn)區(qū)飼料企業(yè)玉米庫(kù)存繼續(xù)維持下降的趨勢(shì)。疊加部分地區(qū)春玉米陸續(xù)上市，糙米在飼料企業(yè)中依然普遍，需求依然偏弱。國(guó)際方面，根據(jù)最新的作物生長(zhǎng)報(bào)告美玉米優(yōu)良率低于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)根據(jù)未來(lái)氣象預(yù)報(bào)產(chǎn)區(qū)可能出現(xiàn)高溫少雨天氣，天氣擾動(dòng)對(duì)于美玉米支撐仍存。綜合來(lái)看，近期跟隨大宗商品價(jià)格反彈玉米期價(jià)有所回暖，操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 東北大豆價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，豆制品消費(fèi)處于淡季，南方大豆購(gòu)銷(xiāo)偏淡。東北地區(qū)大豆展開(kāi)播種，短期天氣未有異常，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出擴(kuò)大大豆油料生產(chǎn)，在補(bǔ)貼政策支持下，2022年大豆種植收益高于玉米，預(yù)期黑龍江及內(nèi)蒙古主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量加200萬(wàn)噸左右，目前東北種植區(qū)氣溫較往年略偏高，土壤墑情適宜，總體有利于播種。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)測(cè)2022/23年度中國(guó)大豆種植面積較上年大幅增加18.3%。中儲(chǔ)糧持續(xù)拋儲(chǔ)增加大豆供應(yīng)，而疫情影響下游消費(fèi)，需求較為疲弱。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | USDA隔夜公布美豆優(yōu)良率不及預(yù)期，截至7月23日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率為57%，低于市場(chǎng)預(yù)期的60%，環(huán)比下降4%，同比下降14%。美豆即將進(jìn)入產(chǎn)量形成最重要的結(jié)莢期，美豆優(yōu)良率此前連續(xù)5周下調(diào)，未來(lái)兩周干旱情況有所改善，后期仍需關(guān)注八月份單產(chǎn)表現(xiàn)。巴西雷亞爾兌美元7月份以來(lái)升值超過(guò)6%，美豆出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，截至7月20日當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)量為596920噸，高于市場(chǎng)預(yù)估的20-45萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)方面，截至7月21日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆庫(kù)存增加1.63%至576.9萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存增加8.41%至122.32萬(wàn)噸。進(jìn)口的大豆到港壓力在7月集中顯現(xiàn)，進(jìn)口大豆盤(pán)面壓榨利潤(rùn)迅速走弱，油廠開(kāi)機(jī)率處于高位。操作上建議暫且觀望。對(duì)于主力M1709期權(quán)，7月24日豆粕看漲期權(quán)持倉(cāng)量減少-1326至49216手,看跌期權(quán)持倉(cāng)量增加372至48784手，30日歷史波動(dòng)率增加1.23%至21.40%,60日歷史波動(dòng)率增加0.29%至19.37%，PCR增加3.3%至99.1%。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 豆油突破9500元/噸大幅反彈，印尼棕櫚油出口加速，同時(shí)烏克蘭葵花油出口好轉(zhuǎn)，短期油脂供應(yīng)增加，對(duì)油脂價(jià)格形成拖累。美豆油可再生柴油用量上升帶動(dòng)豆油消費(fèi)大幅增加，美豆油庫(kù)存連續(xù)第四個(gè)月下降，NOPA數(shù)據(jù)顯示，6月份美豆壓榨1.65億蒲，同比增加8.0%，環(huán)比下降3.7%，壓榨水平低于預(yù)期，6月末美豆油庫(kù)存17.67億磅，同比增加14.9%，環(huán)比下降0.38%，后期需關(guān)注美豆油生物燃料消費(fèi)兌現(xiàn)情況。印尼政府在8月31日之前取消棕櫚油出口關(guān)稅，對(duì)豆油出口競(jìng)爭(zhēng)加劇。國(guó)內(nèi)方面，近兩周油廠壓榨量有所回落，豆油庫(kù)存下降，截至7月22日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為89.12萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.33%,同比減少9.21%。建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 棕櫚油突破8000元/噸大幅反彈，供應(yīng)方面，印尼將于8月1日恢復(fù)向馬來(lái)派遣勞工，當(dāng)前馬來(lái)西亞勞工緊缺仍是影響產(chǎn)量的主要問(wèn)題，7月份馬棕產(chǎn)量反季節(jié)性下降，sppoma數(shù)據(jù)顯示7月1-25日馬棕產(chǎn)量較上月同期下降3.22%，消費(fèi)方面，馬棕出口受到印尼出口的沖擊，7月上中旬馬棕出口小幅走弱，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別顯示，7月1-25日馬棕出口較上月同期下降11.31%/2.67%，7月份馬棕產(chǎn)量不及預(yù)期而出口表現(xiàn)好于預(yù)期，對(duì)棕櫚油形成支撐，但是，印尼政府稱(chēng)考慮取消棕櫚油國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售要求（DMO），印尼棕櫚油出口有望加速，產(chǎn)地供應(yīng)壓力加大，限制棕櫚油反彈幅度。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油庫(kù)存由產(chǎn)區(qū)向銷(xiāo)區(qū)轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)棕櫚油集中到港，本周棕櫚油庫(kù)存下降，截至7月22日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為27.21萬(wàn)噸，環(huán)比減少14.60%，同比減少28.55%，供應(yīng)偏緊局面或逐步緩解。建議暫且觀望。 | |
菜籽類(lèi) | 暫且觀望 | 加拿大舊作菜籽供應(yīng)存在缺口，7-9月可供出口量受限，7月5日加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)估菜籽種植面積為2140萬(wàn)英畝，高于此前預(yù)測(cè)的2090萬(wàn)英畝，不過(guò)仍比上年減少4.7%。6月中旬以來(lái)國(guó)產(chǎn)菜籽大榨利潤(rùn)出現(xiàn)明顯回落，限制國(guó)產(chǎn)菜籽大榨數(shù)量。水產(chǎn)需求回暖帶動(dòng)菜粕消費(fèi)好轉(zhuǎn)，本周菜粕庫(kù)存環(huán)比下降，截至7月22日，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為4.65萬(wàn)噸,環(huán)比減少5.10%,同比增加70.33%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，近期菜油消費(fèi)好轉(zhuǎn)，本周菜油庫(kù)存環(huán)比下降，截至7月22日，華東主要油廠菜油庫(kù)存為16.45萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.20%,同比減少50.75%。油脂利空釋放后逐步企穩(wěn)，操作上暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣(mài)出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 昨日雞蛋主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于4271元/500kg，收漲幅1.35%，7月28日主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格維穩(wěn)，現(xiàn)貨均價(jià)4.49元/斤，貨源供應(yīng)正常，終端需求跟進(jìn)一般。截止6月30日雞蛋存欄環(huán)比下降，存欄量11.81億只，同比下降0.25%，環(huán)比增加0.6%，6月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞將陸續(xù)增加，但整體處于偏低水平。新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量稍增，需求跟進(jìn)欠佳，雞蛋質(zhì)量問(wèn)題拖累蛋價(jià)；另外各地氣溫升高，南方進(jìn)入雨季，雞蛋存儲(chǔ)、運(yùn)輸難度增大，下游環(huán)節(jié)采購(gòu)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)流通不暢，蛋價(jià)弱勢(shì)下滑。淘汰雞方面，7月28日全國(guó)均價(jià)雞蛋價(jià)格6.27元/斤，淘汰雞出欄量有限，下游需求尚可。部分產(chǎn)區(qū)新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量略有增多，但整體量有限。養(yǎng)殖單位淘汰老雞積極性尚可，但適齡待淘蛋雞不多，淘汰雞出欄量或依然偏低。庫(kù)存方面，高溫高濕，雞蛋存儲(chǔ)時(shí)間短，業(yè)者參市謹(jǐn)慎，各環(huán)節(jié)積極出貨。另外，氣溫陸續(xù)升高，蛋雞將進(jìn)入“歇伏期”，蛋雞產(chǎn)蛋率將出現(xiàn)不同程度降低。預(yù)計(jì)7月雞蛋供應(yīng)面或整體偏緊。需求方面，根據(jù)雞蛋季節(jié)性預(yù)期7月中上旬南方市場(chǎng)陸續(xù)出梅，且蛋價(jià)處于相對(duì)低位，預(yù)計(jì)將刺激經(jīng)銷(xiāo)商采購(gòu)積極性提升，食品廠采購(gòu)量也將逐步增加，市場(chǎng)需求或?qū)⒂扇蹀D(zhuǎn)強(qiáng)?？偟膩?lái)說(shuō)，7月南方地區(qū)陸續(xù)出梅，雞蛋質(zhì)量問(wèn)題有所緩解，且蛋價(jià)處于階段低位，下游批發(fā)商以及食品廠采購(gòu)量有望增加，市場(chǎng)需求陸續(xù)轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)7月蛋價(jià)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。操作上建議投資者在主力合約逢低布局多單。市場(chǎng)觀望情緒漸濃，建議投資者觀望為宜。 | |
蘋(píng)果(AP) | 日內(nèi)交易為主 | 昨日蘋(píng)果主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收于8728元/噸，收漲幅0.44%。6月冷庫(kù)蘋(píng)果成交價(jià)格有所下滑，果農(nóng)貨和三級(jí)果價(jià)格下滑明顯，客商貨的主流成交價(jià)格區(qū)間下移。山東地區(qū)6月份紙袋富士80#以上一二級(jí)貨源交易加權(quán)平均價(jià)格3.77元/斤，較上月下滑0.31元/斤，環(huán)比下滑7.60%。截止7月14日全國(guó)冷庫(kù)目前存儲(chǔ)量約為85.89萬(wàn)噸，當(dāng)周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量10.99萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率90.18%，環(huán)比上周繼續(xù)放緩。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比10.60%，相比上周減少0.77%。周內(nèi)山東棲霞產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)走貨繼續(xù)放緩，產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)走貨仍集中在三級(jí)果、統(tǒng)貨為主，一二級(jí)以發(fā)自存貨為主；時(shí)令水果價(jià)格下滑，對(duì)蘋(píng)果銷(xiāo)售沖擊增大，商超、批發(fā)市場(chǎng)到車(chē)輛減少。陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比5.79%，相比上周減少0.84%。周內(nèi)陜西產(chǎn)區(qū)整體走貨放緩，受到桃子、瓜類(lèi)等時(shí)令水果沖擊，蘋(píng)果需求進(jìn)一步減弱，客商調(diào)貨積極性較差。周內(nèi)走貨集中在70#起步小果為主，80#、85#大果走貨緩慢，價(jià)格也呈偏弱態(tài)勢(shì)。需求方面，受時(shí)令水果沖擊，市場(chǎng)西瓜、蜜桃、櫻桃等供應(yīng)充足。商超等渠道，對(duì)蘋(píng)果的需求降低，上架量不及上月?？偟膩?lái)說(shuō)，當(dāng)前處于蘋(píng)果銷(xiāo)售淡季，主流成交價(jià)格呈現(xiàn)偏弱趨勢(shì)，短期價(jià)格逐漸趨于穩(wěn)定，部分存儲(chǔ)商看好中秋節(jié)市場(chǎng)，出貨積極性略有降低，預(yù)計(jì)短期蘋(píng)果價(jià)格基本穩(wěn)定。當(dāng)前蘋(píng)果期貨日內(nèi)波動(dòng)較大，建議日內(nèi)交易為主，謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位。 | |
生豬(LH) | 觀望為宜 | 昨日生豬主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收于20925元/噸。現(xiàn)貨方面，全國(guó)生豬出欄均價(jià)為20.37元/公斤，較前日均價(jià)下跌0.08元/公斤。目前集團(tuán)正常出欄，散戶(hù)壓欄惜售情緒降低，市場(chǎng)豬源供應(yīng)較為充足；需求端暫無(wú)提振，消費(fèi)仍舊疲軟，短期來(lái)看生豬現(xiàn)貨價(jià)格或偏弱調(diào)整為主。母豬方面，由于前期產(chǎn)能調(diào)減幅度較大，對(duì)應(yīng)目前理論生豬出欄量較前期環(huán)比減少。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止到今年6月末能繁母豬存欄4277萬(wàn)頭，能繁母豬存欄量連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比轉(zhuǎn)正表明產(chǎn)能去化進(jìn)程已基本結(jié)束，使得市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)月看漲情緒有所減弱。需求端，目前仍處于豬肉需求淡季，終端市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟。高豬價(jià)對(duì)于下游消費(fèi)的抑制效應(yīng)較為明顯，終端抵制高價(jià)白條，下游走貨難度較大，需求端暫無(wú)明顯提振。消息方面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示將繼續(xù)落實(shí)和完善《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案》，圍繞生豬生產(chǎn)、檢疫運(yùn)輸、豬肉消費(fèi)等環(huán)節(jié)，強(qiáng)化生豬全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)管監(jiān)測(cè)，科學(xué)研判豬肉市場(chǎng)供需形勢(shì)；壓實(shí)生豬產(chǎn)能分級(jí)調(diào)控責(zé)任，穩(wěn)定長(zhǎng)效性支持政策，引導(dǎo)養(yǎng)殖場(chǎng)戶(hù)科學(xué)安排生產(chǎn)。近期市場(chǎng)看漲情緒有所降溫，操作上建議謹(jǐn)慎觀望為宜。 | |
花生(PK) | 逢低短多 | 昨日花生期貨主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收于9638元/噸。隨著新花生上市臨近，貿(mào)易商出貨意愿增加，目前冷庫(kù)貨源利潤(rùn)空間明顯，高報(bào)低走較為普遍，暫無(wú)冷庫(kù)貨源的貿(mào)易商多以歇業(yè)觀望為主，整體市場(chǎng)價(jià)格保持弱穩(wěn)為主。新作方面，受花生種植收益較低影響，農(nóng)戶(hù)改種現(xiàn)象增加，預(yù)計(jì)新季花生種植面積將明顯減少。近期多數(shù)產(chǎn)區(qū)花生漲勢(shì)良好，東北部分產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)水淹情況，預(yù)計(jì)江西花生在8月初上市，湖北花生將在7月底上市。需求端，目前油廠到貨量零星，魯花萊陽(yáng)工廠再次開(kāi)工；而后期節(jié)日因素將對(duì)食用需求有所提振。操作上，建議逢低短多為主。 | |
棉花及棉紗 | 短期低位震蕩為主，暫時(shí)觀望 | 隔夜鄭棉主力合約震蕩偏弱運(yùn)行，收于14845元/噸，收跌幅0.1%。周四ICE美棉震蕩回升，盤(pán)中漲幅1.2%，結(jié)算價(jià)96.21美分/磅。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主度鮑威爾宣布將聯(lián)邦基準(zhǔn)上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)到2.25%至2.5%的區(qū)間，符合市場(chǎng)預(yù)期，但低于市場(chǎng)認(rèn)為對(duì)壓制通脹有效的100個(gè)基點(diǎn)，其強(qiáng)列承諾壓低通脹的表態(tài)以及其他評(píng)論被視為鴿派，受此影響，美元兌主要貨幣下跌，美元走弱，原油及其他大宗商品上漲。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，至7月24日全美棉花現(xiàn)蕾率80%，同比領(lǐng)先3個(gè)百分點(diǎn)，較近五年平均水平持平，其中得州現(xiàn)蕾率在75%，同比領(lǐng)先4個(gè)百分點(diǎn)，較近五年平均水平持平，均處于近年中等偏快水平。全美結(jié)鈴率48%，同比領(lǐng)先13個(gè)百分點(diǎn)，較近五年平均水平領(lǐng)先10個(gè)百分點(diǎn)，其中得州結(jié)鈴率為45%，同比領(lǐng)先17個(gè)百分點(diǎn)，較近五年平均水平領(lǐng)先16個(gè)百分點(diǎn)，均處于近年次高水平。國(guó)內(nèi)方面，7月26日中央儲(chǔ)備棉輪入上市數(shù)量6000噸，實(shí)際成交2600噸，成交率43%。今日平均成交價(jià)為15872元/噸，較前一日上漲23元/噸，最高成交價(jià)為16135元/噸，最低成交價(jià)為16115元/噸。在鄭棉大幅下跌的背景下，紡企走貨未有好轉(zhuǎn)，其采購(gòu)更持觀望態(tài)度。目前棉花現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)基差暫穩(wěn)。純棉紗現(xiàn)貨市場(chǎng)變化不大，氣氛清淡，成交寥寥，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎觀望。交投需等待棉花價(jià)格企穩(wěn)，才能正常展開(kāi)。全棉坯布市場(chǎng)淡季影響，部分中小織廠無(wú)單可做，大型織廠也反映后續(xù)接單困難。目前織廠反映有單就做，沒(méi)單就安排適當(dāng)放假，壓力較大。預(yù)計(jì)短期低位震蕩整理為主，暫時(shí)觀望。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
